10月27日晚间，金莱特发布《收购国海建设100%股权的公告》，将以支付现金方式收购国海建设有限公司100%股权，交易金额为1.5亿元，公司已于10月25日与标的股东中建国信海绵城市建设有限公司及其实际控制人姜旭签署了股权购买协议。

　　由于本次股权收购事项不构成关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，且交易金额在董事会审批权限范围之内，已由10月25日公司董事会审议通过，无需提交公司股东大会便可实施。

　　早在一年前，上市公司金莱特曾试图现金收购此次标的公司实控人姜旭的另一家公司，但最终因客观原因以及涉及重大资产重组程序较为复杂而最终未果。新浪财经注意到，此次收购虽体量明显缩小使得实施流程更为便利，但收购标的和交易方案等仍存疑点，值得投资者关注。

　　1.5亿收购主业无关标的 成立仅5个月首月增值25%

　　此次收购标的公司国海建设成立于2019年5月27日，交易对方国信海绵持股100%，实际控制人为姜旭。标的主要从事建筑工程施工业务，涵盖公路、水利、环保等市政公用工程、房屋建筑工程等工程施工业务。新浪财经注意到，上市公司金莱特全资收购该标的疑点颇多。

　　首先，标的国海建设自今年5月27日注册，成立至今仅5个月。公告显示，今年5-6月，国海建设营业收入560万元，净利润52.8万元，公司业务尚在起步阶段。尽管标的原股东承诺2020年-2022年净利润分别为2000万、3000万和5000万，但未来业务是否可以持续顺利开展、业绩承诺是否能够如期完成，都存在较大不确定性。

　　其次，上市公司和标的公司主业截然不同，不具备协同性。

　　根据公开资料，上市公司金莱特主营业务是可充电备用照明灯具以及可充电式交直流两用风扇的研发、生产和销售，而收购标的国海建设则主要从事各类工程施工业务。金莱特表示，收购标的公司股权后，上市公司主营业务将增加建筑服务业，实现双轮驱动发展。换言之，两家公司之间实际上并无业务交集。

　　第三是标的公司短时间内大幅增值。国海建设成立于今年5月底，而根据披露公告，成立后仅一个月的6月末，国海建设的资产就增值3000万元，一个月内评估增值率达25%。

　　此外，披露的公告还显示，国海建设目前最大的应收账款和第二大的预付款分别来自中建城开环境建设有限公司和南昌凯克实业有限公司，其中中建城开与国海建设为同一实控人姜旭，而凯克实业则是国海建设实控人姜旭的妹夫公建明所控制的企业，两家公司均为国海建设的关联公司。

　　上市公司金莱特动用1.5亿现金，一次性收购如此标的全部股权，潜藏的风险应当重视。

　　曾拟8.5亿现金收购标的同一实控人资产

　　实际上，这已不是金莱特第一次筹划收购国海建设实控人姜旭的资产了。

　　2018年12月，金莱特曾发布公告，拟以支付现金的方式购买旭宝恒都、国信铭安、龙祺合伙、共青城中建、深圳福泉、孙晓光、陈斌等7名股东合计持有的中建城开环境建设有限公司100%股权，交易金额8.5亿元。中建城开的实际控制人也是此次收购标的实控人姜旭。

　　公告显示，与国海建设类似，中建城开主要从事建筑工程施工业务，业务范围涵盖市政公用工程、房屋建筑工程等多项工程施工业务。其业务同样与上市公司可充电备用照明灯具及可充电式交直流两用风扇等业务没有交集。

　　这次重大资产购买事项并未能如期实施。2019年5月，筹划半年后，金莱特发布公告称，鉴于交易金额较大，且受国内外经贸事件引发的经济波动影响，公司未来偿贷压力或有所增大，因此决定终止此次资产收购。

　　不过，金莱特收购与原有业务无关资产并发展第二主业的决心显然没有改变。同样是工程施工业务、同样来自自然人姜旭，只是这次金莱特挑选了一家体量较小、在董事会决策权限以内的公司进行现金收购。

　　那么，此次收购对上市公司究竟会带来什么影响呢？

　　1亿元资金缺口 背债收购原因为何？

　　对于收购标的公司的目的，金莱特在公告中表示，上市公司主营业务将新增建筑服务业，实现双轮驱动发展，进一步提升上市公司综合竞争力。同时有助于公司分享我国新一轮基建扶持政策带来的产业机遇和发展红利，为广大中小股东的利益提供更为多元化、更为可靠的业绩保障。

　　能否实现双主业下更可靠的业绩保障等预期目标尚不得而知，眼下现金收购最先给公司带来的是巨大的资金压力。

　　根据公司刚披露的三季报，金莱特货币资金仅4000多万元，即使不考虑1.34亿元的短期负债，要动用1.5亿现金收购国海建设，资金缺口就超过1亿元，这对近三年累计亏损的金莱特来说，无疑是一项沉重负担。

　　面对资金困局，金莱特在公告中表示，为保障运营资金充足，公司计划就此次股权收购事项向金融机构、非金融机构或非关联第三方借款，借款额度不超过本次股权收购对价的100%，主要用于支付上述国海建设股权收购对价。借款的融资期限和利率以实际签订合同为准，尚不得而知。

　　值得一提的是，金莱特2018年营收同比下降而销售费用和应收账款上升，净利润亏损、经营性现金呈现净流出。而公司控股股东深圳华欣创力也已质押所持上市公司的全部股份。

　　金莱特是否能筹措到足额现金以支付收购款，收购之后又能否顺利整合以及应付骤增的财务压力，都将是公司眼下亟待解决的棘手问题。

　　（公司观察 文/昊）