公募艰难时刻：长江资管产品募集失败 流行佛系发行

　　公募基金的“艰难时刻”，长江乐逸成年内第23只募集失败基金，行业开始流行佛系发行

　　华尔街见闻 刘华

　　截至上周末公告的长江乐逸定开债，今年已有23只基金公告募集失败。历史上七成募集失败案例集中在今年。这是市场环境所致，还是基金公司心态都“佛系“了？

　　又一只基金募集失败！9月7日，长江乐逸定开债基公告称基金合同无法生效，它也因此成为年内第23只募集失败的基金。这再次刷新单年度基金募集失败数量的纪录。

　　七成失败案例发生在今年

　　据华尔街见闻统计，公募有史以来募集失败基金共32只，今年以来募集失败数量占到了历史总数的71.88%。

　　而这种情况已有先兆。9月4日，一只发起式基金仅获基金公司以外的投资者认购2.6万元的消息在市场传开，让人咋舌。这再度说明了，基金发行的环境比较艰难。

　　基金公司快速承认募集失败

　　之前有基金募集失败时，对应的基金公司可能会拖上1-2个月才发布募集失败公告。但近期募集失败的基金从募集截止日到发布募集失败公告，普遍在1-2周内就完成。

　　（附图：年内募集失败基金明细）

　　“发起式”难挽败局

　　值得注意的是，长江乐逸定开债基为一只发起式基金。该基金最终没有碍于“面子”勉强成立，也反映出基金公司对于募集失败的态度越发“佛系”。

　　此前对于基金公司而言，遇到发行困难时，通常会想尽各种办法来确保基金首募成功。办法之一就是采用成立门槛更低的发起式方式。

　　根据基金合同生效条件，普通基金成立时需要同时满足“认购户数不少于200户”和“认购金额不低于2亿元”。采用发起式方式运作的基金可以不受这两个条件的约束。

　　但这个办法似乎正在被基金公司移出可选项。

　　其中一个原因或许是，基金公司设立发起式基金，要面临另外一个限制条件：基金在募集时需要使用公司股东资金、公司固有资金，公司高级管理人员和基金经理等人员的资金认购基金金额不少于1000万元，且持有期限不少于3年。

　　作为基金公司，虽然可以用这种办法使基金成立，但却造成了大量资金被长期占用，且还会出现基金经理等人力资源的浪费。

　　另外，假如没有吸引到足够量的投资者进入，基金公司就会面临两难选择。典型案例是创金合信，今年该公司旗下有6只发起式基金获投资者认购额不足100万元。

　　（附图：普通投资者认购额小于100万元的发起式基金）

　　权衡利弊之后，部分基金公司也在放弃使用这种办法来“撑面子”，长江乐逸定开债基、汇安裕慧纯债定开债基等最终就是选择了“募集失败”选项。

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