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阿里拟减持光线传媒2%股份 双方何以越走越远?

2019年09月04日 10:28    来源: 新浪财经    

  这是一起有些怪异的减持。

  昨天(9月2日)晚间,上市公司光线传媒发布公告称,持股8.78%的股东杭州阿里创业投资有限公司(以下简称“阿里创投”)计划自本公告披露之日起十五个交易日后的六个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过 5867.22万股(占公司总股本比例不超过 2%)。

  阿里创投是阿里巴巴旗下的创投平台,目前马云持股80%、谢世煌持股20%,是阿里巴巴对外投资投资布局的抓手,此前在文娱领域投资了新片场、万象文化等。

  这件事情怪异的地方在于,此前已经4年未做任何减持的阿里创投,选择在光线传媒股价新高之际减持,这不符合一般战略创投机构的投资风格,更多是出于其他层面的考量,或许正如网友评论的那样:光线与阿里渐行渐远。

  光线股价新高之际,阿里创投拟减持套现5.36亿元 

  光线传媒是影视传媒行业内的头部公司,这一点似乎没有争议。

  从创立“地推铁军”而迅速在电影宣发领域崛起之后,光线就开始上溯内容制作,先后出品了《泰囧》《港囧》等爆款电影,跻身国内民营的五大电影公司之一。在今年的暑期档,光线投资出品和发行的电影《哪吒》,更是票房高达47.16亿元,正式超越《流浪地球》成为中国影史票房第二的电影。

  这部电影也将光线的股价推至5个月以来的新高。

  在电影上映之前的7月1日,光线传媒已经开始受预期推动,收盘价达到6.98元/股,截止9月2日收盘,光线传媒的收盘价停留在9.14元/股,期间一度高达9.23元/股,这意味着2个月的时间,光线传媒股价涨幅超过30%,领先于绝大部分影视传媒。

  但是就在光线传媒股价新高之际,阿里创投却选择了减持,根据公告提及的不超过5867.22万股,按照9月2日的收盘价就算,阿里拟套现约5.36亿元。

  2015年24亿元入股,5年时间阿里创投微浮亏 

  即使在光线传媒股价新高之际减持,阿里创投仍然是不挣钱的。

  阿里创投入股光线是在2014年底2015年初的时候,当时阿里巴巴整体的战略是向影视行业进军,先是成立阿里影业,后又斥资15亿元入股华谊,成为互联网公司涉足影视行业的风向标事件。

  当时阿里创投以24.22元/股的价格参与光线传媒的新一轮定增,共耗资24亿元认购了9909.17万股,成为光线传媒的战略性投资者。

  恰逢光线传媒2014年底进行10赠3的分红,所以最终阿里在光线2015年半年报中持有的股份数为1.28亿股,持股比例为8.78%,成为光线传媒的第二大股东。

  光线传媒对于股东的回馈还是及时和大方的。新浪财经翻阅光线财报发现,2014年-2018年的5年时间光线每年都进行股东分红,其中2014年和2015年都进行了转送股,综合下来,阿里这创投这几年累计分红0.98亿元,转送之后累计持有光线传媒的股份数为2.58亿股,持股比例仍为8.78%。

  

  综合计算之下,阿里创投持有光线传媒的成本约9元/股,目前光线的股价维持在8-9元的区间,这意味着阿里创投持有光线传媒的5年时间里,最多只是稍微亏损或者勉强打平。

  樊路远刚上任就辞职,光线董事会无一阿里系成员 

  在阿里创投减持之前,光线和阿里之间还发生了一件在外界看来有些怪异的事情,那就是樊路远的离职。

  2018年9月份光线传媒发布公告称,樊路远因个人原因申请辞去光线传媒董事职务,辞职后不再担任光线传媒任何职务。樊路远离职以后光线传媒董事会没有任何一个阿里系的董事。

  

  资料显示,樊路远是阿里系的老人之一,历任发展规划部资深总监、总裁助理、副总裁、资深副总裁等职务。曾任蚂蚁金服集团支付宝事业群总裁、财富事业群总裁;于2017年8月出任阿里影业集团公司CEO,随后的2018年12月份兼任优酷总裁,成为阿里大文娱事实上的一号位。

  他的离职并不是正常的任期更换。因为樊路远在光线传媒的原定任期为 2018 年 8 月 16 日至 2021 年 8 月 15 日,并未到任期结束,他的辞职意也被外界解读为代表着阿里系在光线影响力的消退,两者渐行渐远。

  光线控股猫眼,与阿里的分歧初现 

  从当初入股时的甜蜜,到现在减持的渐行渐远,光线传媒为什么会与阿里走到今天的地步?

  很重要的原因是双方战略合作的基础条件已经不复存在。

  伴随着2015年阿里创投入股光线传媒,双方签订了一个战略合作框架,约定在未来的三年内(视情况可延长2年),双方围绕着电影投资制作、宣传发行、IP合作、新媒体发行渠道等多方面深度合作,其中尤为重要的一点是双方合作的电影项目将在同等条件下优先与淘宝网线上票务销售进行合作。阿里巴巴将提供淘宝网优势资源进行重点宣传推广。

  这在公告披露的2015年5月28日完全没有任何问题,阿里巴巴想要利用光线的优质影片合作来扶持淘宝电影(淘票票前身),以壮大自家在线票务,与猫眼、微影、糯米电影等票务平台竞争。

  但是在2016年5月份,伴随着王长田用23.83亿元的现金和价值23.99亿元的光线传媒股票,换来了猫眼57.4%的控股权(其中上市公司光线传媒只持有猫眼19%),光线传媒与阿里之间的合作框架出现了一些动摇。

  首先是猫眼与淘宝电影直接形成竞争关系,意味着光线更多情况下会将自己的优质影片的票务权益打包给猫眼,而非是淘宝电影;其次在猫眼向上游内容制作扩展的时候,光线传媒作为控股股东给予了极大的资源支持,这与阿里影片整体的业务也产生了直接的竞争。

  光线传媒与阿里之间的分歧初显。

  腾讯增持猫眼,光线与阿里系分歧加大 

  如果说光线传媒控股猫眼,在业务上与阿里形成直接竞争只是渐行渐远的第一步,那么接下来光线传媒彻底倒向腾讯,则是双方之间不可调和的分歧。

  2017年9月,腾讯为了遏制淘票票的上升势头,力主旗下的微影与猫眼进行并购整合,以集中优势力量共同前行。当时微影时代以其持有的微格时代100%股权,作价人民币39.74亿元;林芝利新以其持有的瑞海方圆100%的股权,作价人民币8.97亿元对猫眼文化增资。

  并购彻底完成后,光线系持有猫眼50.79%(光线控股持有30.96%,光线传媒持有19.83%),腾讯持股15%,上海三快科技(美团)持股8.46%;

  同时腾讯向猫眼开放了众多的资源,包括微信、QQ两大流量入口,猫眼正式成为腾讯系的一员,肩负起腾讯在票务领域对抗阿里的重任,市场也由原来的猫眼、微影和淘票票三足鼎立的局面,转变成猫眼和淘票票两强争霸的局面。

  截止到目前光线仍然是猫眼的控股股东,整体的持股比例达到48.80%,但是腾讯更加看中猫眼的价值,增持至16.27%,还与猫眼达成“腾猫联盟”,推动旗下腾讯音乐、阅文集团、腾讯影业等泛娱乐资源与猫眼进行合作。

  因为不论是对于腾讯系的猫眼还是阿里系的淘票票,这是一场谁都不能输的争夺战。

  光线33.17亿元转让新丽传媒股权,与腾讯越走越近 

  光线倒向腾讯的另一个证明是光线将旗下新丽传媒转让给腾讯系的阅文集团。

  2018年3月光线传媒发布公告称,将自己持有的新丽传媒27.64%的股权转让给腾讯,作价33.17亿元;光线传媒曾于2013年斥资8.29亿元获得新丽传媒27.64%的股权,成为新丽传媒第二大股东。

  光线转让不久之后,新丽传媒就被阅文集团以155亿元的价格收购,与自己旗下的文学IP业务形成了联动,这意味着新丽传媒彻底站队腾讯,光线传媒也因此与腾讯之间越走越近。

  目前腾讯和阿里在大文娱领域展开了全方位的竞争,而光线很明显地与腾讯越走越近,自然会引起阿里方面的警惕,以减持来敲打光线传媒的意图十分明显。

  截止文章发出之时,在阿里减持阴影之下的光线传媒,股价一改往日上涨而出现下跌,其中9月3日的跌幅为3.28%,每股价格跌至8.84元。(文/上市公司观察)

(责任编辑:关婧)


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阿里拟减持光线传媒2%股份 双方何以越走越远?

2019-09-04 10:28 来源:新浪财经
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