掌趣科技路演发行价16元 市盈率为36.12倍

    中国经济网6月11日讯 北京掌趣科技股份有限公司首次公开发行4091.5万股人民币普通股。其中网下发行816万股，网上发行3275.5万股，发行价格为16元/股，对应市盈率为36.12倍。 

    

    图为： 北京掌趣科技股份有限公司

    主要财务指标

    风险提示

    一、游戏运营平台依赖于中国移动的风险

    目前国内的移动终端游戏以手机游戏为主，截至2011年6月底已拥有6.17亿手机用户的中国移动是现阶段国内移动终端游戏市场的重要参与者以及市场发展的主要推动力量。中国移动先后推出了百宝箱业务平台和G+游戏业务平台等平台，能直接面向大量的手机用户提供游戏产品及服务，且具备较好的产品发布推广模式和计费支付体系，该等平台已成为移动终端游戏行业内游戏开发商和运营商开展业务的重要平台。

    2008-2010年度和2011年1-6月，公司通过中国移动百宝箱业务平台和G+游戏业务平台确认的收入规模分别为676.32万元、3,595.09万元、6,638.76万元和4,603.44万元，占公司同期营业收入比例分别为43.85%、61.04%、56.59%和60.62%，比例较高，公司的游戏运营平台对中国移动存在一定依赖。

    2009-2010年度及2011年1-6月，公司通过自有的"欢畅游戏"平台直接产生的互联网页面游戏与移动终端图文页面游戏业务收入规模分别为320.77万元、1,053.93万元和1,130.11万元，占公司同期营业收入的比例分别为5.45%、8.98%和14.88%，占比较低。

    中国移动按季度对游戏业务合作伙伴进行评级，并按评级情况实施业务资源的差异化配置，若受公司业务规模、业务增长率和信用度等因素的影响，公司的评级降低，将会影响公司在中国移动相关游戏平台上享有的业务资源和营销资源，可能对公司的业绩产生一定影响。如果公司经营管理不善，在移动终端游戏产品或相关服务中出现违约事件，公司与中国移动的业务合作关系将会受到影响，或者若中国移动的计费支付等政策发生不利调整，将会影响公司的业务发展。

    二、业务拓展风险报告期内，公司的营业收入主要来自于移动终端单机游戏的开发、发行和运营。

    2008年、2009年、2010年和2011年1-6月，公司市场推广成本和渠道分成成本合计金额为319.36万元、1,255.91万元、3,879.11万元和2,756.89万元，占成本总额比例分别为31.05%、38.31%、81.77%和84.18%，占比较高。如果未来市场竞争加剧将会导致市场推广和渠道分成成本提高，将对公司的经营业绩造成不利影响。

    为了把握市场机遇，以获得长足的发展，公司于2010年进入互联网页面游戏领域，并于2011年开展了移动终端联网游戏业务。互联网页面游戏和移动终端联网游戏的开发运营模式与移动终端单机游戏较为类似，但在竞争对手、计费模式、用户群体等方面仍然存在一定的差异，若公司不能将其在移动终端单机游戏领域的竞争优势有效发挥于互联网页面游戏和移动终端联网游戏领域，可能会导致业务拓展不成功，削弱公司未来的盈利能力及增长前景。

    三、产品开发风险

    2008-2010年度及2011年1-6月，公司自主开发的游戏产品产生的收入分别为101.23万元、692.51万元、7,074.52万元和5,849.38万元，占公司同期营业收入的比例分别为6.56%、11.76%、60.31%和77.03%，占比快速提高。随着公司游戏业务中自主产品重要性的进一步提升，以及随着人们生活节奏不断加快以及游戏产品的不断丰富，游戏玩家兴趣转变也越来越快；随着硬件技术与操作系统的不断升级、智能手机终端的不断普及，以及新的游戏开发技术的不断推出，需要公司充分结合多项技术特征才能开发出高品质的游戏产品。因此，公司移动终端游戏和互联网页面游戏开发必须及时掌握用户的消费心理及新兴的开发技术，不断推出新的游戏产品，满足用户的兴趣爱好和消费意愿。如果公司开发的游戏产品不能满足用户的兴趣爱好或者不能利用先进技术丰富、优化和提升公司产品，以应对行业变化和游戏玩家的兴趣转移，同时抓住由这些变化而带来的商机，将会使公司在产品竞争中处于不利地位。

    公司简介

    北京掌趣科技股份有限公司成立于2004年8月，注册于中关村科技园，是国家高新技术企业和双软认证企业,公司注册资本1.2亿元，主营游戏开发、发行和运营，是中国领先的移动终端游戏开发商、发行商和运营商。

    公司主要业务包括移动终端游戏、互联网页面游戏及其周边产品的产品开发、发行推广和运营维护，公司拥有员工近300人，自主开发了上百款游戏产品，具有代表性的产品包括手机游戏产品《潜伏》、《格斗三国》、《海绵宝宝运动会》、《石器时代2》、《致命狂飙》、《新绝代双娇3》和《碧血江湖-舞刃江湖》等;互联网页面游戏产品《篮球经理世界》与《足球经理世界》等以及跨平台游戏产品《冠军足球》、《热血成吉思汗》等。公司凭借自主研发的手机游戏渠道分发等技术，建立了自有游戏平台，与800余家游戏推广渠道建立了长期友好的合作关系。公司经过多年的业务拓展和并购重组，已发展成为国内领先的移动终端游戏开发商、发行商和运营商，在中国移动游戏业务的评级中名列前三。

    公司的总体发展战略是：以"品牌渠道为本、服务内容为王"为宗旨，自主研发移动终端游戏和跨平台的互联网页面游戏，结合热点娱乐、影视版权营销资源，联合国内外精品游戏开发商，通过多层次、多方位的发行渠道，提升精细化运营水平和服务，打造卓越管理团队，发展成为领先的移动终端游戏、跨平台互联网页面游戏的开发商、发行商和运营商。点击进入路演实录 


        更多精彩内容请点击【中国经济网上市全观察频道】(地址： http://finance.ce.cn/shqgc/index.shtml)