10月29日，安徽宏宇五洲医疗器械股份有限公司（下称“宏宇五洲”）将创业板上会，接受上市委的审核。 

　　本次IPO，公司公开发行不超过1700万股，占发行后总股本的比例不低于25%。 

　　IPO日报发现，宏宇五洲的业绩主要依赖海外市场。 

　　业绩靠外销 

　　据了解，自设立以来，宏宇五洲的主营业务为一次性使用无菌输注类医疗器械的研发、生产、销售以及其他诊断、护理等相关医疗用品的集成供应，主要通过“ODM+集成供应”的模式满足国外医疗器械品牌商对医疗用品的一站式采购需求。 

　　2018年-2020年和2021年1-6月（下称“报告期”），宏宇五洲分别实现营业收入43589.32万元、48696.15万元、47123.77万元、22248.77万元，净利润分别为3378.83万元、5289.96万元、5674.44万元、2794.41万元。 

　　可以看出，虽然宏宇五洲的营收在波动，但其净利润却在持续上升。 

　　此外，宏宇五洲的业绩主要是来自境外。 

　　招股说明书显示，报告期内，宏宇五洲在境外产生的销售收入分别为43476.89万元、48172.85万元、46848.24万元、21204.16万元，分别占当期营业收入的99.76%、98.95%、99.43%、95.34%。 

　　也就是说，宏宇五洲每年至少有9成的收入是来自于境外。 

　　对此，宏宇五洲表示，外销业务受国家出口政策、进口国进口政策与经济状况、汇率以及国际市场需求变动等多方面因素的影响。如果未来全球或区域性经济发生波动，公司经营业绩将可能受到较大程度的影响，营业收入及净利润存在下降风险。 

　　而在利润方面，宏宇五洲的净利润较为依赖政府补助及税收优惠。 

　　招股说明书显示，报告期内，宏宇五洲计入当期损益的政府补助的金额分别为545.84万元、943.44万元、567.12万元、212.20万元，获得税收优惠合计的金额分别为241.53万元、422.69万元、465.3万元、311.88万元，两者合计占当期利润总额的18.97%、21.3%、15.05%、16.1%。 

　　也就是说，每年宏宇五洲至少有1成的利润是来自税收优惠和政府补助。 

　　对此，宏宇科技表示，若公司的高新技术企业资格到期后不能通过复审，将不能继续享受相应所得税优惠政策，且如果政府补助在未来不能延续或发生变化，则可能对公司经营业绩和盈利产生不利影响。 

　　“员工薪酬低” 

　　除了上述情况之外，IPO日报还注意到，宏宇五洲的员工薪酬不高。 

　　招股说明书显示，截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，宏宇五洲的员工人数分别为878人、850人、939人、954人。截至2021年6月末，宏宇五洲接受教育程度本科/大专及以上的人数为125人，高中/中专的人数为174人，初中及以下的人数为655人。 

　　可以看出，宏宇五洲有68.66%员工的学历是在初中及以下，学历为高中/中专及以下的占比86.9%。 

　　虽然宏宇五洲越来越赚钱，但其对员工却比较“抠”。 

　　招股说明书显示，报告期内，宏宇五洲销售人员的平均每月薪酬分别为1.1万元、1.27万元、1.11万元、1.19万元，管理人员的平均每月薪酬分别为0.66万元、0.66万元、0.7万元、0.79万元，研发人员的平均每月薪酬分别为0.74万元、0.77万元、0.78万元、0.83万元，生产人员的平均每月薪酬分别为0.41万元、0.43万元、0.4万元、0.44万元。 

　　而宏宇五洲同行业可比公司的人员薪酬具体如下：

数据来源：招股说明书 

　　可以看出，除了研发人员的薪酬处于行业较高水平之外，无论是销售人员、管理人员、生产人员，宏宇五洲均处于行业“后半游”，特别是生产人员的薪酬一直低于同行业可比公司。 

　　不仅如此，宏宇五洲曾有超过9成的员工未缴纳公积金。 

　　招股说明书显示，报告期内，宏宇五洲公积金未缴纳的人数分别为786人、780人、487人、213人，占当期应缴纳公积金人数的94.47%、94.32%、54.23%、23.77%。与此同时，缴纳社会保险（全部五险）的比例分别为53.99%、62.12%、55.46%、76.57%。 

　　对此，宏宇五洲表示，为符合条件的员工缴纳社保、住房公积金是公司的法定义务，因此，公司存在被追缴社会保险和住房公积金的风险，同时存在被主管部门处罚的风险；依据《社会保险法》，用人单位未按时足额缴纳社会保险费的，由社会保险费征收机构责令限期缴纳或者补足，并自欠缴之日起，按日加收万分之五的滞纳金；逾期仍不缴纳的，由有关行政部门处欠缴数额一倍以上三倍以下的罚款；依据《住房公积金管理条例》，单位逾期不缴或少缴住房公积金的，由住房公积金管理中心责令限期缴存，逾期仍不缴存的可申请法院强制执行。