趣头条“失宠”？高管激励高达7亿 却难阻季亏10亿

　　成败“注意力商人”。

　　距离在纽约上市的高光时刻仅过两个月，趣头条就上演了截然相反的戏码——季度净亏损10.33亿元，同比放大了88.8倍。

　　据11月12日晚间趣头条公布的2018年第三季度财报，该公司季度营收9.77亿元，同比增长520%，但亏损程度令人瞠目。据财报解释，管理费用中的7.18亿股权激励是亏损扩大的主要原因，因其创始人的股份锁定在该财季自动解除。

　　同时，新的财报也大幅减少了披露的数据，装机量、用户月活、忠诚系统的维护和获客支出等，衡量盈利能力的数据均未披露。这份业绩，也让趣头条在今日跌去了12.92%。上市59天，趣头条股价距高点跌幅超过75%。

　　自成立以来，趣头条一直在亏损。招股书显示，2017年净亏损9480万元，截至2018年前6个月，净亏损为5.144亿元。趣头条展望2018第四季度收入区间12-12.5亿元，略低于预期，营收差距有日益拉大的可能。

　　那么，饱受争议、有“资讯App拼多多”之称的趣头条，还能否守住自己的护城河?

　　不那么有趣了？

　　趣头条亏损和营收的增长就几乎同步。趣头条收入来源单一，2017年上半年的广告收入占比高达99.03%。可以说，它的营收基本靠广告。

　　靠广告转来的钱，被趣头条补贴了用户。它开发了阅读奖励机制，用趣头条发型的虚拟金币，按比例兑换人民币。一般来说，一万金币可兑换5元人民币。用户注册、签到、阅读新闻、评论、分享或做问卷，都可以获得趣头条的金币。这些金币也都可以换成切实的人民币。

　　值得注意的是，邀请注册也能获得金币，且能够发展下家（收徒），师傅还能从“徒弟”发展的“徒弟”那里获益。这种裂变式、鼓励用户自我推广产品的做法，使得趣头条用户迅速增长，很快在三四线城市发展了庞大用户群。截至2018年7月，趣头条的月活接近4880万人。2018年三季度日活为2130万，较18Q2增长900万。

　　趣头条的活跃用户平均每天登陆次数接近10次，户登录率高达95%。趣头条人均单日App使用时长接近1小时，据移动数据提供商QuestMobile的2018年上半年互联网报告数据，平均每人每天上网时长近5小时，趣头条凭借着阅读奖励和收徒制取得的用户黏性之高，可见一斑。

　　然而从最新的财报中可以看到，虽然趣头条但用户广告价值还在增长，但其销售费用率已经达到了106.9%。这意味着，趣头条的获客成本越来越高。

　　“新用户获取成本的上升为公司的利润表带来了一些压力，趣头条将加大商业化的力度，从而从增加收入的角度来应对这一问题，”在财报会议上，趣头条首席财务官王静波表示，“我们现在在积极对费用有所控制。”

　　变现能力能否高到足以覆盖其不断高涨的市场费用，这场在移动互联网赛场上的生死时速，关系到趣头条的未来走向。如果用户增长越来困难，那么趣头条的有趣程度肯定要大打折扣。

　　内容不行靠什么来补？

　　“如果信息有档次之分，趣头条的内容可以说low一些。”趣头条内部人士曾对时间财经表示。

　　趣头条自己也认识到在内容上与其他几家内容平台尚有很大差距。如趣头条联合创始人、董事长谭思亮在今年3月接受雷帝网采访表示的，“趣头条成立时间短，且内容平台需有一定规模效应，当前对作者一端投入程度还不够，这点与其他平台存在一定距离，未来会加快弥补。”

　　在移动端内容已经成为红海的现在，今日头条、百度（百家号）、腾讯（企鹅号）、UC（大鱼号）采取了作者分成计划，即通过广告分成、现金补贴等方式，鼓励作者发布文章，丰富平台内容和信息档次。

　　然而，趣头条的支持内容的政策“只见楼梯响”，却更加大力度给看资讯的用户。这也就很难吸引优质内容，反而诞生了一群为了刷金币只为收益不在乎内容质量的“注意力商人”。“内容提供商是否继续为我们的平台贡献内容”，趣头条在招股书中将这看成了最大的挑战质疑。

　　没有足够的内容生产力，趣头条遇到很多制肘。趣头条上市当天，《财经》杂志向北京市互联网法院起诉趣头条侵权290余篇稿件，要求该公司停止侵权、赔礼道歉并赔偿损失。

　　“接下来一周，我要在北京互联网法院起诉他们至少200件著作权侵权及不正当竞争的案子。”律师徐凯对媒体称，之前已有10起侵权案件在朝阳法院立案。

　　除了现有的资讯和视频外，在36kr的报道中，趣头条“还将推出小游戏、小说、漫画等轻娱乐内容，持续完善其内容生态系统”。然而，趣头条创始人兼董事长谭思亮也承认，“除了字节跳动这个行业内最大的公司外，还有许多小公司正进入这个领域，但我们相信只要趣头条能持续改善产品质量，那么在近一段时间仍能保持快速增长。”

　　但字节跳动旗下的今日头条、西瓜视频和抖音在直播、漫画等领域形成矩阵，甚至都已经中加入了诸多游戏元素。趣头条如今的奖励政策能否奏效未可知。（时间财经 梁齐）