每经记者 张喜威 实习编辑 廖丹
近期，作为债券发行人的商业银行已陆续通过中国货币网发布2018年第二季度信息报告。然而，时隔小半年，本应于4月30日前披露的包商银行却还没“憋出”2017年年报，甚至罕见地连发两次“延期报告”试图解释其背后的“难言之隐”。
当《每日经济新闻》记者就其延期披露的理由向北京一家会计师事务所合伙人咨询其合理性时，这位合伙人反问记者，说是“拟引入战略投资者”而“暂不披露2017年度报告”，然而每年发生股权变动的企业比比皆是，但因股权变动而不发年报的企业恐怕是“凤毛麟角”了，更何况，今年变动的股权，难道还能“穿越”到去年的报表里面？
迟迟不披露年报的背后，包商银行近些年的经营状况究竟如何？《每日经济新闻》记者审视其财报信息注意到，2017年前三季度，尽管总资产继续膨胀，但包商银行的净利润同比却出现下滑，其资本充足率也迅速下降，并已经连续两个季度低于2017年过渡期资本充足率监管红线。此外，在不良贷款率连续5年持续上升的情况下，2017年以来，包商银行不良贷款规模继续上升，不良贷款偏离度超过190%，资产质量仍面临较大下行压力。
对于前述年报披露、净利润、资本充足率等相关问题，记者多次致电包商银行总行办公室，但截至发稿时，该电话始终处于无人接听状态。
●年报仍未披露 理由“无法服众”
根据全国银行间同业拆借中心与中央国债登记结算有限责任公司联合制定的《全国银行间债券市场金融债券信息披露操作细则》（以下简称《细则》），金融债券存续期内，发行人应在每年4月30日前，披露上一年度的年度报告。此外，《细则》同时指出，因特殊原因，发行人无法按时披露相关信息的，应向投资者披露延期公告说明。
2018年4月28日，包商银行公告称“由于我公司预计4月30日前不能完成年度报告的审批程序，因此年报披露时间将往后延迟”，并将披露时间拟定于2018年6月30日前。
然而，时至2018年6月28日，包商银行再度发布公告称“暂不披露2017年度报告”，理由则是包商银行“拟引入战略投资者，主要股东股权可能发生变动”。
对此，北京一家会计师事务所合伙人对《每日经济新闻》记者表示，股东变动与管理层经营是两个层面的事情。“也就是说，股东变动前后，公司在管理上应该是无缝衔接的，不可能因为股东变动而停止经营吧。如果因为股东变动，连公告都不用发了，那么这种变动是否已经影响到公司的正常运转了？”
北京中会仁会计师事务所主任丁会仁则直言，包商银行不披露年报的理由显然无法服众，拿“引入战略投资者”说事有“此地无银三百两”的嫌疑。为公平起见，及时披露年报不仅体现了企业的责任，也是对现有股东的交待和潜在股东的吸引。
值得注意的是，截至记者发稿时，包商银行仍未发布2017年度报告。但在国家企业信息公示系统，包商银行却已于6月26日发了2017年度报告，但对企业资产状况等财务信息选择不公示。对于包商银行迟迟不能在银行间市场披露2017年度报告的原因，《每日经济新闻》记者近日多次致电包商银行总行办公室，但截至发稿时，始终无人接听。
根据人民银行、原银监会有关商业银行发行金融债券的相关规定，评级机构应在金融债券存续期内，于每年7月31日前披露债券跟踪信用评级报告。但值得注意的是，由于包商银行迟迟未能披露2017年年度报告，大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）则于2018年7月10日发布公告称，延迟披露《包商银行股份有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告》。
而早在2017年度跟踪评级报告中，大公国际就表示，预计未来1~2年，包商银行经营发展面临一定挑战，未来信用状况存在下降风险。此外，大公国际对包商银行“15包商银行小微01”和“16包商银行小微01”信用等级维持AA+，“15包商银行二级”信用等级维持AA，主体信用等级维持AA+，但将其评级展望由“稳定”调整为“负面”。
“评级机构将金融机构评级展望调整为负面，会对整个城商行的发展产生较大影响。”苏宁金融研究院特约研究员江瀚对《每日经济新闻》记者表示，评级是金融机构的市场竞争能力直接指标，是其进入资本市场的重要通行证；若评级下降，金融机构在银行间市场债券的发行将会受到较大影响，会导致其发债难度快速上涨。而一旦企业评级展望被调整为负面，则可能会大幅增加其融资成本。此外，随着国家对金融监管的全面从严，评级也将是政府进行有效监管的重要手段。
●缺口超44亿 资本补充“压力山大”
“引入战略投资者”是包商银行公告中所述“暂不披露2017年年度报告”的原因。尽管这一理由无法服众，但却透露出“引入战略投资者”的事实。而这也不能不让人关注到包商银行早已捉襟见肘的资本充足率。
实际上，“资本充足率水平快速下降”也是2017年包商银行主体评级展望被大公国际调整为“负面”的重要原因之一。
财报数据显示，截至2016年末，包商银行的资本充足率为11.69%，一级资本充足率和核心一级资本充足率均为9.07%。而截至2017年3月末，包商银行的资本充足率为11.08%，一级资本充足率和核心一级资本充足率均为8.52%；截至2017年6月末，其资本充足率较2016年末下降2.2个百分点至9.49%，一级资本充足率和核心一级资本充足率均为7.33%，较2016年末和2017年3月末均出现了大幅下跌。
大公在上述评级报告中也明确表示，2017年6月末，包商银行资本充足率大幅下降且计提储备资本的核心一级资本充足率已不满足监管要求。
《每日经济新闻》记者注意到，按照2013年1月1日起实施的《商业银行资本管理办法（试行）》（以下简称《资本办法》），要求非系统重要性银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率要在2018年年底前分别达到7.50%、8.50%和10.50%。而为稳妥推进《资本办法》实施，银监会还对过渡期内资本充足率监管作出了安排。根据相关安排，截至2017年末，非系统重要性银行的资本充足率要求为10.10%，一级资本充足率要求为8.10%，核心一级资本充足率为7.10%。
截至2017年9月末，包商银行的资本充足率与6月末基本相当，为9.52%，较过渡期要求低了0.58个百分点；一级资本充足率和核心一级资本充足率均为7.38%，其中一级资本充足率比过渡期监管要求低0.72个百分点。与此同时，截至2017年9月末，包商银行的风险加权资产总计为人民币3936.23亿元。依此静态数据测算，包商银行至少要在2017年的最后3个月的时间里，需要补充一级资本28.34亿元，才能勉强满足过渡期的监管要求。若考虑到三季度的风险加权资本的动态变化，一级资本缺口或许更大。
同样以2017年9月末的风险加权资产静态计算，包商银行距离满足2018年底的资本充足率要求，至少仍需要补充一级资本44.09亿元。
对于包商银行而言，44.09亿元的一级资本缺口意味着什么？要知道，2016年全年，包商银行的净利润不过42.10亿元，而2017年前三季度的净利润更是不足32亿元，同比下降了近14%。也就是说，通过留存收益转增股本根本无法满足需要。据了解，对于非上市银行而言，提升一级资本的渠道并不多。若要在2017年末达到追上红线，除了留存收益转增股本的内源性方式之外，摆在包商银行面前较为可行的方案就是增资扩股。
实际上，早在2017年3月7日，内蒙古银监局就已批复了包商银行定向增发募集股份的方案，并要求自行政许可决定之日起6个月内完成资金募集并向内蒙古银监局报送资金募集后相关变更工作。按照该方案，包商银行将发行13亿股份，每股发行价格7.70元。若此次定增方案顺利完成，包商银行将可募集100.1亿元。但从财报数据上来看，包商银行2017年三季度末的核心一级资本为307.59亿元，仅较2017年一季度末（291.89亿元）增加15.70亿元。
此外，包商银行在2017年年报的延期披露公告中透露，“公司拟引进战略投资者，主要股东股权可能发生变动”。对于此次定向增发募集资金股份，以及引进战略投资者的进展，《每日经济新闻》记者多次致电包商银行总行办公室，但电话始终无人接听。
●营业支出猛增 净利润同比降14%
大公在评级报告中明确表示，由于是非上市城市商业银行，且股权结构较为分散、主要股东均为民营企业法人，包商银行未来资本补充仍存在较大的不确定性。
公开资料显示，包商银行前身为包头市商业银行股份有限公司，于1998年在原包头市17家城市信用合作社的基础上，由包头市财政局及12家法人股东共同发起设立，2007年更名为包商银行。截至2017年3月末，包商银行注册资本为47.31亿元，前三大股东分别为包头市太平商贸集团有限公司、包头市大安投资有限责任公司和包头市精工科技有限责任公司，持股比例分别为9.07%、5.51%和5.32%，其他股东持股比例均未超过5%。
然而，提到包商银行的股权，就绕不开其背后的“明天系”资本。此前，市场有消息称，作为“明天系”旗下最为核心的金融机构之一，包商银行的股权即将易主。
《财经》杂志今年6月份报道称，具有深圳国资背景的深圳投资控股有限公司有意受让“明天系”旗下包商银行约30％的股权。《新财富》2017年统计的数据显示，截至2016年末，“明天系”持有包商银行36.89％的股权。此次交易如果完成，则深圳投资控股有限公司将成为包商银行的控股股东，“明天系”将让出控股地位。
据了解，截至2017年3月，包商银行在内蒙古自治区内外设立了18家分行、291个营业网点。此外，包商银行还发起设立了包银消费金融公司，设立了小企业金融服务中心，并发起设立了北京昌平、天津津南等29家村镇银行。
《每日经济新闻》记者梳理发现，近10年来，包商银行的总资产（合并报表，下同）迅速膨胀，由2007年的526.67亿元，增长至2017年三季度末的5762.38亿元，增长了10倍多。而包商银行的净利润也连续9年上涨，从2007年的5.06亿元，增长至2016年的42.10亿元。但值得注意的是，2017年前三个季度，包商银行的净利润却同比出现下降。2017年前9个月，包商银行实现净利润31.95亿元，比2016年同期（37.12亿元）下降了5.17亿元，同比下降13.93%。
此外，截至2017年9月末，包商银行年内营业收入为90.64亿元，与上年同期（90.24亿元）基本持平；手续费及佣金净收入的大幅上涨，被利息净收入、投资收益、公允价值变动收益和其他业务收入的全线降低几乎完全抵消。而营业支出的大幅上涨，是包商银行净利润突然下降的主要原因。2017年三季报数据显示，包商银行的营业支出从上年同期的43.43亿元大幅增长了6.28亿元（同比上涨14.46%，下同），至49.71亿元。其中，业务及管理费大幅增长3.82亿元（12.42%），至34.57亿元；资产减值损失更是大幅增加了4.62亿元（53.23%），至13.30亿元；税金及附加有所降低。
●资产质量承压 不良贷款偏离度超190%
近些年，包商银行的存贷款业务持续增长，存贷款市场份额在包头市均排名首位，具有较为显著的市场地位。
评级报告指出，存款方面，截至2016年末，包商银行存款总额1936.43亿元，同比增长9.03%，至少已连续10年增长，其中对公存款为792.73亿元，在存款总额中的占比为40.94%，占比同比进一步增加8.73个百分点；个人客户存款为464.20亿元，同比下降6.35%。前述跟踪评级报告显示，截至2017年3月末，包商银行存款总额为1925.93亿元，其中对公存款为1122.23亿元，占比为58.27%。
在贷款方面，截至2016年末，包商银行贷款总额为1565.01亿元，同样至少连续10年增长；截至2016年末对公贷款余额为885.84亿元，在贷款总额中的占比为56.60%，占比同比下降5.61个百分点，其中小微企业贷款为170.65亿元，在贷款总额中的占比为10.90%，同比下降2.91个百分点。截至2017年3月末，公司贷款总额为1756.07亿元，其中对公贷款为1200.15亿元，在贷款总额中的占比为68.34%。
得益于存贷款业务规模的增长，包商银行仍具有较为显著的区域市场地位。截至2017年3月末，公司存、贷款规模在包头市金融机构中的市场份额分别为35.42%和29.18%，排名均为首位。
此外，包商银行贷款仍主要投向批发和零售业、制造业，贷款行业集中度较高，不利于分散风险。截至2017年3月末，公司向上述两个行业发放贷款合计为662.99亿元；在贷款及垫款总额中的占比为37.75%，较2016年末上升3.57个百分点。
在客户集中度方面，2016年末及2017年3月末，包商银行单一最大客户贷款集中度分别为3.72%和3.53%，最大十家客户贷款集中度分别为27.69%和26.39%。
《每日经济新闻》记者注意到，截至2016年末，包商银行的不良贷款余额为26.41亿元，较2015年末（17.15亿元）大幅上涨近54%；不良贷款率为1.68%，较2015年末（1.41%）上涨了0.27个百分点。实际上，自2011年以来，包商银行的不良贷款率分别为0.45%、0.87%、1.00%、1.37%、1.41%和1.68%，已经连续5年上涨。
而2017年以来，受宏观经济下行影响，包商银行的不良贷款继续“双升”。虽然季报并未披露不良贷款相关数据，但前述跟踪评级报告中显示，截至2017年3月末，包商银行不良贷款余额已上升至29.78亿元，不良贷款率上升至1.70%。与此同时，包商银行关注类贷款余额从2016年末的45.41亿元上涨至2017年3月末的68.03亿元，占贷款总额的比例从2.91%升至3.87%。
截至2017年3月末，包商银行逾期贷款余额为101.46亿元，其中逾期90天以上贷款余额为57.23亿元，逾期90天以上贷款（57.23亿元）与不良贷款余额（29.78 亿元）的比率为192.21%。作为重要的不良贷款偏离度指标，这一比率越高，意味着银行不良贷款的认定标准越宽松，实际不良贷款率越高。如果按照最新的监管要求，把逾期90天以上贷款全部纳入不良贷款，截至2017年3月末，包商银行的不良贷款余额至少为57.23亿元，不良率至少将达到3.25%，而这已经比同期全国城商行不良率平均水平（1.5%）高出1倍多。
此外，2017年3月末，包商银行的拨备覆盖率从2016年末的176.77%降至171.36%；而贷款拨备率则从2.98%降低至2.91%。
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