作为昔日“国产葡萄酒三巨头”之一，王朝酒业即将进入不惑之年。其LOGO为“DYNASTY王朝”，寓意“王朝 神州”，志在中国大地开创葡萄酒的新纪元。

　　然而，就目前看来，事与愿违。

　　在停牌长达2318天之后，王朝酒业终在“大限”前两天重回股市，完成复牌，不过，这并不是故事的结局。

　　复牌之后，王朝酒业的股价便坐上过山车，7月29日和30日分别下跌52.08%和24.64%，第三天虽迎来反弹，但8月1日再度下跌13.79%，截至8月2日收盘，王朝酒业报收0.44港元，成为港股又一“仙股”。

　　沦为仙股

　　可以说，自2013年3月22日起停牌长达6余年的王朝酒业，选择在此时复牌或是无奈之举。根据港交所修订的《上市规则》，若王朝酒业不能在2019年7月31日前达成复牌条件并恢复交易，港交所将展开取消该公司上市地位的程序。

　　时间拨回至2012年年底。彼时，王朝酒业的核数师普华永道陆续接到3封针对王朝酒业的匿名举报信，指控王朝酒业销售公司存在虚构销售业绩、库存积压导致产品过期等问题。2013年3月，王朝酒业宣布停牌并聘请安永会计事务所(以下简称“安永”)对相关事件进行调查，之后，安永和普华永道又相继接到两封与之前指控内容相近的匿名信。

　　就是这5封匿名信，开启了王朝酒业漫长的停牌史。

　　2013年10月，港交所向王朝酒业列出相关复牌条件，即刊发所有财务业绩及说明任何审核保留意见以及刊发内部调查结果，并就任何问题提供说明。

　　为了得以复牌，自7月19日开始，王朝酒业便彻底将“家底”袒露于世，密集补发了迟到已久的2012年至2018年年报，并于7月26日公告称，根据安永的调查结果以及法律顾问的建议，并无证据证明时任管理层触犯中国法律，收受过任何利益，以及存在不诚实的行为等。同时，公司承认，当时内控不足、管理层采用不适当的会计处理方法等导致问题出现，并表示公司现任管理层已完成相关整改。王朝酒业股票于7月29日起在港交所恢复交易。

　　香颂资本执行董事沈萌在接受《国际金融报》记者采访时称，王朝酒业停牌时间长达数年，导致其股东一直无法正常交易，而且王朝酒业自身机制和经营落后、思维僵化，产品竞争力较弱，公司前景不够明朗，所以复盘后表现不佳实属正常。

　　巨头没落

　　曾与张裕、长城一起被誉为国产葡萄酒的“三驾马车”，王朝酒业也有属于自己的高光时刻。

　　根据官网，王朝酒业始建于1980年，是继北京航空食品有限公司之后的中国第二家、天津市第一家中外合资企业，合资外方是世界著名的法国人头马集团亚太有限公司。1983年，王朝葡萄酒成为国宴用酒，1985年成为外交部驻外使领馆用酒并长期供应。

　　相关数据显示，2004年，王朝葡萄酒营收达8.35亿元，净利润1.75亿元，年产量3万吨，约合3000万瓶。2005年1月，王朝酒业插上“资本”翅膀，在港交所风光上市。5年后，王朝酒业迎来业绩高峰，2010年营业总收入达16.15亿港元，净利润为1.59亿元。

　　然而，王朝酒业的业绩在次年便进入下行通道。2011年，王朝酒业营业总收入同比下跌10.39%至14.47亿港元，净利润同比下降97.31%至0.04亿元，到了2012年，王朝酒业正式开启8年连亏之路。据披露，2018年，该公司营收为3.46亿港元，同比下降9.82%，净利亏损0.79亿港元，同比减亏41.67%。

　　“王朝酒业停牌期间，错过了葡萄酒市场发展的红利期，如今，葡萄酒市场格局变化很大，市场竞争更为激烈。”灼识咨询执行董事朱悦对记者表示，自2012年以来，葡萄酒进口量连年快速上升，同时平均进口单价快速下降，国产葡萄酒面临前所未有的冲击。与张裕、长城等头部葡萄酒公司更为市场化的管理团队相比，王朝酒业除自身内部管理不善外，市场、营销、产品和渠道各方面对市场变化缺乏有效应对。

　　事实上，王朝酒业业绩上的低迷，也直接反映在终端市场上。《国际金融报》记者近日走访上海相关市场发现，除了麦德龙等大型商超还在销售王朝葡萄酒外，一般社区超市以及烟酒专卖店均无该品牌葡萄酒的身影，这些店中在售的国产葡萄酒品牌主要以张裕、长城以及威龙三大品牌为主。

　　“随着进口葡萄酒不断进入中国市场，其已成为越来越多消费者的首选。”一位有着数十年销售经验的葡萄酒商对记者表示，“目前，国产葡萄酒品牌以张裕、长城等为主，王朝葡萄酒产品无论在品牌还是价格上均不占优势”。

　　救赎之路

　　这个曾经意气风发的国内葡萄酒巨头，如今的处境与状态令人唏嘘。

　　王朝酒业不是没想过自救。

　　2017年底，王朝酒业更换了新的领导班子，其委任天津食品集团财务副总会计师孙军为新任董事会主席，天津食品集团宣传部部长李广禾为新任总经理。

　　2018年7月，王朝酒业作价4亿元将其在天津市北辰区大酒堡等资产转让给天津颐养大健康小镇建设开发有限公司，出售资产包括天津市北辰区使用面积约为16.9万平方米的土地，以及建筑面积超过2.4万平方米的地上建筑物，这些地上建筑物包括酒堡、红酒冷稳勾兑中心及技术中心附属用房等核心资产。

　　此外，在2018年秋糖和2019年春糖期间，王朝酒业连续举办战略发布会，新任总经理李广禾也公布了一系列对市场、营销、产品和渠道四方面进行调整的新改革方案。

　　值得一提的是，据相关媒体报道，近年来，五粮液集团、郎酒等酒企纷纷赴王朝酒业考察，王朝酒业或试图借助外力扭转颓势。

　　8月2日上午，《国际金融报》记者试图联系王朝酒业，询问公司接下来是否有与外界进行投资合作或是并购事宜的考量，但截至记者发稿前，尚未得到回复。

　　然而，无论是自救还是求救，对当下的王朝酒业来说都并非易事。显然，现年已经39岁的王朝酒业要想摆脱如今的泥潭，还需要做更多改变。

　　朱悦表示，王朝酒业的当务之急是调整公司的产品策略和渠道策略，选取具有竞争力的产品价格区间，规划高效的经销分润模式，从而快速扭转营收下降、市场份额持续萎缩的颓势。同时，中长期对品牌和消费者维护投入资金，应对并利用当下新零售、互联网传播、新生代消费者崛起的新形势，规划并执行切合公司形势的品牌策略，将市场投入兑现为品牌影响力、购买转化力和消费者忠诚度。

　　中国企业顶层设计第一人、清华大学品牌营销研究员孙巍也对记者表示，王朝酒业需抓住转型升级的新机会并重新布局，积极整合葡萄酒的上下游产业链，同时并入其他新业务，扩充业务多元化。