经济日报-中国经济网编者按：本周一，美国股市大幅收跌，道指下跌592.05点，或2.44%，报23650.44点；纳指跌89.41点，或1.03%，报8560.73点；标普500指数跌51.40点，或1.79%，报2823.16点。

　　多家投行及专家纷纷表示，标普500的市盈率水平已经创下历史新高，但是企业市盈率和经营基本面已经背离，美股与基本面严重脱节的情况需要警惕。另外，尽管美国目前正在酝酿重启经济并即将达成第二份小企业救助方案，但经济学家预计，美国第二季度GDP年率将下降30%。

　　美股市盈率脱离基本面致股市大跌

　　美股周一大幅收跌，截至收盘，道指下跌592.05点，或2.44%，报23650.44点；纳指跌89.41点，或1.03%，报8560.73点；标普500指数跌51.40点，或1.79%，报2823.16点。

　　波音下跌超过6%，成为跌幅最大的道指成分股。

　　各大投行纷纷表示：标普500指数目前已经严重高估，与基本面脱节，高估值的唯一支撑只有美联储的干预。

　　从市盈率的角度来看，瑞信计算出标普500指数市盈率倍数在4月份创下19.4倍的历史新高，高于暴跌前的高位——即2月份录得的19倍。高盛计算出最新的市盈率为24倍，与互联网泡沫时期的市盈率相当。

　　需要投资者警惕的是，当前美股空前的高市盈率并无足够支撑，甚至与宏观经济和企业经营基本面都出现了背离。

　　橡树资本创始人、亿万富翁投资者霍华德-马克斯（Howard Marks）周一表示：“市场目前仅比2月19日的历史高点下跌了15%。”但是“在我看来，世界被搞砸的程度远远超过15%。”

　　标普500指数从3月23日的近期低点反弹了30%以上，截至周一，美股较2月份纪录高点仍下跌了15.6%。美股反弹的部分原因是令人鼓舞的新冠病例数据，该数据表明全球每日新增病例正在触顶。美联储和美国立法者的空前刺激措施也帮助美股脱离了3月下旬的低点。

　　马克斯说，然而，这种上涨是熊市的特征。他还指出，从历史上看，市场会一直跟随这种趋势走高，随后跌至更低的低点。

　　马克斯说：“在2007年，市场花了七年的时间才回到2000年高点，而再度达到2007年高点时已是2012年底。那么，考虑到当今全球所有的坏消息，我们在短短三个月内就重回高点真的合适吗？这似乎不合适。”

　　美国酝酿重启经济 分析师认为复苏尚需时日

　　据美国约翰斯-霍普金斯大学的数据，上周末，全球冠状病毒病例超过230万，死亡人数上升至164000多例。美国确诊病例总计超过755000例。

　　纽约州州长安德鲁-科莫（Andrew Cuomo）在周日的简报中说，数据显示该地区“已经度过了冠状病毒大流行的高峰”。截至周六，纽约州的冠状病毒死亡人数增加507人，远低于一周前报告的每天700多例新死亡人数的水平。新住院人数从前一日的16967人下降至16213人。

　　上周，特朗普政府为美国各州制定了一个三个阶段的重启经济计划，以使每个州逐步重恢复新在冠状病毒大流行期间停止的业务和其他日常运营。

　　尽管如此，在缺乏广泛测试、可靠治疗方法或疫苗的情况下，美国各州官员仍对宣布近期放松社会疏离标准犹豫不决。以纽约为首的东北地区各州将社会疏离措施延长到至少5月15日。

　　社会疏离措施虽然有助于控制冠状病毒病例的增加，但它也增大了美国的整体经济压力。仅在过去的四个星期内，就有惊人的2200万人申请失业保险。即使社会疏离措施开始逐渐放松，但许多经济学家警告说，要挽回这些经济与就业损失也需要时间。

　　Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson在报告中写道：“下注第三季度GDP出现两位数的反弹固然是个不错的选择，但即便是这样的反弹，也无法弥补所有损失。”他预计美国第二季度GDP年率下降30%，与许多其他经济学家对该季度的悲观预期基本一致。

　　他补充说：“无论国会采取了多少财政刺激措施、并且还会有多少措施将要出台，大范围的整体经济都将在很长一段时间内受到严重挤压。”

　　美国即将达成第二份小企业救助方案

　　美国国会两党有望就额外刺激计划达成协议。美国决策者一直在努力向遭受冠状病毒打击最严重的小型企业提供进一步的救济。美国财政部长史蒂芬-姆努钦表示，国会议员“非常接近达成协议”，将向“薪资保护计划”（PPP）注资3000亿美元，以帮助小企业雇主在社会疏离措施期间让工人继续受雇、并领取工资。

　　姆努钦在接受采访时说，他希望参议院和众议院能分别在周一和周二表决通过协议。众议院议长南希-佩洛西未提供具体时间表，但表示双方“接近”达成协议。

　　上个月末，美国国会首次通过了PPP计划，总额达2.2万亿美元。但在不到两周的时间里，到4月16日，美国3490亿美元中小企业援助贷款计划的资金被耗尽。

　　作为特朗普2.2万亿刺激计划的一部分，4月3日，美国中小企业管理局启动了这一计划，以帮助中小企业渡过新冠病毒危机。由于该项计划实行“先到先得”的原则，如果没有新资金注入，那么向银行提交贷款申请的“后来者”将无法得到帮助，小企业管理局也已暂停受理新贷款申请。

　　据亚特兰大联储主席博斯蒂克估计，美国小企业每月可能需要高达5000亿美元的援助，才能确保它们在疫情危机之下生存下去。要想让这些小企业撑住两个月，目前资金至少有三分之二的缺口。如果不尽快新增资金，那么就将出现一家美国小企业续命两个月的同时，两家同等规模的小企业就将倒下。

　　安联首席经济顾问穆罕默德-埃里安（Mohamed El-Erian）周一表示，由于新冠病毒大流行，美国经济可能在2020年经历两位数的收缩。

　　埃里安表示：“我认为美国经济增长率可能为负10%至负14%。这是个很大的打击。”

　　埃里安表示，此次经济冲击的独特性质（源于卫生危机）意味着传统经济框架可能不适用，这给反弹带来进一步障碍。人们通常会期望的好处是，较低的油价意味着消费者腰包里能留下更多的钱，即使是这种情况在当下经济中也行不通。因此，我比目前经济学家的共识更为担心。”