新三板半年报凸显中小民营经济体活力

　　根据全国中小企业股份转让系统（新三板）最新公布的数据，新三板市场2018年半年报披露收官，共10686家挂牌公司披露了2018年半年报。从数据看，高技术制造业坚持自主创新提升产业价值链，高技术服务业持续推动产业结构升级，消费产业新业态、新模式加快发展，均显示出我国中小民营经济体的活力。

　　从整体看，在我国深入推进供给侧结构性改革取得积极进展的背景下，代表创新型、创业型、成长型中小微企业的挂牌公司依靠持续创新发展，继续实现业绩稳定增长，高盈利企业比重提升。

　　数据显示，挂牌公司2018年上半年共实现营业收入9768.39亿元，同比增长16.13%；净利润464.40亿元，同比增长4.99%。其中实体企业保持较高增速，营收和净利润分别同比增长16.55%和7.51%。高盈利企业比重提升，上半年营收5000万元以上的公司占比36.65%，同比提高3.92个百分点。

　　从企业创新来看，研发和人才投入持续增长。上半年研发投入合计290.60亿元，平均每家公司271.95万元，同比增长22.39%；研发强度2.97%，同比提高0.15个百分点。同时，挂牌公司在转型升级过程中重视吸引高质量人才，上半年末挂牌公司本科以上学历人员占比25.30%。

　　除此以外，以高技术制造业、高技术服务业、消费产业为代表的企业成长性良好。其中，1411家新三板高技术制造业公司今年上半年平均净利润率为6.87%，较制造业整体高1.22个百分点；2684家高技术服务业挂牌公司今年上半年营收和净利润分别同比增长21.29%和20.44%；消费产业新业态、新模式加快发展，居民服务、文体娱乐、教育、卫生等产业公司403家，增长势头良好，上半年整体净利润同比增长40.40%。

　　总体来看，挂牌公司作为创新型、创业型和成长型中小微企业的代表，表现出良好的经营发展潜力和转型动力。但成长型小微企业也同时面临较大的融资发展难度。从半年报数据看，一方面小微挂牌企业回款速度变慢，今年上半年应收账款周转天数同比增加4天，明显高于大中型企业；另一方面，小微企业融资来源受限造成其财务成本和杠杆率上升。