惨遭腾讯、软银双双“打脸” “矿霸”比特大陆IPO风险陡增

　　产品线单一，且政策风险不小。

　　币圈最红的中国公司之一，比特大陆近日遭遇两大巨头“打脸”。

　　初创公司的两大知名金主，腾讯和软银分别出面否认参与比特大陆公司的投资。8月初来自多家媒体的消息称称，比特大陆规模10亿美元的Pre-IPO轮融资接近完成，腾讯、软银、等均在其列。

　　腾讯投资以其生态链战略布局闻名，软银在中国以投资阿里巴巴、滴滴出行等巨头为人所知。能被两大投资巨头一起看重，对其地位和实力的提升显而易见。如今的齐齐否认，减分效应明显。

　　根据公开报道，北京比特大陆科技有限公司（简称“比特大陆”）全球最大的虚拟货币矿机厂商，垄断全球比特币挖矿领域八成份额，2016年开始布局AI芯片领域。同行中，排名第二的嘉楠耘智和第三的亿邦国际，都相继在港交所披露招股书。多家媒体报道，比特大陆将在今年底赴港上市。

　　成立5年来，比特大陆共进行过多次融资，投资人中不乏红杉资本中国、IDG、创新工场等知名投资机构。按照“雷帝触网”披露的消息，比特大陆新一轮融资的投后估值为150亿美元。

　　腾讯、软银参与投资的消息系多家媒体引述知情人士说法，目前未见到比特大陆官方发布Pre-IPO轮融资消息。

　　美团、小米等公司靠着送外卖、卖手机的薄利多销辛苦生意，拼到数百亿美金市值。在币圈之外，几乎没有知名度的比特大陆，靠着给比特币粉丝出售和出租矿机，也获得了数百亿美元的估值。而且，比特中国早已实现盈利，而美团小米还在“战略亏损”的口号下努力。

　　腾讯、软银的否认入股，令外界对比特大陆最近的一系列消息都产生怀疑。当前数字货币进入下行区间，主营的挖矿业务面临困境、转型AI前景不明的情况下，号称净利润高达60%的比特大陆，到底是一个传奇还是一场泡沫？

　　时间财经就相关问题联系比特大陆，截至发稿未获回复。

　　闷声发大财

　　2013年成立的比特大陆，堪称比特币诞生以来的最大赢家之一。

　　比特大陆的自我定位是芯片设计公司，主营业务是设计被称为ASIC的专用芯片，将之用在虚拟货币挖矿机上。在此基础上，整合矿机生产制造产业链，制造出售专门用于虚拟货币挖矿的矿机。目前在矿机厂商中，排行第一。

　　矿机研发售卖之外，比特大陆还有类似云服务的矿池业务。矿池集合了大量矿机合并计算运力，挖矿者出于提高收益几率的考虑，可以选择加入矿池扩大算力，矿池厂商收取一定的手续费。

　　2017年以来，熬过比特币市值波动之后，比特大陆迎来“闷声发大财”的美好时代。据科技自媒体雷帝触网披露的数据，比特大陆2017年公司实现25亿美元收入，12.5亿美元净利润。2018年一季度营收18.7亿美元，净利润11.4亿美元，净利率60%。

　　租售矿机获得收入之外，作为一家有隐形造币印钞实力的企业，比特大陆比一般硬件企业有更多的生财之道。比如直接将“挖来”的加密货币用于投资。据上述媒体报道，比特大陆解释2018年第一季度净利率较高的原因，即是“公司将部分加密货币用于采购和投资，实现盈利”。

　　一位区块链行业人士告诉时间财经，比特大陆旗下的三大矿池合并计算的实际份额已经占到比特币总算力的51%，“业内公认它有实力控制比特币”。根据区块链的技术规则，当攻击者算力超过51%，就可以纂改数据，导致比特币机制崩溃。

　　对此说法，根据财新周刊的报道，该公司联合创始人吴忌寒解释，比特大陆销售的矿机市场份额占八成，不代表其拥有这些算力。用户能够自行选择是否使用、以及使用哪种协议去挖取那种虚拟货币。

　　比特大陆和吴忌寒也是比特币现金（BCH）的主要支持者，BCH是比特币分叉后的产物，可以简单理解为一种与比特币挂钩的新币种。吴忌寒是BCH最为知名的支持者之一，出钱出力推动这一币种的存活。根据财新报的报道，他相信有一天，BCH有一天超过比特币。

　　前述区块链行业人士从“国家战略”角度分析，“比特币是日本人中本聪研发的”，如果比特大陆力推的BCH能够超越比特币，“对比特大陆这个公司来说，在国家层面是很加分的”。

　　AI转型不易

　　一家新型科技独角兽公司，行业内做到垄断性市场份额，并且实现了盈利。怎么看都是一件前景光明的好事，不过比特大陆所处的行业现状下，无论政策还是财务都有巨大风险。

　　行业老二嘉楠耘智曾在招股书中披露矿机厂商的共同面对的风险：区块链技术发展仍处于早期阶段，未必获广泛接纳；与比特币有关的法律、政治监管等环境风险及产品线单一等等。

　　政策风险已经显现影响。2017年底以来，比特币进入下行区间，购买矿机挖矿成本相对于比特币的市值甚至出现倒挂，比特大陆也承认矿机销售利润已经“变薄”。2017年9月，中国开始禁止平台交易虚拟货币和ICO，曾因云集众多厂商矿机被称为“挖矿之都”的鄂尔多斯宣布，“引导挖矿企业退出，鼓励转型到国家支持类的云计算企业”。

　　基于“ASIC芯片也能够用于其他高负荷处理领域，比如机器学习、人工智能等”的技术和行业共识，比特大陆和同行们均选择项AI转型。2017年底，比特大陆发布号称全球首款的量产加速计算AI芯片。

　　据媒体引述看好比特大陆AI转型的投资人士分析称，比特大陆在AI芯片上的策略，类似于当年联想通过贸工技占领PC市场。“当初联想的显示器出货量之所以能在三年时间内排到中国前五，是因为它掌握了供应链和经销渠道，所以出货量能做大”。

　　这种论断在数据上能找到一定的支持。比特大陆2017年芯片销售额为23亿美元，在华销售收入及出货量仅次于华为海思，位居专用集成类芯片第二。吴忌寒的目标是，AI芯片在五年内可占据比特大陆收入的40%。

　　从比特币矿机转型AI芯片，是一场从商业模式、行业对手到技术高度都变化巨大的转身。财新引述一位芯片行业人士的说法称：“这种（比特大陆等所专注的）细分的、专业的芯片灵活性很强，但关键问题是有多少客户愿意使用？打造一个能适用的生态系统，是一个不小的工程”。

　　号称“以战养战”推进转型的比特大陆，在AI芯片生意上还会保住好运气吗？（北京时间财经 李拜天）