平安医保科技跻身一线独角兽 业内称盈利模式待考

　　日前，平安集团财报首次公布金融科技与医疗科技业务的盈利情况：2018年上半年，平安金融科技与医疗科技业务实现归母营运利润42.04亿元，是去年同期归母营运利润4.2亿元的十倍，在集团营运利润中占比为7.1%。主要原因为陆金所、汽车之家等盈利增长较快，其他业务亏损在收窄。

　　陆金所、平安好医生、金融壹账通、平安医保科技是由平安集团内部孵化的“四大独角兽”，市场对其分拆上市的预期强烈。今年5月份，平安好医生率先完成上市，然而最年轻的平安医保科技风头大有超过平安好医生的势头：上半年A轮融资获11.5亿美元，投后估值达88亿美元，已超过平安好医生目前港股市值和金融壹账通的估值，成立短短两年的平安医保科技，已跻身一线独角兽行列。

　　2016年9月份成立的平安医保科技，主要为医疗系统提供控费、精算、医保账户、医疗资源管理、健康档案应用等管理服务。其医保服务已覆盖超过200个城市，商保服务接入医院超2300家，“城市一账通”应用已上线53个城市。

　　平安好医生于今年5月4日在香港联交所主板上市，抢先成为四大独角兽中第一家上市的公司，募资额约为85.64亿港元。截至2018年6月30日，平安好医生上半年营业收入同比增长150.3%至11.23亿元。虽然业务增速可观，但延续前三年的亏损，上半年仍亏损4.44亿元，不过同比减少2.6%。截至8月27日收盘，平安好医生总市值457.87亿港元，约合58亿美元。

　　就在平安中报发布一周前，8 月16 日平安好医生公告称，收购万家医疗100%股权，总代价为9.8亿元人民币。万家医疗是平安集团旗下的大医疗健康板块的线下入口，主要业务是为各类医疗机构提供技术增值服务。截至6月30日，万家医疗的平台有6.3万间左右的登记诊所。

　　一名从事医疗科技行业的企业高管对《证券日报》记者表示：“平安医保科技优势在于背靠平安集团，拥有丰富的个人和政企资源，但后续商保服务接入的保险公司有一定局限，预计以平安集团内部的险企为主。值得注意的是，它的医保控费系统部分是向医疗信息化企业采购后进行的二次开发、修改。”

　　对于平安好医生和平安医保科技的高估值，上述人士表示看不懂，“从平安好医生的上市表现来看，市场对这种烧钱、圈地、上市却不赚钱的发展模式存疑。”

　　在中报业绩发布会现场，面对记者“未来医保科技是否将和万家医疗一样，注入平安好医生”的提问时，平安集团高管并未回答。业内人士称，未来不管是单独分拆上市还是被并购退出，在平安集团强大的金融背景下，只要会讲故事，即便高估值、连年亏损也并不妨碍再现资本神话，但最终需要业绩实现来证伪。