近几年全球化和流动性过剩极大地推动了对冲基金的快速发展，不仅在传统的资本市场上，几乎在所有货币、债券、衍生产品、商品和金融期货市场上，对冲基金都具备了呼风唤雨的能量，冲击了全球金融市场的秩序和游戏规则，引起全球各金融市场，特别是新兴市场不断的大起大落，加大了金融风险，终于今年7月在香港召开的国际监管会议对对冲基金的监管成为话题。
在全球化趋势下，特别是中国面对金融市场全面开放之际，中国当然是对冲基金的主打市场，中国的金融市场不可能置身事外。深入地认识和研究对冲基金这样一类私募性质的投资机构，对于中国金融人市场的发展和防范开放后的金融风险都非常必要。
“价值发现者”亦或“市场破坏者”
今天对冲基金已经今非昔比。据权威的报告估计，对冲基金已经发展到8000多家，资金规模达到一万五千亿。如果加上平均4倍的杠杆放大效应，其资金运作能力达到六万亿以上。
资本大量流入并不是最可怕的，但是对冲基金退出伴随的大规模资本流出时的冲击效应是可以用排山倒海来形容的。我们现在的外汇积累中有1000亿说不明白来源的误差，对此，我们要做好充分的准备，当发生资本流出的时候，外汇储备可能会马上减少一千亿甚至更多
在过去10年中，金融市场和证券投资产业发生很大的变化。产品、工具越来越丰富，投资者和市场需求水平也越来越高。在这样的金融环境下，对冲基金经理更知识化更精英化更专业化，对冲基金投资策略也逐渐分化形成各自的风格。专门研究对冲基金的机构把对冲基金的投资风格大致归纳为如下的12类。
积极进取增长型。投资在一些每股收益快速成长的股票，中小型股票，比如高科技、生物科技等等。
投资廉价出售证券型。专门买或交易濒临破产或重组的公司大幅折价的股权、债务。利润来自缺乏市场对其真实价值的认识而严重折价的证券。
新兴市场型。投资在容易产生高通涨和增长波动较大的不成熟的市场上的股权、债务。
对冲基金的基金。这是一类专门混合和匹配一些对冲基金和其他一些投资工具的组合的对冲基金。
固定收益型。投资目标是收益率和当期收益，而不是资本利得。
宏观型。目标利润来自全球隔经济体的变化，利用政府政策的变化，比如，利率变化对货币、股票、债券市场的影响来操作。
市场中性-证券对冲型。在市场中同一板块中买进和卖空同等的股票投资组合。
市场时机型。在不同的资产类别中进行资产配置主要依赖管理人对经济和市场展望的判断。
投机型。策略随着不同的利润机会出现和事件发生不断改变投资主题，比如，IPO，暂时盈利不好引起股价突然下跌，敌意收购，其他一些事件驱动的机会。在给定的时间内，可能操作机制投资风格，不会限制在任何特定的投资方式或特定的资产类别。
多元策略型。同步运用各种策略的多样化投资方式实现短期和长期的收益。另外的策略包括趋势跟进的系列交易和各种多样化技术策略。
卖空型。基金管理人估计一些证券价格或者市场被高估了，或者由于会计违规，新的竞争，管理层更替等等，导致将来收益预期不理想，借来这样的股票卖掉，将来可以用低价买回来。
我们看到对冲基金的投资领域越来越广，几乎攘括股票、债券、货币、外汇、期货、金融衍生产品、收购兼并以及其他资本运作的所有领域。全球化和互联网，进一步推动了对冲基金的全球发展。
对冲基金挟其高度灵活性和弱监管优势，在各个市场追求“绝对收益”。虽然有些对冲基金是采取不受市场趋势影响的策略。但是8000多家对冲基金按12类不同的投资风格平均，每类风格就有近700家对冲基金，也就是每个产品或市场有平均1200亿美元，加上4倍的杠杆效应就是近5000亿美元。如此庞大的资金如果是投机型，或宏观型或石油期货型等等这类需要套利的机会，需要市场的波动，不太能忍受稳定的市场趋势的对冲基金，特别是同类对冲基金作为一个整体形成群体行为的时候，完全可以通过各种方式制造市场的波动和机会，造成市场的破坏性冲击。 |
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