■ 刘柯

　　在美联储放大招及财政刺激预期推动下，道琼斯指数终于扭转了持续大跌的局面，多头一鼓作气在北京时间周二晚间拉动股指大涨11%，创下了道指1933年以来最大的单日涨幅纪录。

　　对于此次大反弹的原因，主要还是超跌，然后是美国的各种强刺激措施的推出。很多投资者对后市的看法仍存分歧，认为美联储采用直接无限量买入的方式能不能治本还需要观察。从大的趋势看，全球资本市场在各国政府发力支撑经济以及央行的背书之下，再度爆跌可能很难，但由于疫情的影响以及经济的萎缩，连续阴跌也不是不可能，这是需要密切关注的。

　　大趋势难以把握，但短期反弹依然值得关注。其中有两大主线，第一是前期极度超跌的航空股，如波音、达美航空等，技术水平依旧傲视全球的波音一天可以大涨20%以上；第二是线上无接触消费概念股，如奈飞、亚马逊等，基本收复了此次下跌的一半失地。

　　全球股市的关联性越来越强，美国股市反弹也会影响到A股，而反弹的主流标也不会出人意外，以下三大方向值得关注：首先是超跌反弹，前期跌得最厉害的是民用航空、半导体、餐饮旅游，短期反弹的力度可能要大一些；第二是“新基建”受益板块，这个从最近5G不断走强可以看出端倪；第三是刺激政策慢慢发酵，除了“新基建”还有“老基建”，这里面又有一个比较重要的政策可能持续发力，那就是3月12日出台的《国务院关于授权和委托用地审批权的决定》。

　　从第一个方面分析，受疫情影响大的主要是民用航空、餐饮旅游、电影娱乐等行业，上证指数只跌了10%出头，但是民用航空如三大行的跌幅超过30％，餐饮旅游的跌幅也差不多。随着各地复工逐渐加速，社会生活逐步恢复正常，这部分的需求会极大释放。从市场需求的角度看，中国有14亿人口，需求复苏以后对整个经济的支撑作用将是非常明显的。

　　第二是围绕“新基建”的几个主流板块，5G、工业互联网和超跌半导体。这是从培育未来经济增长的引擎角度去思考，最近很多大的投资项目都与“新基建”有关，国家发改委也表示，这次疫情也让我们更加认识到了信息技术深度融合与数字化转型所带来的巨大效益，大数据、远程医疗、电子商务、移动支付等为疫情防控和复工复产都发挥了巨大作用，未来一段时期，数字经济将成为拉动经济增长的一个重要引擎，各行业各领域数字化转型步伐将大大加快。

　　第三是“老基建”的新含义，也就是土地流转新政。地方政府在此次土地流转新政中被充分放权，让部分一线中心城市的土地资源实现扩张，这些试点城市包括北京、天津、上海、江苏、浙江等。而对于在北京上海等地拥有存量可流转土地资产的上市公司来说，这是一次绝佳的机会。