业内：新三板企业的成长需要做市商的一揽子服务

　　中国经济网北京3月23日讯（记者魏金金）“中小企业本身的发展和成长，基本上决定了中国经济发展的效率和质量。能不能为中小企业提供一个好的资本市场服务，也决定了资本市场能不能真正支持实体经济”。日前，在2017中国新三板做市商大会上，中信建投证券交易部负责人戴波谈及中小企业融资问题时如是说。

2017中国新三板做市商大会现场 

　　众所周知，中小企业在成长的不同阶段，多半有天使投资、风险、PE投资等加入，但是直接融资仍面临很大缺口，“有一个统计数据，中小企业占直接融资的比例还不到10%，只有8%多一点。创业板的确能为中小企业提供一个很好的直接融资平台。但我们都知道，从2009年到目前为止，创业板也只有600家企业，大多数的中小企业还是无法得到这个机会”戴波不无感慨地谈到。

　　在今年的政府工作报告中，首次明确提出要“积极发展创业板、新三板”，充分显示了决策层、监管层对新三板在市场中的地位和作用的明确肯定。“从市场定位来看，新三板比创业板环境要更好。从最新的估值情况来比较，整体创业板估值要远超过新三板，虽然这里面有流动性的原因，但也能充分反映企业的成长性。新三板市场的定位既然是中小微企业，成长性是最重要的。一个定位于中小微企业的市场，能够真正助力实体经济转型。国家要创新和发展必须培育出一批有高成长性的企业。为了达到这个目标，就需要相应的制度配套，能够让不同类型的企业进入这个市场，同时又有一个很好的淘汰机制，让那些不再继续优秀，或者表现比较差的企业能够退出去，让高成长的企业能够留下来，能够快速成长起来。这才是一种良性循环”。紧接着，戴波表示，新三板市场必须建立一种便于企业自然成长的融资机制，而这个机制的建立更多地还是需要依赖市场发力。

　　戴波认为，市场流动性的改善必须考虑适当性的配合，在这样的情况下，做市商在这样一个市场机制里面应该发挥一些辅助作用，首先是选择做市标的，其次可以为企业经营带来的资源，包括后续融资、上下游资源的整合等方面资源。“要想让市场能够形成一个良性的互动机制，让成长型的企业能够快速发展起来。做市商不仅仅要提供流动性，还要为挂牌企业提供一揽子的做市商服务。从战略规划到兼并收购、财务顾问服务等，从而通过这样一些服务让真正优秀的企业快速成长起来。从这个意义上看，股转系统也不应该仅仅是股权融资市场，应该同样包括债权、优先股等衍生标的，这样才能让这个市场产生真正的意义和价值”。