在银河证券的护航下，曾因涉嫌造假于两年前折戟创业板的财富趋势眼下闯关更为严苛的中小板。
公开资料显示，早在2011年6月29日，财富趋势已向证监会申报了招股书，冲关创业板。原定于2012年6月1日上会的财富趋势因“尚有相关事项需要进一步落实”而突然被临时取消。
该公司是一家以提供证券行情系统为主导产品的股票软件提供商。
“低调”的披露
2014年6月20日最新披露的招股说明书显示，财富趋势2011－2013年的营业收入分别为8943万元、8183.28万元、8462.24万元，净利润分别为7075.92万元、5462.94万元、5588.87万元。可见，公司过去三年来的经营成本分别为1867.08万元、2720.34万元、2873.37万元，利润率约79%、67%、66%。而在2012年版招股说明书中，利润率均在80%以上，最高甚至达到98.5%。
如此之高的利润率源于被该公司引以为荣的对企业客户的拓展。
该公司称，“和竞争对手的差异主要体现在客户类型上，与多数竞争对手侧重于个人投资者业务不同，本公司主要专注于证券公司行情交易系统的企业级软件产品的开发与销售，提供证券公司网上电子商务平台解决方案及服务。”
因此，财富趋势的“绝大部分收入来源于国内证券公司等机构客户，目标客户明确，客户结构较为简单”，报告期内，证券行情交易系统及维护服务产生的业务收入占该公司主营业务收入的比重在86.00%以上。
招股说明书显示，该公司2011年、2012年和2013年证券行情交易系统及维护服务的业务收入分别为7668.75万元、7219.35万元和7684.15万元，分别占主营业务收入的86.49%、89.10%和91.73%。
数据显示，财富趋势的收入规模和业务比例占比均处于行业前列。
对比2012年版招股说明书，财富趋势2014年的这一提法相对底调。
在2012版招股说明书中，财富趋势声称拥有以与证券公司等机构客户业务合作为主的专业化优势，“截至2011年12月31日，公司与近90家证券公司（全国从事证券经纪业务的证券公司总数为100家）存在经常性业务往来，并成为12家证券公司的独家网上证券行情交易系统供应商。”但据理财周报核实，中国拥有经纪业务牌照的98家证券公司，发现财富趋势的覆盖率只有86%，并且仅有8家独家客户。
为了规避上述被质疑的风险，在最新的招股说明书中，财富趋势不再提及具体合作客户数量，对客户名单的披露也从原来的前十名缩减为前五名。
不仅如此。此前，媒体披露了银河证券在2011年5月27日14时50分完稿（编号为V201100527－14∶50）的招股说明书底稿。据该底稿，财富趋势2009年前五大客户及其采购金额依次是：长江证券1876068元 、国信证券1850427元 、齐鲁证券1580513元 、华西证券1379487元 、长城证券1358974元 。
而在其2012年公示的申报稿中，财富趋势2009年前五大客户及其采购金额依次是：招商证券2534235.94元、国信证券2270427.34元 、长江证券2069168.32元、华西证券2012837.19元 、齐鲁证券1935546.19元 。
本报记者注意到，财富趋势招股说明书的底稿长303页，2012版长348页，2014版招股说明书仅有238页。
对于种种不一致，财富趋势及其保荐人并没有给出回应。
客户？股东？
财富趋势的保荐人是银河证券。
2011年1月6日，财富趋势正式接受银河证券的上市辅导。
银河证券也是财富趋势的客户。2009年和2010年，银河证券分别贡献收入164.56万元、164.8万元，均为第七大客户，到2011年收入贡献增至518.21万元。当时，这一举动被市场解读为在财富趋势上市前突击送礼。
从近两年的数据来看，2012年银河证券仍以428.57万元的采购额位列财富趋势第一大客户，但2013年其位置被中信证券取代。
据招股说明书披露，中信证券此前一直是财富趋势的客户。2009年，中信证券对财富趋势的收入贡献仅50.77万元，2010年为232.94万元，2011年为165.17万元，2012年为255.2万元，2013年突然增至590.36万元，跃升第一大客户。
中信证券为何突然加码采购外界不得而知。
不过，中信证券间接持有财富趋势的股权。
2010年8月，财富趋势引入两大外部投资者——金石投资有限公司、海通开元投资(000516,股吧)有限公司。引入外部投资者完成后，金石投资和海通开元分别持有公司3%和2%的股权。而金石投资是中信证券的全资子公司。
此次股权转让和增资的价格为95.50元／股（整体变更前股本为基础），定价依据是以公司整体变更后股本及2010年经营业绩预测为基础，结合公司的净资产、盈利能力以及成长性等因素，由当事各方协商确定。
业界人士认为，如此之高的转让价格，即便财富趋势成功上市，金石投资和海通开元也难以脱手。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
