5月20日，在业绩说明中，古井贡酒回应称2021年年份原浆库存翻倍，主要因2022年春节备货增加所致。

　　根据财报披露，2021年古井贡酒年份原浆库存量为1.38万吨，同比增长111.26%。而在2020年，年份原浆库存量为6536.88吨，同比下降30.11%。

　　古井贡酒对2022年春节销量如此有信心，实际销售情况如何？

　　据2022年一季报显示，古井贡酒当期营收为52.74亿元，同比增长27.71%，净利润为10.99亿元，同比增长35.92%。

　　对比2021年一季报，当期营收为41.30亿元，同比增长25.86%，净利润同比增长27.90%至8.14亿元。

　　与上年相比，2022年一季报营收的同比增幅相差并不大。

　　春节提前备货也体现在去年第四季度高增的营收中。2021年第四季度，古井贡酒营收31.68亿元，同比增长42.51%；归母净利润为3.29亿元，同比增长3.81%。

　　同时，2021年末古井贡酒合同负债为18.25亿元，较2021年初增长了51%。

　　国金证券在研报中提到，古井贡酒Q4收入高增，主要系春节提前打款备货。净利率同比-3.3pct，毛利率同比-0.4pct；销售费率同比+1.0pct，预计系提前确认春节促销、广告宣传费用。

　　2021年，古井贡酒投入的销售费用达40亿元，同比增长28.42%。

　　其中综合促销费为12.68亿元，同比增长67.79%。古井贡酒表示，主要原因为促销及推广活动增加所致。其次为9亿元广告费，同比增长7%。

　　搜狐财经盘点发现，40亿元的销售费用已经达到古井贡酒历年来顶峰，甚至超过了一线酒企泸州老窖和山西汾酒。

　　根据披露，2021年泸州老窖营收为206.42亿元，销售费用为35.99亿元；山西汾酒营收为199.71亿元，销售费用为31.60亿元。

　　2021年古井贡酒的营收为132.7亿元，约为泸州老窖和山西汾酒的66%，40亿元的销售费用超过泸州老窖4亿元，比山西汾酒多了8.4亿元。

　　对于何时可以看到销售费用的拐点？古井贡酒回应称，公司目前还处于全国化的推进阶段，当下首要任务是提高市场占有率。管理层未来将会努力提高销售收入，提高次高端产品占比，实现利润率的增长。公司近几年销售费用率呈持续下降趋势，未来公司将持续提高费用使用效率，精益营销。