停牌问题掣肘MSCI扩容A股

　　■本报见习记者 孟 珂

　　5月30日，明晟公司发布临时公告，东方园林、海南橡胶、中国中铁、太钢不锈和中兴通讯将暂时不被纳入MSCI中国指数，也将从MSCIA股全球通指数和MSCI中国A股大盘指数剔除。上述个股截至5月30日尚在停牌。本次调整将自6月1日起生效。由此可见，停牌问题掣肘MSCI扩容A股。

　　据了解，停牌问题是国际投资者对A股最敏感、最关切的问题。有专家表示，在全球范围来看，A股无论在停牌数量还是比例上都高于海外其他股票市场。大规模停牌会给交易过程带来不确定性，投资者必然担心资金被锁，同时也对A股留下“随意”的印象。上市公司长期停牌，不仅降低市场交易功能、削弱市场定价功能，还会阻碍资本市场改革。

　　对于上市公司任性停牌这个问题，东北证券分析师付立春昨日在接受《证券日报》记者采访表示，A股市场的停牌制度仍需进一步完善，上市公司任性停牌的行为应得到约束。目前A股市场上市公司的大股东具有较多的自主权，这严重损害了中小股东的权益，对于停复牌制度的完善建议，沪深交易所应该建立申请停牌前管理细则，对于停牌的时机、时长、原因等应更全面、更明确。此外，还应对上市公司停牌中的行为进行监控，对不规范甚至长期恶意停牌进行严厉的处罚。

　　值得关注的是，港交所日前披露关于摘牌及上市规则相关修订的咨询结果。根据新规，未来对于连续停牌18个月的证券，港交所可以对其进行摘牌。新修订《上市规则》将于8月1日生效。

　　香港交易所集团监管事务总监兼上市主管戴林瀚表示，新修订的《上市规则》将鼓励发行人在有需要的停牌后尽快恢复股份买卖，预计未来发行人上市证券长时间停牌的数目及时间都会大幅减少。

　　付立春表示，港交所长期停牌的退市制度，A股也应该借鉴。未来还是需要A股中的上市公司、监管机构共同努力，减少停牌股票数量，向国际市场靠拢。