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沪胶 重回区间振荡

2019年04月16日 09:31    来源: 期货日报    

  清明节后,我国云南、海南等橡胶产区大面积开割,前期由国内外停割期重叠、供需季节性收紧等因素推动的上涨行情告一段落,沪胶期价走势总体表现偏弱。笔者认为,橡胶基本面预期将呈现供需双增的趋势,沪胶期价或重回区间振荡。

  割胶进程顺利

  3月底至4月为国内橡胶产区的开割期,近期云南西双版纳产区和海南产区陆续开割,前期天气偏 干旱及局部地区暴发的白粉病对割胶进程影响有限,预期至泼水节后产量有望显著提升。泰国南部 主产区及马来西亚料于5月初开割,橡胶产量会在5—6月逐步增加。如果产区天气良好,那么产胶量将更快恢复。

  国内库存方面,上期所及青岛保税区库存仍处于 高位。据调研了解,当前上期所昆明王家营仓库库存 已达18万吨,国营库基本满库,民营库库容在八成左 右。此外,后市随着船货陆续到港,青岛保税区库存 将延续上升态势。总体估计,国内橡胶市场显性库存 在160万—180万吨。笔者认为,在国内去库存压力 未明显缓解前,沪胶价格难以打开上升空间。

  重卡产销回升

  国内基建持续回暖,对宏观经济以及物流行业 的支撑效应逐渐显现。国家统计局服务业调查中心 数据显示,3月国内建筑业商务活动指数为61.7%, 新订单指数为57.9%,为近15个月来最高。同时,物流新订单指数有较明显增长,据中国物流信息中心 统计,3月新订单指数回升2.2个百分点,至54.5%。

  随着供应链上下游企业生产经营活动全面启动,物流业务活动将进一步保持活跃。中汽协产销 数据显示,3 月重卡总销量为 11.46 万辆,同比增长 53.36%;1—3 月重卡累计销量为 28.4 万辆,累计增 长93.02%,在整体处于下滑趋势的汽车行业中延续 亮眼表现。究其原因,首先是 GB1589 治超新政直 接刺激重卡市场走旺;其次是在基建政策扶持下,多 地工程项目复工,推动自卸、工程车需求复苏;最后 是11部委发文“加快老旧柴油货车淘汰并制定运营 补贴”,19省市提前实施国六排放标准,现存近百万 辆国三标准车将被逐步淘汰,保证了重卡销量的基 数。在基建加码、治超及环保升级等多重因素推动 下,笔者预计,今年重卡销量有望提升至100万辆以 上,仍是未来橡胶需求的主要支撑因素。

  替换胎旺季来临

  进入4月后,随着基建、房地产行业需求逐渐恢 复,物流业日渐活跃,替换胎旺季来临。据了解,受 美国“双反”政策的影响,国内出口美国的订单受到 了较大影响,厂家外销出口情况不佳,多数品牌厂家 召开经销商订货会刺激销量,加大国内替换胎市场 的走量,从而转化出口压力。经销商销量表现较好, 有进货需求,在一定程度上支撑轮胎厂开工提升。 截至上周末,半钢胎开工率为71.5%,全钢胎开工率 为75.78%,处于历史平均水平。多数轮胎厂家在前 期集中销库后,成品库存在 20—35天,原料库存在 1—2周,处于偏低水平,采购积极性增加。

  整体来看,后市橡胶基本面供需双增,供给端随 着新割季的到来呈增长预期,但是需求也有基建及 物流业回暖、替换胎旺季等利好因素支撑。受此影 响,沪胶价格短期将呈现区间振荡格局。

(责任编辑:徐自立)


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2019-04-16 09:31 来源:期货日报
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