招商基金：看好股市目前风险为中等基金滚动报道

招商基金：看好股市目前风险为中等基金滚动报道_中国经济网——国家经济门户

招商基金：看好股市目前风险为中等

2006年12月04日 14:45

    本周市场展望

    12月初在各大券商密集举行投资策略年会后，市场将呈现加速建仓的趋势，同时获利回吐压力增大，必然导致市场震荡加剧，但我们仍然看好07年A股市场的牛市行情。从动态估值来看，预计07年A股市场仍然有30-50%的上涨空间。我们坚持积极的成长型投资策略，市场震荡成为再次调整持仓结构的良机。

    近期投资策略

    坚持积极的成长型投资策略，寻找人民币资产重估的历史机遇和未来3年持续稳定增长的低估值品种，维持均衡的行业配置策略。继续维持对机械装备行业、食品饮料等消费品和商业零售、旅游酒店、银行等高级服务业战略配置地位；增持电力、高速公路等行业业绩显著改善的龙头公司。继续关注有集团优质资产注入、实施股权激励或有整体上市预期的上市公司。银行股受香港H股的影响出现回调，但国内A股银行的估值依旧处于合理区域，在解除了H股银行的股价风险后，我们将国内A股市场的短期评级由中性上调为看好。

    1、继续维持对机械装备行业的战略超配地位

    机械装备行业的基本面与上个月相比，没有发生明显变化。受10月份投资数据大幅滑落的不利影响，以工程机械和电力设备为代表的机械装备行业在11月上旬出现显著回落。我们认为固定资产投资的快速回落是宏观调控和季节性因素叠加的影响，而受到“十一五”规划中重点大型基建项目、城市化、轨道交通、新农村建设等一系列内需的拉动，国内对机械装备的需求依然能够保持旺盛的增长势头。

    我们认为随着重化工业化进程的演进和全球制造业向中国的转移，在每一轮宏观经济周期中，机械装备制造业都在不断升级和发展，在不断引进、消化、吸收国外先进技术的过程中，机械装备的出口也呈现出越来越明晰的快速扩张势头。

    基于同样的理由，我们认为在近期机械装备制造业龙头公司大幅上涨后，完成了部分估值回归的进程，基于未来3年明确的快速成长预期，目前的估值依然偏低，维持战略超配。

    2、继续维持对食品饮料、商业零售、旅游酒店等消费品行业的战略超配地位

    历年的四季度和一季度都是传统的消费旺季，对于品牌消费品而言，供不应求的局面将会使得市场的提价预期再次兴起；随着居民收入的快速增长，消费升级的步伐快于大家的期望，高端白酒行业在06年的增长速度大大超过市场预期，使得基于07年的估值水平大为降低，两方面的共同作用将成为股价上涨的触发因素。继续维持行业高比例超配的地位。

来源：中国经济网综合

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