本周有五只新股IPO，下周二新的存款准备金率正式实施，但从市场来看，银行间债市依旧延续上周资金流动性充足局面。报价方面，市场上一天至六个月都有逆回购报价，报价方涵盖各类机构，表明目前市场资金供给仍非常充裕。回购利率来看，各期限加权利率较上周都有6-10BP的下调，其中，七天回购加权利率为2.60%左右，与上周相比下降6.6BP。银行间市场各期限回购业务共成交1000亿元，较前一日增加约68亿元，市场融资需求有所提高。
资金充裕的局面也直接影响到一级市场的发行。从昨天招标发行的中国进出口一年期金融债的发行情况来看，本次金融债中标利率为2.89%，中标结果低于市场预期5个BP左右。在连续两周的数量招标、一级市场的中标结果以及市场流动性宽松的共同作用下，利率呈现走稳迹象，央行稳定市场利率的目标在一定程度上已经实现。今日现券共成交313笔，347亿元，比昨天增加62笔，约15亿元，市场的实际成交债券利率较上周有所下降，尤其是代偿期一年以内的债券，市场买卖报价价差有所缩小，成交价格较昨日有所提高。
另外，我们认为准备金率调整的影响已经逐渐被市场消化，在七月份数据正式出台之前，货币政策大动作出台可能性不大，目前市场上观望气氛浓厚。现券市场上的低迷导致资金大多往回购市场累积，加上外汇占款等因素，预计近期内资金宽松的局面不会改变，短期利率将维持平稳态势。 |
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