旭辉集团700亿预算跑马圈地 境内外多渠道融资解渴

　　旭辉集团700亿预算“跑马圈地” 境内外多渠道融资解渴

　　本报记者 李未来 北京报道

　　规模焦虑之下，旭辉控股集团有限公司（旭辉集团00884.HK）不惜成本大规模拿地。

　　今年上半年，旭辉集团拿地金额已达367亿元，超过恒大，排列行业第七，而其销售额在上半年排名22位。按照计划，旭辉集团2018年至少会投入700亿元资金用以增加土地储备，并扩大在全国各地的布局。

　　这也让旭辉集团面临着资金问题，上半年旭辉集团通过多种方式进行融资，包括发行债券、票据、以股代息计划等。

　　拿地激进

　　从2012年到2017年，旭辉集团的销售额翻了10倍，从百亿级别上升至千亿级别，尤其是2017年业绩近乎翻倍，从2016年的530亿增长至2017年的1040亿，同比规模大涨96%，首次踏入千亿俱乐部阵营。

　　在2017年年报中，风头正盛的旭辉集团毫不掩饰自己的野心，称“本集团已将2018年全年初步合同销售额目标订为人民币1400亿元，较2017年的合同销售额增加约35%。由于2017年买地投资方面取得成果，我们已经储备足够的可售资源。”

　　旭辉集团还表示，鉴于公司充足的可售资源及保守的销售去化假设，公司有信心能够达成2018年的年度销售目标。

　　如其所愿，2018年上半年，旭辉集团累计合同销售金额约660.3亿元，完成率47%，同比增加40.04%，合同销售面积约431.18万平米，同比上升68.44%，合同销售均价约人民币1.53万元/平米。

　　事实上，截至2017年底，旭辉集团就已经拥有3100万平米的土地储备，但权益土地储备只有1600万平米，占比接近一半。2017年获取78个项目，耗费金额452亿元，新增土地1320万平米，同比2016年的650万平米实现翻番。

　　在旭辉集团看来，2017年其销售额能实现跳涨，是由于拥有大量和分散于多个地区及城市的可售资源，加上受政府调控影响较少的二三线城市表现强劲所驱动，实现了千亿销售额。

　　而走出一线城市，向二三线城市扩展，是旭辉集团近年来一贯的策略，2017年旭辉集团进入18个新城市，其中二线城市包括郑州、成都、西安、青岛、济南、无锡、大连、石家庄、厦门等，三线城市包括临沂等。旭辉集团方面称，这一战略扩大了区域覆盖率，并分散至各线城市，从而加强区域及省域化的渗透率。

　　旭辉集团的考虑并非空穴来风，而是因为他们曾在一线城市“吃过亏”。2015年，旭辉集团副总裁、北京旭辉总经理孔鹏曾提出确立这一年为高增长元年，为冲刺北京市场十强打下基础。彼时的旭辉集团想要实现弯道超车、快速进入北京主流市场，于是通过一系列土地抄底动作，拿下体量不小的土地资源，据记者不完全统计，2015-2017年间，旭辉集团在北京市场夺下约35幅地块。

　　然而，这些土地储备中以商办用地居多，2017年北京实行商办限购政策，旭辉集团不少项目遭到冻结。

　　不过，有业内人士告诉记者，目前二线城市土地市场竞争也非常激烈，而绝大多数三四线城市都是人口净流出的状态，房价没有人口、经济的支撑，盲目投资可能会面临风险。

　　多渠道融资

　　激进的拿地策略背后，旭辉集团通过发行债券、票据等多种方式在海内外融资。

　　7月4日，旭辉集团发布了《关于在中国发行境内公司债券获得通过》的公告，称中国证监会于6月26日向其下发了《关于核准旭辉集团股份有限公司向合格投资者公开发行公司债券的批复》，核准旭辉中国向合格投资者公开发行本金总额不超过人民币34.95亿元的境内公司债券。

　　4月24日，旭辉集团发行了3亿美元的优先票据，2020年到期，年利率6.375%。这部分资金将会用于债务再融资。就在同一天，旭辉集团发行的5亿美元票据获批准并生效，2021年到期，年利率6.875%。

　　而此前旭辉集团还分别于2015和2017年发行票据，其中2015年票据金额为4亿美元，2020年到期，年利率为7.75%，2017年票据为2.85亿美元，年利率5.5%，2022年到期。

　　这也意味着，2020-2022年，旭辉集团将会有14.85亿美元票据集中到期，折合人民币约100亿元，另外2019和2020年旭辉集团要为所有票据付息2亿美元，约合人民币13亿元。

　　不过，与“以股代息”计划相比，这些融资行为还不算急切。

　　3月14日，旭辉集团宣布，建议派发2017年末期股息每股人民币14.54分。2017年末期股息将以人民币宣派。董事会已进一步决议将以现金方式派发2017年末期股息，惟合资格股东可选择全部以配发的代息股份以代替现金，或部分以现金及部分以代息股份方式收取2017年末期股息。

　　7月3日旭辉集团配发1596万股股份，占已发行股份0.206%，每股发行价6.378港元，较6月29日收市价4.99港元溢价27.82%。此外，旭辉集团还向合资格参与者发行88.84万股股票，每股发行价1.478-1.77港元，较6月29日收市价4.99港元折让逾64%。

　　业内人士告诉记者，以股代息实际上是一种再融资行为，相当于上市公司将派发给股东的红利吸纳进来，用于公司运营，而股东则可以获得增持。并且，旭辉集团新配发的1596万股股份发行价6.378港元/股，溢价不少，截止到7月12日收盘，旭辉集团每股价格为4.88港元。

　　近一个月以来，旭辉集团在港股市场上持续走低，股价由6月12日的6.24港元一路下跌，在6月底跌破5港元/股后，旭辉集团董事长林中协同茂福投资有限公司、鼎昌有限公司增持1019.09万股，每股作价6.3780港元。此外，茂福及Rain Mountain通过公开市场购买增加合共1562.2万股公司的股权。一个多月的时间内，控股股东联合体增持2581.29万股股权，总代价约为1.54亿港元。

　　近日，林中多次高调表达了对旭辉集团发展的信心，其对媒体表示：“只要市场大幅低估旭辉股票，我们就增持。”

　　然而，增持并没有提振旭辉集团股价，近一周来其股价一直维持在5港元/股以下。