百慕大对冲基金Nephila公司经理巴利·史考博掌管着该公司在保险相关证券的投资，他认为，巨灾债券目前仅占保险业资金的1%左右，这一领域还有很大的发展空间，特别是2005年的飓风季节之后，再保险资金严重短缺，难以覆盖到全部的风险领域。
机构投资者为什么会选择这些巨灾债券呢?巴利·史考博认为，多数投资者认为，巨灾债券的风险/收益比还是很有吸引力的；一般而言，巨灾债券的收益水平比国债收益要高出7%-8%左右，而其风险概率一般都在1%或者0.04%。
标准普尔公司今年3月提供的一份备忘录称，即使考虑到2005年的巨大损失，该公司给予投资评级的巨灾债券中，尚没有一例出现了赔付的情况。只有一个名为"KAMP RE 2005 Ltd"的巨灾债券，有可能出现诱发赔偿的风险。
不放弃保险公司证券
保险公司债券目前表现平稳，如果有关飓风的风险下降，这些公司的股票和债券都有可能反弹。美林证券公司提供的数据称，今年8月底，保险公司债券与美国国债的收益比从月初的116个基点缩小到102个基点，这也是自2004年10月以来最小的利差。而一些分析人士称，这种利差今后还有可能进一步缩小。
卡特里娜飓风去年8月下旬席卷了美墨西哥湾沿岸四个州，导致1500人死亡，新奥尔良市或为一片泽国，被认为是美历史损失最惨重的自然灾害之一。美保险信息协会的数据称，2005年保险公司因卡特里娜、丽塔和威尔玛等三次大飓风蒙受了610亿美元的保险损失。
美国海洋大气管理局日前调整了对今年飓风的预计称，2006年会有12-15次风波，其中有3-4次会是大型飓风。今年5月该机构发布的预计认为今年大西洋飓风将达16次以上，其中4—6次为大型飓风。
Bianco研究公司债券策略师霍华德·西蒙表示，今年9月之前美国都没有遭受大规模的飓风袭击，目前市场对保险公司股价实际已经包含了类似2005年的风险溢价，而现在许多投资者认为这些风险已经下降了。
戴维·哈文斯推荐买进～些财产险公司的股票和债券，包括蒙彼利埃再保险控股公司和信利金融公司。 |
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