12月21日晚间，正泰电器(601877)公告称，从事户用光伏业务的控股子公司正泰安能，拟以280亿元的投前估值，引入22.29亿元增资。

　　这是自今年10月底，正泰电器宣布筹划正泰安能分拆上市后，正泰安能进行的第二轮大规模增资扩股行动。与上轮扩股不同，本次增资的出资对象云集了国家绿色发展基金等国字头投资机构。

　　投前估值280亿元

　　根据公告，正泰安能本轮增资总金额22.29亿元，投前估值280亿元。本次增资扩股完成后，正泰电器对正泰安能的持股比例将由67.01%变更为62.3%，正泰安能仍为正泰电器的控股子公司。

　　正泰电器表示，本次增资扩股有利于优化正泰安能治理结构，进一步增强其内生动力和综合竞争力，加大其主营业务持续性投入，为公司户用光伏业务快速高质量发展提供资金支持，改善正泰安能的资产结构和财务状况，符合公司的长期发展战略，有助于进一步增强公司核心竞争优势。

　　这是正泰安能宣布将分拆上市后的第二轮增资动作。今年10月底，正泰电器宣布筹划正泰安能分拆上市后，在半个月后就宣布完成了15亿元的增资扩股，增资定价同样为投前估值280亿元。

　　作为正泰电器合并范围内唯一的户用光伏业务运营主体，正泰安能近年来保持快速增长。2022年前三季度，正泰安能营业收入70.92亿元，净利润12.34亿元；2021年度两项指标分别为57.00亿元、8.34亿元。以2021年度净利润水平8.34亿元估算，280亿元的投前估值对应静态市盈率约为33.6倍。

　　今年上半年，正泰安能新增装机容量2706MW，占上半年全国户用光伏新增装机容量的30%；销售装机容量657MW。截至6月底，自持装机容量7419MW，实现发电量43.82亿度。此外，正泰电器还透露，除了户用光伏电站业务外，正泰安能还整积极拓展充电桩、光伏商城等新兴业务，打造综合能源生态圈。

　　国字头资本出手

　　进一步挖掘参与正泰安能本轮增资的8大资方名单，新增股东多数为国字头的明星投资基金。

　　其中，国家绿色发展基金拟出资10亿元，拿走最大增资份额，在增资完成后将持有正泰安能3.15%股权，成为仅次于正泰电器的第二大股东。

　　作为目前国内唯一一个环保领域国家级基金，国家绿色发展基金由国务院授权财政部履行国家出资人职责，财政部委托上海市政府进行管理。2020年7月成立以来，参与了智己汽车、阿维塔科技、欣旺达等明星项目的投资。

　　中银金融资产投资有限公司、中俄能源合作股权投资基金分别拿走5亿元、1.5亿元份额。其中，中银金融资产投资有限公司由中国银行全资所有；中俄能源合作股权投资基金则由国家电力投资集团占有50%的出资比例。

　　此外，具有南方电网背景的南网能创股权投资基金、海南绿行股权投资基金，也合计出资1.4亿元。

　　回顾正泰安能11月进行的首轮15亿元增资，出资方普遍为层层嵌套的有限合伙企业。虽然资金背景较难追踪，不过经过穿透后，仍可发现有珠海华金、杭州市实业投资集团等较为活跃的地方国资背景投资机构参与其中。