常熟银行净利同比增18%，拨备计提加大净利增速承压

　　常熟银行（601128.SH）发布业绩快报显示，2018年总营收为58.04亿元，同比增长16.15%，在A股6家上市农商行中排名第一。

　　净利方面，常熟银行2018年实现净利润14.93亿元，同比增长18.12%，增速高于其他5家上市农商行。但为了应对不良资产的持续增长加大拨备计提，净利增速较去年前三季度25.3%的高位水平有所下降。

　　业绩亮眼

　　3月4日，常熟银行发布了2018年业绩快报。根据业绩快报，该行2018年营收为58.04亿元，同比增长16.15%，在A股6家上市农商行中排名第一，比第二名紫金银行的42.33亿元高出15.71亿元，其他4家上市农商行总营收均在30亿元左右。

　　常熟银行2018年实现净利润14.93亿元，同比增长18.12%，增速也高于其他5家上市农商行。

　　截至2018年末，公司总资产为1667.08亿元，较年初增长14.32%；总贷款927.95亿元，较年初增长19.26%；总存款1131.01亿元，较年初增长14.24%。

　　资产质量方面，该行资产质量持续改善，拨备压力减缓。其中不良贷款率为0.97%，较年初下降0.17个百分点；拨备覆盖率450.01%，较年初提高124.08个百分点，在上市农商行中处于较高水平。

　　常熟银行是全国首批试点成立的农商行，对于2018年以来常熟银行营收、业绩增速全面回升，申万宏源研究报告认为，其主要归功于以经营性贷款为主的差异化信贷结构。具体而言，与发力消费贷的银行不同，常熟银行以个人经营性贷款为主，占零售贷款比重高达63.4%。这种差异化的发展战略使得贷款收益率远远高于可比同业，2018年上半年该行零售贷款、总贷款收益率分别高达8.0%、6.8%，位居上市银行之首。

　　增速受阻

　　但全年营收同比增长16.2%，较前三季度的18.3%略有下降，天风证券研究表示，增速下滑或受资产端新投放信贷利率下降的影响。考虑到常熟银行小微贷款收益率处于较高水平，且未来信贷结构继续向收益率较高的小微倾斜，整体来看资产收益率或不会大幅下行。

　　净利增速亦是如此，由于成本上升过快，会有影响利润水平的风险。常熟银行2018全年净利增速18.12%，较前三季度25.3%的高位水平有所下降。

　　实际上2018年6家上市农商利润增速较前三季度普遍有所下降。除常熟银行外，4家上市农商行净利润增速均降至10%左右，其中江阴银行最低，为6.06%。

　　天风证券研报认为，净利增速下滑原因是银行为了应对不良资产的持续增长加大拨备计提，主动压低净利增速所致。

　　2月14日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》（下称《意见》），《意见》要求加强对民营企 业的金融服务，缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵问题。

　　信达证券研究报告认为，上述《意见》的实施对商业银行而言，在贷款的量价和资产质量方面会受到一定影响。由于对民企的服务将直接影响商业银行的监管考核和融资，首先，商业银行贷款结构持续调整，价格或受影响；其次，商业银行加大对民营企业的扶持，不良率可能会有一定上升，将对其资产质量产生影响。