热点分化 主力资金净流出118.92亿元

　　上周后半段启动的这轮拉升行情昨日暂告段落。分析人士认为，对于这轮上涨，主要应以利好共振下的修复来理解，随着指数再度步入压力区间，普涨背后的分化风险值得投资者重视。

　　昨日沪深市场剧烈波动，短线获利筹码集中兑现，主力资金流向由此再度转入为出。数据显示，昨日共计有118.92亿元资金从场内净流出，而前一日由于两市普涨，当天市场累计获得172.35亿元净流入额。相比本周一交投活跃，资金积极做多，昨日除少数品种继续“吸金”，大多数板块已重新开始直面主力出走。

　　两市重现资金净流出

　　分化行情是昨日市场运行的最大特征，伴随市场来到重要上行阻力位，场内多空博弈激化升温，刺激A股剧烈波动。

　　截至昨日收盘，与上证50指数深跌0.44%相比，成长股昨日整体表现明显强势，但创业板和中小板指数亦发生分化，全天分别下跌0.02%和上涨0.03%。个股方面，昨日正常交易的3433只股票中，上涨股和下跌股分别有1594只和1603只，涨跌占比同样平分秋色。

　　28个申万一级行业涨跌互现。其中红盘报收的14个板块中，有色金属、国防军工、电气设备、通信、家用电器涨幅最为靠前，分别为1.04%、0.92%、0.75%、0.68%和0.58%。与此同时，非银金融、建筑材料、食品饮料、纺织服装、银行板块则跌幅相对较大，分别为0.87%、0.82%、0.76%、0.32%和0.27%。

　　分析人士认为，大盘“三连阳”后随即展开调整分化，主要源于市场修复目标的阶段性达成。目前，沪综指和创业板指已经分别来到2800点和1500点整数关口，相比前期下行时探得的新低，区间涨幅较为可观，并且考虑到当前市场量能水平以及风险偏好，超预期下跌中的估值洼地和错杀行为也得到很大程度纠偏，面对沪指上方60日均线这样更加“高远”的目标，接下来还需要进一步夯实上涨基础，积蓄更多的“弹药”。另外，前期套牢盘和短线获利盘也是市场继续上攻必须跨过的槛，而短线流动性面临扰动势必钳制主力投资者进取程度。

　　从沪深港通资金表现看，“北上”趋势昨日仍在延续，但一来20亿元上下的日均净流入相对整个A股成交略有些杯水车薪，二来受“北上”资金青睐的主要是贵州茅台、中国平安这样的大蓝筹，对财富效应的打造贡献有限。同时数据还显示，本周一两市普涨之际，以操作激进著称的两融资金也仅仅是象征性地微增，余额从8623.23亿元增长到8626.71亿元。

　　主要市场板块昨日悉数遭遇主力撤离。数据显示，昨日从沪深300板块净流出的金额为49.90亿元；从中小板和创业板净流出的资金分别为26.63亿元和17.98亿元。分时段观察，开盘阶段均是全天净流出的高峰期。展望后市，调整行情接下来或得以延续，分化轮动有望成为运行主轴。

　　行情有待催化

　　行业板块方面，资金流向分化现象同样不容忽视。

　　数据显示，昨日除国防军工、商业贸易、农林牧渔、休闲服务、采掘板块分别获得7250.00万元、4403.47万元、3819.32万元、2352.75万元和285.17万元净流入，其余23个行业板块悉数遭遇主力净流出。

　　其中，银行、房地产、综合、有色金属板块净流出规模相对较小，具体为428.67万元、1817.46万元、6660.52万元、7478.31万元；电子、通信、食品饮料、非银金融板块净流出规模均在10亿元以上。而这些净流出规模最大的几个板块，恰恰是昨日涨幅最大、资金净流入额最为靠前的板块。个股方面来看，昨日共有1235只股票获得资金净流入，另有2166只股票为资金净流出。

　　综合而言，分析人士认为，在央行重启逆周期因子、社保基金再度加仓、A股纳入MSCI比例即将提升等诸多利好共振作用下，市场近期展开超预期下跌后的积极修复，不过连阳及普涨过后，短线也面临利空出尽、行情欠缺催化的尴尬。除非有超预期资金入市驰援，否则地量区间，后续行情有望持续分化。