《投资者网》崔静文

　　2016年1月1日，中国两胎政策正式实施，原本以为撑起中国婴儿保育设备半边天的戴维医疗（300314.SZ）能够乘此东风，前景无限。没成想，不仅没有取得大发展，近三年的净利润反而持续收缩。

　　作为国内知名的婴儿保育设备专业制造商，过去的三年，对于戴维医疗是否是“失去的黄金年”？未来，它又将走向何方？

　　东风破，意难平？

　　2016年1月1日，全国两胎政策正式实施。相关报告显示，二胎政策会使多个行业受益，拉动国内多个行业增长，带动3000亿的市场增量。

　　政策的出台及实施，一时之间，给贝因美、金发拉比、奥飞动漫、星辉车模等相关概念板块股票带来利好。

　　借东风，好造势。可是，政策落地带来的影响，却没有预期中的那般美好。

　　2019年1月，国家统计局发布数据，2018年中国新增人口数量和出生规模连续第二年出现萎缩，出生率创历史最低。

　　1523万人。这就是2018年中国出生人口数，人口出生率为10.94‰。与2017年的1723万人相比，减少了200万人；与2016年的1786万人比较，更是减少了263万人。生育率低迷，反映了全面放开二胎政策的影响——不及预期。

　　低生育率、老龄化、警惕人口红利的提前消失，不仅带来“未富先老”等社会问题，还给相关行业带来一定的影响。

　　错失的年月

　　首当其冲，是婴童产业。

　　2016年10月，在投资者互动平台，关于投资者提出的“二胎政策实行已近一年，对公司业绩有多大的促进力度？”戴维医疗曾回应，“从长远看，有利于公司持续稳定的发展”。

　　想象很丰满，现实很骨感。作为婴儿保育设备的龙头企业，“二胎东风”仍在，可是戴维医疗却并未乘此东风、直上云霄。

　　公开资料显示，戴维医疗是国内婴儿保育设备细分行业的龙头企业，公司主营业务按产品分为婴儿培养箱、运输用培养箱、婴儿辐射保暖台、新生儿黄疸治疗设备等四大系列。

　　从已披露的2016年年报来看，2016年实现营业收入为2.65亿元，较上年同期增20.75%；归属于母公司所有者的净利润为6216.59万元，较上年同期增38.35%。

　　2017年年报显示，营业收入为3.04亿元，较上年同期增14.7%；归属于母公司所有者的净利润为4700万元，较上年同期减24.34%。

　　2018年年报显示，营业收入为3亿元，较上年同期降低1.19%；归属于母公司所有者的净利润为2881.26万元，较上年同期降低38.74%。

　　从wind数据可以看出，从2017年到2019年一季度，戴维医疗已经连续季度营业收入同比、营业利润、净利润和扣非后归母净利润同比下降。2017年度和2018年度，净利润同比下降幅度分别为24.34%、38.74%；扣非后归母净利润同比下降幅度分别26.63%、66.44%，下降幅度较大，业绩表现持续下滑。

　　但是，戴维医疗相关人士并不认为，公司存在业绩持续大幅度下降的情况。相关人士表示，公司总体保持了稳健发展，产品单一性的问题也在逐步改善，通过全资子公司进入到了输液泵、注射泵、吻合器等细分领域。

　　婴儿培养箱撑起“半壁江山”

　　去年，戴维医疗全资子公司维尔凯迪推出一款吻合器，该设备2018年营收占比6.01%。新推出的吻合器市场反应良好，但远远不能成为公司的支柱产品。

　　2018年公司年报显示，婴儿培养箱营业收入为1.54亿元，婴儿辐射保暖台营业收入为0.58亿元，新生儿黄疸治疗设备营业收入为0.25亿元，吻合器营业收入为0.18亿元。

　　其中，婴儿培养箱营收占比51.18%、儿辐射保暖台营业收占比19.24%、新生儿黄疸治疗设备营业占比8.20%、吻合器营业占比6.01%。婴儿培养箱、婴儿辐射保暖台、新生儿黄疸治疗设备三大主营业务所占营收比总计为78.62%。

　　显然，营收占比为51.18%的婴儿培养箱，撑起了戴维医疗的“半壁江山”。

　　目前，国内生产婴儿培养箱的企业主要有5家，除了戴维医疗，还有：郑州迪生仪器仪表有限公司、北京巨龙三优科技有限公司、上海四菱医用恒温设备有限公司、南京金陵自动调温床有限公司。

　　从国产设备来看，戴维医疗是行业龙头企业，产品性价比较高，在国产设备份额中占比最高。并且，公司通过了欧盟CE认证，2018年海外营收占比约27%。

　　戴维医疗相关人士告诉投资者网，近年来，公司研发投入持续增加，仅2018年，公司研发投入2,825.42万元，较上年同期增加56.86%，占营业收入的9.41%。

　　作为一家高新技术企业，戴维医疗坚持“以技术为驱动”的企业升级战略，始终注重提升研发能力与技术创新能力，同时，密切关注行业发展趋势，做好新产品的研发和技术储备。截至2018年底，公司在研项目共计27项。

　　但是不可忽略的是，在加大产品研发投入的同时，与国际顶尖婴儿保育设备企业相比，戴维医疗仍有一定的技术差距。（思维财经出品）