中国华融五年扩张：负债增1.33万亿净利润高达266亿

　　有“万亿金控”之称的中国华融（2799.HK），正被庞大的资产负债拖累。

　　8月12日晚间，中国华融发布公告称，受拨备计提金额大幅增加等因素等影响，近年上半年净利润较去年同期明显下降。虽暂未公布今年半年报具体下滑比例，但在此前财报中已经显现病态。

　　长江商报记者注意到，2017年度中国华融资产总额为1.87万亿元，总负债总额1.69万亿元，资产负债率高达九成。而与2013年数据相比，过去五年时间内，中国华融资产负债增加1.33万亿元，增长4.7倍。

　　与此同时，伴随着资产和债务一路高歌，其利息支出也同比攀升。仅2017年度利息支出同比增幅就达61.4%，而平均资产回报率在过去五年也下降超四成，2017年仅1.6%。

　　受部分金融资产信用风险暴露影响，中国华融资产减值损失也与日俱增，五年累计578.6亿元，相当于同期净利润的六成。

　　长江商报记者针对上述问题发函至中国华融，截至发稿尚未收到回复。

　　资产扩张近4倍负债增1.33万亿

　　事实上，过去5年，随着中国华融的激进扩张之路，庞大资产与高负债一路飙升。

　　财报数据显示，过去五年时间内，中国华融资产总额增长了近4倍。2013年度—2017年度，中国华融资产总额分别为4083.67亿元、6005.21亿元、8665.46亿元、1.41万亿元、1.87万亿元。五年时间，资产总额增加1.46万亿元。

　　在资产规模快速扩张的同时，其负债额也在逐年递增。2013年度-2017年度，中国华融资产负债分别为3558.33亿元、5169.89亿元、7477.49亿元、1.26万亿元、1.69万亿元，五年资产负债增加1.33万亿元；同期资产负债率分别为87.1%、86.1%、86.3%、89.4%、90.2%。此外，在负债表中，借款金额飙升，从1361.31亿元增加至7730.57亿元。

　　同时，应付债券及票据金额也从2013年度178.86亿元增长至2017年度的3319.62亿元。

　　五年资产减值损失578.6亿元

　　从税后净利润看，2013年度—2017年度，中国华融数据虽然一直在增长，但其资产回报率却在逐年下滑。数据显示，同期净利润分别为100.93亿元、130.3亿元、169.5亿元、231.08亿元、265.88亿元；同期平均资产回报率分别为2.8%、2.6%、2.3%、2.0%、1.6%。五年时间，中国华融资产回报率下降超4成。

　　自2017年以来，A股上市公司频发质押危机、债务违约等。2018年证券公司分类结果显示，华融证券已由AA类降至BBB类。受此影响，中国华融金融资产估值下降则成为必然。反映在财报上，则是资产减值损失剧增。

　　资产减值损失，是指因资产的账面价值高于其可收回金额而造成的损失，意味着上市公司资产并不值账面价值。财报数据显示，2013年度—2017年度，资产减值损失分别为48.5亿元、62.26亿元、126.04亿元、167.17亿元、174.63亿元。累计资产减值损失达578.6亿元。值得注意的是，按上述净利润数据计算，五年净利润总额为897.69亿元。按此计算，则五年累计资产减值损失相当于同期净利润的64%。

　　值得一提的是，今年是中国华融回归A股上市的关键一年。在今年3月22日，前董事长赖小民曾在业绩发布会上表示，中国华融是唯一申请A股上市的AMC，回归A股上市是华融2018年的既定目标。

　　不过，近日中国华融发布延长A股发行方案有效期的公告。公告显示，鉴于A股发行方案决议的有效期将于2018年9月11日届满，而A股发行的相关工作仍在进行中，为保障A股发行工作有效、顺利开展，公司拟再次延长A股发行方案决议有效期，延长后的有效期为临时股东大会、内资股类别股东大会及H股类别股东大会审议通过关于延长A股发行方案有效期的议案之日起12个月内有效。