因造假退市的蓝田现在还能换个马甲上市？

　　■刘柯

　　狗年最后一个交易日A股大涨，有一个看似不起眼的公告被埋没在了喜庆的气氛里，那就是东方金钰一则被借壳上市的公告。这则公告的重点在哪里？重点在借壳方是曾经大名鼎鼎的造假上市公司蓝田股份！

　　此前我们在关注多家退市公司重新上市时，就调侃过这样对老的退市公司或有失公平。现在，蓝田真的举着“公平对待”的大旗回来了。

　　要说这个东方金钰也是人生沉浮大起大落，上市以后几经易主，壳资源被充分利用，是一个典型的资产重组股。其曾经披着“翡翠第一股”的外衣也风风火火过一阵，2018年再也抗不住了，预亏10亿。于是，公司实控人赵宁及王瑛琰拟将二人合计持有的上市公司控股股东兴龙实业100%股份转让给中国蓝田总公司，转让完成后，中国蓝田将间接持有东方金钰31.42%的股权，公司实际控制人将由赵宁变更为中国蓝田总公司。

　　那么，这个中国蓝田和当年惊天动地造假退市的蓝田股份以及现在在三板上交易的“生态5”有什么关联呢？我们只需要看一下以下的信息：中国蓝田总公司的法定代表人瞿兆玉，正是昔日因造假退市的“农业第一股”蓝田股份的原法定代表人。而且从公司的经营范围看，中国蓝田的主营业务就是现代新型农业服务业，产业涵盖传统农业、实业投资、金融服务、前沿科技、生态环保、医疗健康、生物制药、农业大数据、互联网+农业等众多行业和领域。至少从这几个方面看，中国蓝田与当年蓝田股份有错综复杂的关系。

　　正因为如此，上交所在随后发出的关注函中已经明确要求本次交易双方说明，本次收购中中国蓝田的决策程序；瞿兆玉与中国蓝田总公司和已退市公司蓝田股份的关系，其是否存在被列为失信人或其他不得收购上市公司的情形；中国蓝田是否存在不得收购上市公司的情形。如果没有大家怀疑的这些关系，监管层也不至于加班加点地发关注函。

　　现在我们暂时抛开这些面上的或者背后的关系不谈，我们就谈谈退市股重新上市究竟有没有制度上的漏洞？A股的退市制度与海外市场有很大的不同，A股的退市公司大多数符合垃圾股特征，要么是连续亏损资不抵债，要么是造假上市无法容忍，与海外很多认为股价市值与公司价值不匹配的主动私有化退市完全不一样。因此，A股的退市公司基本都不应该重新上市。而且从过往退市后重新上市的公司表现看，基本都很差，没有谁能脱胎换骨，直接沦为垃圾股被边缘化。

　　从市场生态环境看，允许退市公司，特别是造假退市公司重新上市，对现有市场有很不好的影响。首先，对上市公司缺少应有的惩戒示范作用，连续亏损退市如果还能找几个大小环境的理由，造假退市就基本是红牌了，还能继续回来重新上市，那这个退市制度还有什么惩戒作用？如果上市就是圈钱圈钱再圈钱，然后卖壳玩资本游戏，最后还能退市以后再重新上市，百足之虫死而不僵，那大家都可以这么玩！其次，这样也会助涨二级市场投机，典型就是大量投机资金在退市整理板大举介入，几毛钱一股，重新上市至少翻十倍。如此这般，市场如何能形成价值投资的良好氛围？如何能激励公司注重业绩而非讲故事玩套路？