近日，紫鑫药业发布2019年第三季度报告，前三季度公司实现营业收入7.13亿元，同比下降44.19%；实现归属于上市公司股东的净利润7337.18万元，同比下降77.72%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2705.5万元，同比下降91.44%。

　　报告期内，公司的主营业务降幅较大，并且大力发展的基因测序和工业大麻尚未成气候，无法贡献利润。为了共同促进区块链与大健康领域的科学研究，2018年公司与北京链火信息服务有限公司签署协议，借此公司在昨日区块链概念爆发中收盘涨停。

　　存货占用大量营运资金 供应商为农户个体 

　　紫鑫药业主要从事中成药产业、人参产业，目前正在积极拓展基因测序仪器产业、工业大麻产业。

　　目前公司的主要收入来源于人参系列产品和中成药。中成药产品主要包括四妙丸、藿胆片、肾复康胶囊、活血通脉片、萆薢分清丸、内消瘰疬丸、二丁颗粒、小儿白贝和海贝胃疡等产品。人参产品分为粗加工产品和深加工产品。粗加工产品包括白参、红参、生晒参等系列产品；深加工产品包括人参双耳饮料、人参果蔬发酵饮料、鲜人参蜜片、玉红颜红参阿胶糕、模压红参、林下金参、双佳金参、人参茎叶提取物、人参提取物和红参红枣固体饮料、红参浸膏粉、生晒参粉、红参膏、红参粉等。

　　根据2019年中报，中成药实现营业收入2.41亿元，同比下降17.27%，营收占比46.92%；人参系列产品实现营业收入2.7亿元，同比下降50.7%，营收占比52.66%。两大主业营收占比合计99.58%。

　　2019年，随着我国医疗体制改革持续深化，新版医保目录、国家药价谈判、两票制、分级诊疗、一致性评价等政策逐步落实，医药行业的平均利润率同比有所下降，紫鑫药业表示在政策和行业综合的影响下，公司中成药业务收入有所下降。并且 2019 年公司对人参业务板块进行经营模式的调整，由传统的销售模式转变为专柜销售，目前正处于销售模式变更的磨合期，因此公司预计2019 年下半年人参板块收入也会有所放缓。

　　截至2019年9月30日，紫鑫药业的资产负债率为58.99%，处于较高水平。短期借款和一年内到期的非流动负债分别为34.54亿元和2.23亿元，短期有息负债合计36.77亿元，占总负债的58.23%。而账面货币资金仅为1243.89万元，较期初减少1.18亿元，减少幅度90.44%，主要原因是本期以银行存款偿还借款、支付票据款、支付原材料采购款所致，因此资金缺口高达36.65亿元。

　　值得一提的是，紫鑫药业的存货为61.2亿元，占总资产比例为57.17%，其中消耗性生物资产占比最高，同时公司的存货周转率持续下降，截至2019年9月30日，公司的存货周转率为0.03。由于存货的变现能力相对较弱，占用了较多的营运资金，公司的速动比率为0.52。

　　根据2018年年报，由于采购林下参较多，紫鑫药业的前五大客户都是林下参供应商，并且林下参的种植基本上都是农户个体，所以前五大供应商都是自然人，而向自然人采购商品存在着诸多风险，需要执行严格的采购程序。

　　主业青黄不接 搭乘区块链概念迎涨停 

　　从单季度来看，紫鑫药业Q3的营业收入为2亿元，同比下降54.28%，降幅有所扩大。在主业无明显好转的情况下，公司的基因测序业务和工业大麻业务还未能贡献业绩，公司主业呈现出青黄不接的状况。

　　在工业大麻领域，公司正在将荷兰子公司的部分工业大麻种子引进内地，待将种子带回国内后，将利用荷兰子公司工业大麻的技术，研发以工业大麻为主要原材料的产品，并为其他企业提供工业大麻作物种植相关的技术服务，尽快推动公司在国内工业大麻领域的产业布局。

　　在基因测序领域，为发展基因测序项目，公司已分别成立了吉林中科紫鑫科技有限公司、北京中科紫鑫科技有限责任公司、敦化市中科紫鑫科技有限公司、香港中科紫鑫科技有限公司、Zixin Pharmaceuticals USA CORP，基因测序仪项目仍处于研发阶段向产业化发展阶段。深交所曾要求公司结合实际情况说明年报关于基因测序相关业务的描述是否客观或存在夸大宣传的情况。