中国经济网编者按：9月3日，新疆洪通燃气股份有限公司（以下简称“洪通股份”）首发上会。洪通股份拟于上交所主板上市，计划发行股票的数量不超过4000万股，保荐机构为西部证券。洪通股份本次拟募集资金9.28亿元，分别用于第十三师天然气储备调峰及基础配套工程项目、库尔勒经济技术开发区天然气供气工程项目、“洪通智慧云”燃气信息化建设项目。

　　2016年至2019年，洪通股份实现营业收入分别为4.43亿元、5.59亿元、7.64亿元、8.93亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为4396.60万元、6798.84万元、1.59亿元、1.60亿元。

　　洪通股份前后两版招股书多处数据对不上。在公司2019年5月23日报送的招股书中，2017年、2018年营业收入分别为5.58亿元、7.63亿元，归属于母公司股东的净利润分别为6793.01万元、1.59亿元。

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为7387.49万元、1.42亿元、2.22亿元、2.85亿元。其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为5.22亿元、6.41亿元、8.49亿元、9.66亿元。

　　2016年至2019年，洪通股份应收账款余额分别为2994.37万元、3018.61万元、3326.85万元、3079.89万元，占营业收入的比例分别为6.76%、5.40%、4.35%、3.45%。2019年5月23日报送的招股书中，2017年、2018年公司应收账款余额分别为3006.20万元、3216.49万元，占营业收入的比例分别为5.38%、4.21%。

　　报告期内，公司应收账款周转率高于行业均值，分别为11.70、18.58、24.08、27.89。2016年至2018年，同行业可比上市公司应收账款周转率均值为11.95、14.71、16.82。

　　2016年至2019年，洪通股份存货金额分别为1495.69万元、2405.53万元、1754.40万元、2025.24万元，占流动资产的比例分别为7.25%、14.26%、6.69%、6.74%。2019年5月23日报送的招股书中，2017年、2018年公司存货金额分别为2427.53万元、1835.34万元，占流动资产的比例分别为14.38%、7.01%。

　　报告期内，公司存货周转率高于行业均值，分别为22.14、17.60、20.18、26.97。2016年至2018年，同行业可比上市公司存货周转率均值分别为17.60、15.32、15.63。

　　2019年公司毛利率下滑。2016年至2019年，洪通股份毛利率分别为27.94%、33.64%、39.49%、34.11%。2019年5月23日报送的招股书中，2017年、2018年公司毛利率分别为33.82%、39.87%。

　　2016年至2018年，同行业可比上市公司毛利率均值分别为37.62%、37.52%、37.99%，较为稳定。

　　2019年洪通股份负债大增1.36亿元。2016年至2019年，洪通股份负债分别为1.60亿元、2.17亿元、2.06亿元、3.42亿元。2019年5月23日报送的招股书中，2017年、2018年公司负债分别为2.17亿元、2.03亿元。

　　洪通股份报告期内共实施了三次分红，累计分红金额3.82亿元。

　　据招股书，洪通股份及其所属子公司存在2件尚未了结的诉讼。一宗为，尉犁洪通库尔勒石化路加气站与和硕县二十四团高桥燃气有限责任公司买卖合同纠纷一案。另一宗为，巴州洪通与新疆星凯房地产开发有限责任公司承揽合同纠纷一案。

　　据招股书，洪通股份子公司报告期内存在多起违法违规被处罚的情况。

　　据和讯网报道，2017年至2019年，洪通股份对前五名供应商的采购金额占当期营业成本比重比例分别为77.63%、81.17%、83.32%。公司从中石油采购的天然气分别为2.46亿立方米、2.81亿立方米和3.12亿立方米，占天然气采购总量的比例分别为99.84%、99.74%和98.16%，公司气源基本全部来自于中石油，公司在气源采购方面对中石油存在重大依赖。

　　据国际金融报报道，两家刚成立一年的公司成为洪通股份的重要大客户。内蒙古途悠悠网络科技有限公司（下称“古途网络”）成立于2017年6月，注册资本500万元。2018年，也就是古途网络成立的第二年，它就突然成为洪通股份的第二大客户，到了2019年，古途网络更是霸占了洪通股份的第一大客户宝座。天津云途网域网络科技有限公司（下称“云途网络”）成立于2017年1月，注册资本为1亿元。到了2018年，云途网络位列洪通股份大客户的第三位。

　　报道质疑，古途网络的注册资本仅有500万元，其如何在2年的时间内“吃下”逾1.7亿元的订单？2018年和2019年云途网络缴纳社保的员工数量为0人。如果没有员工，如何在2018年向洪通股份采购3000多万元？

　　中国经济网对洪通股份证券与法律事务部发去采访提纲，截至发稿未收到回复。

　　天然气运营商拟上交所上市

　　洪通股份是一家专注清洁交通能源供应领域的天然气专业运营商。公司主营业务为LNG、CNG、居民用、商业用和工业用天然气的生产、加工、储运和销售。

　　公司的经营区域主要在新疆地区且分布范围较为广泛，主要包括巴州、哈密市、伊犁哈萨克自治州、昌吉回族自治州等地区。

　　截至招股说明书签署日，公司的控股股东为刘洪兵，直接持有公司6909.07万股股份，直接持股比例为57.57%。

　　公司的实际控制人为刘洪兵、谭素清夫妇，合计直接持有洪通股份70.71%的股份，直接及间接合计持有洪通股份73.50%的股份，合计控制洪通股份79.77%的股份，其中刘洪兵通过霍尔果斯投资间接控制洪通股份9.06%的股份。

　　刘洪兵，董事长、总经理，中国国籍，无境外永久居留权，1968年9月出生，MBA研修。曾任洪通有限执行董事、和硕洪通执行董事兼总经理、尉犁洪通执行董事兼总经理、和静洪通执行董事兼总经理、乌市洪通董事长；现任洪通股份董事长兼总经理、霍尔果斯投资执行事务合伙人、库尔勒市朗维商贸有限责任公司监事。

　　谭素清，董事，中国国籍，无境外永久居留权，1973年1月出生，初中文化程度。曾任洪通有限监事、尉犁洪通监事、和静洪通监事、和硕洪通监事、董事、轮台洪通监事、巴州洪通总经理；现任洪通股份董事、巴州洪通执行董事。

　　洪通股份拟于上交所主板上市，计划发行股票的数量不超过4000万股，保荐机构为西部证券。洪通股份本次拟募集资金9.28亿元，其中7.80亿元用于第十三师天然气储备调峰及基础配套工程项目、1.19亿元用于库尔勒经济技术开发区天然气供气工程项目、2862.00万元用于“洪通智慧云”燃气信息化建设项目。

　　前后两版招股书业绩数据对不上

　　2016年至2019年，洪通股份实现营业收入分别为4.43亿元、5.59亿元、7.64亿元、8.93亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为4396.60万元、6798.84万元、1.59亿元、1.60亿元。

　　公司2019年归属于母公司股东的净利润增速骤降。2018年归属于母公司股东的净利润增速为133.50%，但2019年归属于母公司股东的净利润增速仅为0.74%。

　　在公司2019年5月23日报送的招股书中，2017年、2018年营业收入分别为5.58亿元、7.63亿元，归属于母公司股东的净利润分别为6793.01万元、1.59亿元，与2020年报送招股书的中的营业收入分别相差11.38万元、89.40万元，与2020年报送招股书的中的归属于母公司股东的净利润分别相差5.83万元、40.35万元。

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为7387.49万元、1.42亿元、2.22亿元、2.85亿元。

　　其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为5.22亿元、6.41亿元、8.49亿元、9.66亿元。

　　2019年末应收账款3080万元

　　2016年至2019年，洪通股份应收账款余额分别为2994.37万元、3018.61万元、3326.85万元、3079.89万元，占营业收入的比例分别为6.76%、5.40%、4.35%、3.45%。

　　2019年5月23日报送的招股书中，2017年、2018年公司应收账款余额分别为3006.20万元、3216.49万元，占营业收入的比例分别为5.38%、4.21%。

　　报告期内，公司应收账款周转率高于行业均值，分别为11.70、18.58、24.08、27.89。2016年至2018年，同行业可比上市公司应收账款周转率均值为11.95、14.71、16.82。

　　2019年末存货2025万元

　　2016年至2019年，洪通股份存货金额分别为1495.69万元、2405.53万元、1754.40万元、2025.24万元，占流动资产的比例分别为7.25%、14.26%、6.69%、6.74%。

　　2019年5月23日报送的招股书中，2017年、2018年公司存货金额分别为2427.53万元、1835.34万元，占流动资产的比例分别为14.38%、7.01%。

　　报告期内，公司存货周转率高于行业均值，分别为22.14、17.60、20.18、26.97。2016年至2018年，同行业可比上市公司存货周转率均值分别为17.60、15.32、15.63。

　　2019年毛利率下滑

　　2016年至2019年，洪通股份毛利率先升后降，分别为27.94%、33.64%、39.49%、34.11%。

　　2019年5月23日报送的招股书中，2017年、2018年公司毛利率分别为33.82%、39.87%。

　　2016年至2018年，同行业可比上市公司毛利率均值分别为37.62%、37.52%、37.99%，较为稳定。

　　2019年负债大增1.36亿元

　　2016年至2019年，洪通股份负债分别为1.60亿元、2.17亿元、2.06亿元、3.42亿元。

　　其中，短期借款分别为2300.00万元、5000.00万元、5000.00万元、6200.00万元，占负债的比例分别为14.37%、23.07%、24.30%、18.15%。

　　据招股书，2019年末，负债总额较大，主要系2019年新增长期借款和递延收益所致。

　　2019年5月23日报送的招股书中，2017年、2018年公司负债分别为2.17亿元、2.03亿元。

　　报告期内，公司资产负债率（合并）分别为21.34%、30.19%、24.67%、34.47%。2019年5月23日报送的招股书中，公司资产负债率（合并）分别为30.18%、24.39%。

　　三年分红3.82亿元

　　洪通股份报告期内共实施了三次分红，累计分红金额3.82亿元。

　　2017年7月20日，洪通有限股东会作出决议，按公司股东的股权比例，派发现金股利2.00亿元。

　　2018年4月27日，洪通股份2017年度股东大会作出决议，按公司股东的持股比例，派发现金股利3150.00万元。

　　2019年4月1日，洪通股份2018年度股东大会作出决议，按公司股东的持股比例，派发现金股利1.50亿元。

　　存在2件尚未了结诉讼

　　据招股书，洪通股份及其所属子公司存在2件尚未了结的诉讼。一宗为，尉犁洪通库尔勒石化路加气站与和硕县二十四团高桥燃气有限责任公司买卖合同纠纷一案。另一宗为，巴州洪通与新疆星凯房地产开发有限责任公司承揽合同纠纷一案。

　　2017年8月14日，尉犁洪通库尔勒石化路加气站以被告和硕县二十四团高桥燃气有限责任公司、第三人郭慧君分期付款买卖合同纠纷为由向库尔勒市人民法院提起诉讼，请求：被告向尉犁洪通库尔勒石化路加气站支付拖欠的天然气款及运费共计51.49万元；被告承担本案的诉讼费、送达费。

　　2017年10月12日，库尔勒市人民法院作出“（2017）新2801民初4161号”《民事调解书》，达成如下协议：被告和硕县二十四团高桥燃气有限责任公司向原告尉犁洪通库尔勒石化路加气站分别于2017年11月-2018年5月每月1日之前支付天然气款及运费1.00万元；于2018年6月-2018年8月每月1日之前支付天然气款及运费4.00万元；于2018年9月30日之前支付天然气款及运费5.00万元；于2018年10月-2018年11月每月1日之前支付天然气款及运费7.00万元；于2018年12月31日之前支付余款15.73万元。若以上其中任何一期被告逾期支付，尉犁洪通库尔勒石化路加气站有权按照全款53.73万元（含利息2.24万元）扣除已履行款项后一并申请一次性付清的执行，同时被告和硕县二十四团高桥燃气有限责任公司法定代表人郭慧君承担该公司以上债务的连带责任，本案的诉讼费0.45万元，由被告和硕县二十四团高桥燃气有限责任公司承担。

　　截至招股说明书签署日，被告和硕县二十四团高桥燃气有限责任公司以及连带责任人郭慧君仅支付了6.00万元，目前本案已申请执行，剩余48.18万元等待执行。

　　2019年11月26日，巴州洪通以被告新疆星凯房地产开发有限责任公司天然气承揽合同纠纷为由向库尔勒市人民法院提起诉讼，请求：判决被告向原告支付拖欠的天然气工程款99.53万元；判决被告向原告支付逾期付款违约金22.43万元；判决被告向原告支付自起诉之日直至全部本金及违约金清偿之日止的逾期违约金（按同期贷款利率计算）；判决被告承担本案诉讼费等费用。

　　2019年12月26日，库尔勒市人民法院发出传票，本案将在库尔勒市人民法院开庭审理，截至招股说明书签署日暂未开庭。

　　子公司多起违法违规被处罚

　　据招股书，洪通股份子公司报告期内存在多起违法违规被处罚的情况。

　　2017年2月、6月，玛纳斯洪通、尉犁洪通分别因逾期未缴纳税款、未按照规定期限申报办理变更登记，分别被玛纳斯县地方税务局、尉犁县地方税务局处以罚款200.00元的简易行政处罚。

　　2017年1月，尉犁洪通因存在办公室门口未配备安保人员，被尉犁县公安局处以限期15日整改，并处警告的行政处罚。

　　2017年5月，轮台洪通因存在安全隐患，被轮台工业园区管理委员会处以责令整改，罚款1000.00元的行政处罚。

　　2018年2月、10月，尉犁洪通城南加气站、和硕洪通乌什塔拉加气站因存在储气设备区灭火器配置不符合标准、使用的灭火器箱为不合格消防产品，分别被尉犁县、和硕县公安消防大队处以罚款5000.00元的行政处罚。

　　2018年5月，尉犁洪通5辆LNG槽车分别因未按照规定参加车辆年度审验或未按照规定的周期和频次进行车辆综合性能检测和技术等级评定，被巴州道路运输管理局分别处以罚款500.00元、罚款1000.00元、责令3日内改正并罚款1000.00元的行政处罚。

　　供应商集中度高企 “依赖”中石油？

　　据和讯网报道，2017年至2019年，洪通股份对前五名供应商的采购金额占当期营业成本比重比例分别为77.63%、81.17%、83.32%。

　　2017年至2019年，公司从中石油采购的天然气分别为2.46亿立方米、2.81亿立方米和3.12亿立方米，占天然气采购总量的比例分别为99.84%、99.74%和98.16%，公司气源基本全部来自于中石油，公司在气源采购方面对中石油存在重大依赖。

　　如果中石油因国际形势、政策变化或调峰等因素，不能满足公司生产经营对天然气的需求，将对公司的业务开展产生较大 的不利影响。

　　两家刚成立一年的公司成为大客户

　　据国际金融报报道，洪通股份存在两家值得注意的客户，其分别是古途网络、云途网络。

　　首先来看古途网络，古途网络成立于2017年6月，注册资本500万元。

　　2018年至2019年，洪通股份向古途网络销售带来的销售收入分别为3250.99万元、1.45亿元，分别占当期营业收入的4.26%、16.25%。

　　2017年，古途网络并未出现在洪通股份的前五大客户名单中，而到了2018年，也就是古途网络成立的第二年，它就突然成为洪通股份的第二大客户，到了2019年，古途网络更是霸占了洪通股份的第一大客户宝座。

　　云途网络的情况也有点类似。云途网络成立于2017年1月，注册资本为1亿元。

　　2018年，洪通股份向云途网络销售带来销售收入3238.81万元。而在这之前的2017年，云途网络也未出现在洪通股份的前五大客户名单中，到了2018年，云途网络位列洪通股份大客户的第三位。和古途网络不同的是，云途网络2019年未出现在洪通股份的前五大客户名单中，可谓是“来也匆匆去也匆匆”。

　　那么，这两家刚成立一年的公司是如何成为天然气专业运营商洪通股份的重要大客户？

　　洪通股份的保荐机构西部证券实地走访了上述互联网销售平台，并且并访谈了其相关负责人；核查了洪通股份与主要互联网销售平台签署的合同， 核查了洪通股份与主要互联网销售平台相关车辆的加气记录、与平台的银行流水、结算记录和对账单等。其认为洪通股份与互联网平台合作系互惠互利、合作共赢的结果，双方合作模式具有合理的商业实质，符合实际情况，双方交易均为真实销售；另外，2018 年末，由于洪通股份与云途网域网络科技有限公司就合同条款未能达成一致意见，双方暂停合作，2019年6月末，洪通股份已与天津云途网域网络科技有限公司签订购销协议。

　　需要指出的是，虽然西部证券走访查探了上述交易的真实性，但是IPO日报仍有些疑惑，古途网络的注册资本仅有500万元，其如何在2年的时间内“吃下”逾1.7亿元的订单？

　　查询国家企业信用信息公示系统发现，2018年和2019年云途网络缴纳社保的员工数量为0人。那么，云途网络是否存在员工？抑或仅是公司并没有给员工缴纳社保？如果没有员工，如何在2018年向洪通股份采购3000多万元？