财富趋势再次冲刺IPO

　　两年前因“尚有相关事项需要进一步落实”而被突然取消上会审核的深圳市财富趋势科技股份有限公司再次重来。

　　根据证监会公布的第44批14家企业预披露和预披露更新信息，财富趋势拟在中小板上市，公开发行新股数量不超过1667万股，拟募集资金3.76亿元。

　　黄山直接持有财富趋势股份43126099股，占公司总股本的86.25%，为该公司的控股股东和实际控制人。

　　折戟

　　原定于2012年6月1日上会的财富趋势突然被临时取消，证监会给出的原因是，“鉴于深圳市财富趋势科技股份有限公司尚有相关事项需要进一步落实，决定取消第45次创业板发审委会议对该公司发行申报文件的审核。”

　　据报道，该“相关事项”是指北京通达信恒网络技术有限公司法人代表陆建弟向证监会提供的一份举报材料。陆建弟还透露，除向证监会递交举报材料外，他已经代表公司起诉财富趋势实际控制人、北京通达信恒董事黄山及其兄弟二人，起诉缘由为三人涉嫌转移北京通达信恒资产。

　　而根据财富趋势当时披露的招股书显示，2001年9月，黄山、黄青、黄建三兄弟全额控股的武汉通达信电子科技公司和陆建弟各出资55万元和45万元，共同成立了北京通达信恒，经销武汉通达信的DOS版行情软件产品，后因北京通达信恒的业务开展未能达到预期效果等原因导致名存实亡。2009年，武汉通达信被注销时遗漏了对其持有的北京通达信恒股权进行处置。

　　财富趋势曾在招股书中表示，“发行人及其实际控制人黄山、董事黄青不存在因处置北京通达信恒股权的协议而产生重大纠纷或债务的风险。”

　　对于这一说法，陆建弟不予认同，举报称，武汉通达信是不正常的注销，遗漏股权处置是虚假的。

　　这只是外界对财富趋势诸多质疑中的一个焦点，其招股书披露后，这家三年综合毛利率超过90%、以通达信股票行情软件系统而闻名的金融软件服务商公司，被指过度粉饰财务报表，其真实性受到业内广泛质疑。

　　举报称，财富趋势高达92%的毛利率正是来源于“设立子公司——子公司承担成本，大部分营收装入财富趋势——注销子公司”的经营模式。通过设立子公司再注销，财富趋势实现了大量业务的转移。在“设立新公司——注销——再成立新公司”的过程中，黄山充分利用了“两免三减”税收政策漏洞。

　　调整

　　对比新旧两份招股书，财富趋势对财务数据做了大幅度的调整。

　　在2014年6月20日最新披露的招股材料中，财富趋势2011—2013年的营业收入分别为8943万元、8183.28万元、8462.24万元，净利润分别为7075.92万元、5462.94万元、5588.87万元。可见，公司过去三年来的经营成本分别为1867.08万元，2720.34万元，2873.37万元，利润率约为79%、67%、66%。

　　而在2012年的招股书中，财富趋势在2009—2011年的销售收入分别为4670万元、7634万元和8943万元，而利润总额分别为4600万元、6381万元和7306万元。近三年来的经营成本分别为70万元、1253万元和1637万元，利润率分别高达98.5%、84%和82%。

　　可见，面对外界质疑的毛利率过高问题，财富趋势此番有意做了调整，最高降幅达到32%。

　　尽管近年来财富趋势毛利率水平有所下降，但仍然维持在将近90%，同行高出10%—20%。2013年，而财富趋势却维持着5588.87万元的净利润。

　　对此，财富趋势的解释仍是，“研发费用不计入成本”、“人力成本低”、“产品销售价格高”等。

　　此前，税收漏洞是外界质疑财富趋势的一个重要方面。

　　在此前的招股书中，2009年、2010年和2011年，财富趋势处于所得税减半征收(所得税率12%)期间，根据发展规划和业务布局调整，公司将部分业务转给武汉财富趋势实施，武汉财富趋势2010年和2011年仍处于免收企业所得税期间。财富趋势武汉子公司曾贡献了财富趋势近60%的营业收入和75%的净利润，营业成本却几乎为0，同时享受免(所得)税。这一现象受到当地税务部门的关切，并表示要彻查。

　　据此，市场质疑这是财富趋势转移利润的税务策划。

　　到了2012—2013年，财富趋势作为高新技术企业执行15%的所得税税率，而武汉财富趋势则步入了减半征收期，财富趋势的所得税负担随之加重。2009—2011年，财富趋势缴纳所得税仅为388.71万元、238.48万元及229.76万元(该数据经过调整)，逐年递减；而2012—2013年，这个数据则攀升至876.56万元和875.53万元。

　　最新的招股书称，财富趋势和全资子公司武汉财富趋势作为经认证的软件企业，根据国家有关规定，企业所得税享受“两免三减”优惠政策。同时，根据经济特区企业所得税率的有关规定，公司2011年处于减半征收期，企业所得税率为12%。武汉财富趋势2011年免征企业所得税，2012年至2014年处于减半征收期，企业所得税率为12.50%。增值税方面，根据国家有关规定，公司销售自行开发的软件产品，按17%税率征收增值税后，对实际税负超过3%的部分享受即征即退优惠政策。如上述税收优惠政策在未来发生不利变化，将会对公司的经营业绩产生一定的不利影响。

　　招股书还显示，财富趋势的保荐机构为中国银河证券，其前后两次闯关IPO并未更换券商。