博时荣享回报灵活配置混合型基金获批待发

　　2018年上半年已收官，今年以来权益市场表现较为低迷，wind数据显示，截至2018年6月底，上证综指和创业板综指年初至今跌幅分别为13.90%、11.92%，上证综指更是一度击穿2800点，各大股指连续下跌后，市场整体估值水平处于历史相对低位，而年初至今国内经济基本面韧性仍较强，在此背景下，博时荣享回报灵活配置定期开放混合型基金获批待发，关注A股市场中长期投资机会的投资者或可积极关注。

　　回顾2018年上半年，A股市场出现大幅回调，目前上证综指位于3000点以下，从 A股当前整体的估值水平来看，全部A股的 PE（TTM）在16倍左右，已低于2016年2月两次熔断后的水平，一大批中小市值公司的估值水平显著低于2016年2月两次熔断后的水平，中证1000指数PE相比当时已经跌去超过一半。（来源：国信证券研报/20180622）

　　而从国内宏观经济发展方面，从2017年开始，通过中国经济政策明显开始倾向于供给学派，加强金融监管，抑制地方政府投资冲动，控制广义信贷供给，提升供给体系质量，提高制造业水平，发展先进制造业和科技成为经济工作的重点，同时辅以减税促进消费和生产，通过精准扶贫和个税改革试图提高中低端收入群体的实际收入水平，中国经济正转向正确的道路上。

　　总的来看，尽管A股短期处于调整状态，但A股的估值水平整体已经处在历史较低的区间，在不考虑外部冲击的情况下，国内宏观经济长期发展趋势仍然向好，中长期来看，当前或是布局A股市场的较好时点。

　　招募说明书显示，博时荣享回报采用灵活配置策略，以A股市场投资为主，同时可以投资港股通标的股票，在封闭期内，该基金的股票资产投资比例为30%-100%，港股通标的股票的投资比例为股票资产的0%-50%，作为一只两年期定期开放式混合型基金，该基金通过封闭期与开放期结合运作，或是震荡市投资者值得考虑的选择。

　　首先，以时间换空间，该基金或利用封闭运作的优势，抓住中长期投资的机会，在价值低估时介入，将价值回归转化为投资收益，追求基金资产的长期稳健增值；其次，流动性方面，封闭运作可以降低频繁申赎带来的流动性冲击，避免优质资产被迫抛售，有利于基金经理做中长期布局；最后，投资者往往难以摆脱人性的弱点，容易陷入追涨杀跌的误区，封闭运作可以淡化短期择时，引导投资者进行中长期投资。

　　据了解，博时荣享回报拟任基金经理是十年投研老将蔡滨，投资风格方面，蔡滨偏向投资价值型成长股为主，注重分析产业与时代变迁的大趋势，找到真正的价值型成长股，并长期持有，分享企业成长的收益，同时注重风险控制和净值回撤，注重为持有人创造良好的持有体验。

　　业绩方面看，蔡滨先生任职基金经理三年多来，正值市场震荡横盘期，其管理的博时产业新动力、博时外延增长任职期间回报率分别为51.27%、41.09%，同期业绩比较基准收益率仅为-14.85%、10.14%，斩获超额收益显著（来源：wind/20180630）。

　　蔡滨表示，当前A股的整体估值已经处于底部区域，国内宏观经济也朝着转型升级的正确道路方向上不断发展，站在两年维度看，2018年或是布局A股的最好时点，持续看好产业升级、消费升级方向优质企业的投资机会。