把握“春季行情”新路径

　　延续上周五强势，昨日两市高开高走，沪指再升0.72%。一改元旦后颓势。上周五两市低开高走，拉出一根漂亮的大阳线，而在利好消息刺激下，两个交易日，沪指升幅已有2.79%，场内做多人气显著恢复。

　　其实早在去年年末就有不少机构对可能到来的“春季行情”做出了展望。彼时华泰证券在其《复盘十年春季躁动：2019躁动吗？》的报告中就指出，2009年以来，即使A股上市公司处在盈利下行周期，春节前后均出现春季躁动。从历史表现看，可以把春季躁动行情划分为三阶段：躁动前，节前躁动期，节后躁动期。躁动前一般为11月至1月，躁动前市场表现与春季躁动期间指数涨幅一般呈现负相关，前期涨幅越高，春季躁动涨幅空间和时间跨度越有限。春节前后指数均能观察到一段显著连续上升行情。躁动持续时间长短不一，短则11-14个交易日(2015/2016年)，长则 52个交易日(2011年)。春节前躁动期一般在节前1-2周开启，春节后一般持续至少一周。十年中仅有2013/2018年行情在节前结束。

　　在投资者憧憬“春季行情”的背景下，上周5G、军工、券商、独角兽、电气设备等板块也已率先走出回调后的“阴霾”。上周以来，随着人气的修复，此前“深耕”5G板块的资金逐渐扩展至了军工(事件驱动)及电气电缆设备等板块的超跌股。而券商股更是受多重利好而升，频频带动了大盘的震荡走高。受利好消息刺激，—批有独角题材的个股也“闻好起舞”，中衡设计、熙菱信息、合众思壮等也已走出行情。加之周五消息面上的利好，的确让投资者嗅到了些许“春天”的气息。

　　在上海资深投资人士杨守伦看来，实际上部分个股的“春季攻势”早在两、三个月前已提前发动了。自从去年11月5日即将设立科创板消息落地以来，行情就已围绕创投和独角兽展开。在这样的背景下，市场也出现了许久未见的个股火爆场面。此前如恒立实业、群兴玩具、市北高新都已出现三倍以上涨幅。老杨表示，在市场一致看好“春季行情”背景下，此类自身超跌的个股，在消息面利好刺激之下，被压抑已久的投资、投机热情集中喷发也实属意料之中。

　　的确，在行情变奏，市场逐渐步出悲观区间的当下，不少机构表示，2019年A股的关键词很可能是节奏。在老杨看来，2019年总体应是“脉冲年”，股指的上下波动将较去年频繁加快，力度也大，上周五的—根大阳，也预演了今年将是—个以脉冲为主的震荡年。(市场总体量小，遇利多利空易引发大波动)。进一步来看，今年行情将来自于上半年，而上半年又尤为看重第一季度的“春季攻势”。

　　事实上，在经过2018年杀跌之后，目前指数处于一个较低位置，这本身也是对未来各种不确定性的一个提前反应。从这一角度来看，今年“春季行情”或许更值得期待。那么投资者在本轮“春季行情”中又该把握哪些主线呢？

　　上海资深投资人士杨守伦认为，纵观近两、三个月以来的主题投资，其共性就是超跌+低价，而科创板的设立才是重要抓手和契机，主题投资将是未来半年乃至全年的投资主线。经过充分蓄势后的创投+新独角等有望在“春季攻势”中成为最为靓丽的风景线。“他山之石，可以攻玉”。老杨强调，只有把握着了“新路径”，才能更有效地把“春季行情”做足、做好。