日前，中办、国办印发《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，从营造良好发展环境、破解融资难融资贵问题等方面，对促进中小企业健康发展提出具体意见。国务院常务会议随后提出，要进一步加大工作力度，确保小微企业融资规模增加、成本下降，促进就业扩大和新动能成长。

　　如何进一步拓宽中小企业融资渠道？中小企业融资难点何在？中国经济网“金融深1度”栏目邀请到北京大学经济学院金融系教授吕随启和中信建投首席策略分析师张玉龙进行解读。点击进入专题

　　精彩观点

　　多措并举拓宽中小企业融资渠道

　　吕随启：通过直接融资和间接融资渠道并举，国家在拓宽中小企业融资渠道方面出台很多措施；中小企业是资金需求方，投资者是资金供给方，双方利益实现平衡，才能形成一个稳定的制衡。

　　张玉龙：投资中小企业期限长、风险大，但未来可能带来的回报高，股权融资相对债券融资来说，风险偏好的匹配程度更高，这就是为什么一定要推出科创板，一定要建设多层次资本市场的原因。

　　破解中小企业直接融资难题

　　吕随启：从逆向选择的角度来讲，中小企业往往很难给投资者提供比较好的回报，从道德风险的角度来讲，中小企业经营往往不规范，偏离原定融资意图，从事一些高风险项目，导致违约风险上升。

　　张玉龙：科创板设立了多层次的上市标准，不同的行业有不同的商业模式，但企业必须满足相应的财务规范和公司治理规范要求。上市后，通过跟投制度设计，锁定减持规范等市场化的机制，使逆向选择和道德风险的问题有所减弱。

　　夯实中小银行服务中小企业能力

　　张玉龙：中小银行与当地企业有天然的业务往来，在关系维护方面，决策过程短、检查监督频率和便利程度高。

　　吕随启：中小银行对中小企业的融资回报率偏低，仅仅实施定向降准是不够的，关键是解决信贷资源分配的渠道，考虑通过贴现机制给中小银行注入更多流动性，提高放贷能力。

　　设定专项债券发行目标释放怎样信号

　　张玉龙：设定发债目标是明确支持中小企业信号，通过风险缓释工具，让信用风险和还款付息的过程有一定的缓释、减轻或者说转移，起到一个类似于信用风险保护的作用。

　　吕随启：2019发债量指标超过2018年，不仅仅是单纯要解决中小企业融资难的问题，同时，还拓展了债券市场的深度和广度，给中小企业融资提供更大的可选择空间。