手机看中经经济日报微信中经网微信
当前位置      首页 > 财经滚动新闻  > 正文
中经搜索

德恩精工营业收入疑点多 采购、存货及材料成本有异常

2018年04月23日 17:40    来源: 证券市场红周刊     胡振明

  曾经在新三板挂牌的四川德恩精工科技股份有限公司(简称“德恩精工”)于近日报送了更新版的招股说明书(申报稿),拟在创业板首次公开发行3667万股新股,募集资金约4.26亿元。

  报告期内(2015~2017年,下同),公司在营业收入出现波动的同时,净利润却出现了持续下滑。通过分析其财务数据间的勾稽关系,《红周刊》记者发现该公司不仅在营业收入和存货上出现疑点,且采购方面数据也大有蹊跷。

  营业收入疑点多

  德恩精工主要从事皮带轮、锥套等机械传动零部件及其配套产品的研发和产销,报告期内营收同比增长波动明显,分别达到-11.69%、-6.50%和22.59%,而与此同时,归属于母公司股东净利润却同比出现持续下滑,分别达到-33.18%、-4.82%和-2.05%。是什么原因导致德恩精工净利润表现与营业收入表现的不同步呢?

  以2017年为例。当年公司营业收入为44561.73万元(其中境内销售收入占50.37%,如表1),考虑境内销售的17%增值税销项税额影响,其含税营收达到48377.50万元。以之与营业收入相关的现金流量34377.48万元(“销售商品、提供劳务收到的现金”有34520.63万元,剔除预收款项新增143.15万元)对比,有14000.02万元含税营收未能收到现金,理论上这需要形成相应的应收账款等经营性债权。

  实际上,2017年年末应收账款余额为8170.76万元、应收票据余额为896.92万元,同时这年还有991.67万元作为“应收、应付账款抵账”金额,这部分使得年末的应收账款余额有所减少但未在现金流量上体现,因此,在分析营业现金流量的时候需要将这个因素考虑进去。综合核算,2017年应收款项总额达到了10059.36万元,相较上年年末的6749.38万元新增债权为3309.98万元。该数值与理论新增债权14000.02万元相比,存在10690.04万元差异。

  在招股书中,《红周刊》记者发现,该公司2017年票据的“背书金额”有9544.61万元,还有1709万元的票据“贴现金额”,两者合计达到11253.61万元。根据会计核算的规则,这两部分票据减少的金额都不在“销售商品、提供劳务收到的现金”之中,而这或许正是导致上述差额的主要原因。但需要注意的是,即使我们如果考虑这部分金额的影响,票据背书和贴现的金额合计与前述10690.04万元之间仍差了563.57万元。数百万元差异的存在,难免让人对其营业方面数据的准确性有所怀疑。

  招股书中还披露了一项“收到票据支付的货款”,该项金额2017年时为10236.87万元。这项金额跟“背书金额”也明显不相等,并且和上述10690.04万元(票据背书和贴现合计)相比要少453.17万元。这就让人很奇怪,招股书中为什么会披露这两项关于票据背书不同的金额,如此做法的目的是什么?哪个数据才是真实可信的?

  2016年有同样问题存在,但相比2017年的差异则要相对较小。2016年营业收入为36349.59万元,考虑其中47.19%为境内销售收入,推算出含税营业收入为39265.67万元。同期,“销售商品、提供劳务收到的现金”为33768.67万元,预收款项减少了92.90万元,两者合计推算出当年的与营业收入相关现金流量为33861.57万元,与此同时,考虑到226.18万元“应收、应付账款抵账”因素的影响,当年的债权相比上年年末要减少1156.67万元。由此,现金流量和应收经营性债权增加合计为32704.90万元,这个结果比当年含税营业收入要少6560.77万元。这一数据与当年“收到票据支付的货款”6639.15万元仅相差了78.38万元,而若以“背书金额”6868.67万元相比,则差额提升至307.90万元。

  到了2015年时,含税营收数据与现金流和债权之间的数据差额达到了8215.08万元,与9077.94万元的票据“背书金额”相比要少862.86万元,而若与“收到票据支付的货款”7981.54万元相比,则相差了233.54万元。

  库存与产销不符

  《红周刊》记者通过招股书披露的产销数量测算,发现其披露的存货中的“库存商品”和“发出商品”的增减变化和产销情况也是不匹配的。

  招股书披露,2017年德恩精工“皮带轮”产品的产量是15943.59吨(见表2),销量是16408.70吨,产销差为465.11吨,这意味着这一年销售完当年产量外还销售了一部分“皮带轮”产品的往年库存。因“皮带轮”产品的平均单位成本为每吨1.06万元,即该产品2017年的库存应该比上年相应减少了493.02万元。

  德恩精工的另一种主要产品“锥套”在2017年产量为3601.30吨,销售了3370.39吨,即有230.91吨未销售的产量需要计入库存,使库存出现相应增加。因当年“锥套”产品的平均单位成本为每吨1.32万元,即推算出这年年末的“锥套”产品库存要比上年年末新增304.80万元。

  除了上述两种主要产品之外,德恩精工还有少量的“工业皮带”产品和“其它机械传动零部件及定制件”。其中,“其它机械传动零部件及定制件”合计产量为5043.32吨,比销量8240.60吨少3197.28吨,因该产品当年平均单位成本是每吨0.95万元,即可推算出当年库存要相应减少3037.42万元。

  综合上述三种产品的产销变化,理论上2017年库存金额合计要比2016年年末减少3225.63万元。可实际上,招股书显示,2017年年末“存货”项目中有5828.86万元的库存商品和1925.23万元的发出商品,合计金额比上年年末的7081.87万元不但没有减少,相反还增加了672.22万元。很显然,真实库存增加与理论值减少恰恰相反,数据相差了3897.85万元。如此大的差异,即使是考虑了产销量较小的“工业皮带”等产品库存变化,也不能合理解释其中的原由。

  同样的逻辑推算2016年的情况,其产销核算的理论库存变动结果与真实存货变动结果也出现类似的差异。这一年“皮带轮”产品的产量比销量少了575.12吨,平均单位成本为每吨0.95万元,即推算出“皮带轮”产品的库存相对于上年年末减少了546.36万元;“锥套”的产量比销量少了45.69吨,每吨平均单位成本为1.2万元,推算出“锥套”产品的库存相对于上年年末减少54.83万元;“其他机械传动零部件及定制件”产量比销量少了1685.41万元,平均单位成本为每吨1.06万元,其库存也减少了1786.53万元。整体核算,上述三种产品在2016年库存变化合计减少了2387.73万元。而招股书却显示,2016年年末“存货”中的库存商品和发出商品合计7081.87万元,和上年年末相比仅减少了15.08万元。两个不同结果之间的数值差异达到了2372.65万元,显然这也不太可能是由“工业皮带”等少量存货所造成的。

  报告期内,公司连续两年都出现了产销与存货变化不相符的问题,如此也从侧面呼应了前述对营业收入变化是否合理的探讨。

  采购数据不匹配

  和存货相关的其实还有采购情况,而德恩精工在报告期的采购金额与相关财务数据之间的勾稽关系也有不合理之处。

  招股书披露,德恩精工主要采购铸造用废铁、球铁、钢材、废钢、树脂、孕育剂等原辅材料。虽然公司没有直接披露采购总额的情况,但《红周刊》记者通过公司在报告期内“向前五大供应商采购”的7409.49万元、6239.63万元和7983.50万元,及其占采购总额的比例41.75%、38.19%和39.34%测算出,公司在报告期内的采购总额大概为17747.28万元、16338.39万元和20293.59万元(见表3)。

  2016年,在采购总额16338.39万元的基础上,考虑增值税17%进项税额影响,则含税采购总额达到了19115.91万元。同期,“购买商品、接受劳务支付的现金”为15324.52万元,剔除同年预付款项新增152.61万元影响,与采购相关的现金流量合计达到了15171.92万元。这意味着,这一年中除了已经付现的采购外,理论上将3943.99万元采购没有付现而形成了相应的债务。

  可事实上,在资产负债表中,德恩精工2016年年末有5091.17万元的应付账款和311万元的应付票据,与此同时,购置非流动资产还使得应付账款及应付票据增加的金额是2072.23万元(“与设备工程相关的应付账款增加”111.42万元、“票据背书支付设备工程款”1956.72万元和“与设备工程相关的其他应付款增加”4.09万元,见表4),也就是说,在这年的应付款项中,只有3329.94万元是与采购相关的,这相比上年年末与采购相关的应付款项合计金额相比,仅增加了957.88万元,与理论新增债务3943.99万元相比相差了2986.11万元。

  招股书还披露,公司虽然在2016年还存在“票据背书支付材料款”4889.95万元,由于这部分背书票据跟上述的2986.11万元也明显不符,而即便是考虑了这部分金额的影响,仍有1903.83万元的差异无法得到相关数据的印证。

  值得注意的是,用同样的方法测算发现,2017年的含税采购总额与现金流量、应付账款之间的差异有大幅减少。在不考虑“票据背书支付材料款”的影响下,公司存在7142.29万元的含税采购总额来源不明。而若考虑6500.88万元“票据背书支付材料款”的影响,则也有641.41万元的含税采购得不到现金流量和应付款项的匹配。

  成本核算是否准确?

  从前述分析中发现,德恩精工的采购和存货已经出现了异常,那么,与之关系比较紧密的生产成本核算方面的数据准确性又是如何呢?

  2016年,根据这年“向前五大供应商采购”的金额及其占当期采购总额的比例可推知(见表5),2016年采购总额是16338.39万元。从采购与成本的关系看,当期采购总额必然由于产销活动而结转到营业成本之中,或者未使用的部分被计入存货之中,这两部分的金额一般都和采购总额相等。

  招股书显示,2016年的营业成本之中,“直接材料”4079.81万元、“低耗、辅料、包装料”5172.12万元、“燃料及动力”3285.61万元,合计有12537.54万元。这是当年生产并实现销售收入而结转到营业成本的采购,也就是说,除了这三项成本之外,理论上将有3800.85万元的采购仍然在存货之中。

  在德恩精工2016年年末的存货中,存在2285.17万元原材料和1518.52万元的低值易耗品,合计达3803.69万元,这同比新增了600.03万元。除了这些材料外,存货中还有自制半成品、在产品、库存商品和发出商品。其中,2016年年末有自制半成品4789.54万元、在产品862.17万元,5651.71万元,三项合计金额相比上年年末的3500.15万元新增了2151.56万元。由于这两项存货都未完工,为减少测算误差,假如材料只有一半,且材料成本占比跟营业成本中的直接材料占比57.62%相同,那么,自制半成品和在产品增加的部分则要包含619.86万元的材料成本。而2016年年末库存商品4961.73万元和发出商品2120.14万元合计的结果跟上年年末仅减少了15.08万元,若按营业成本中直接材料占比57.62%计算,则减少的部分中所包含的材料成本为8.69万元。

  综合上述,原材料和低值易耗品库存增加了600.03万元,自制半成品和在产品新增库存中材料成本实际增加了619.86万元,而库存商品和发出商品减少的库存之中材料成本实际只减少了8.69万元。综合核算,各项存货之中所包含的材料成本金额合计只增加了1211.21万元。该金额跟上述采购总额与营业成本中的直接材料等材料成本之间形成的理论差额3800.85万元相比,出现了2589.64万元的差异。即意味着营业成本与采购、存货之间有2500万元以上的差额无法合理解释。

  以同样的方法去测算2017年情况,由采购总额20293.59万元和营业成本中“直接材料”、“低耗、辅料、包装料”和“燃料及动力”的合计金额17887.65万元相比,理论上将有2405.93万元的采购留存在存货之中,使得存货出现相应的增加。可事实上,在其2017年年末的存货之中,1745.40万元“原材料”和1778.37万元“低值易耗品”合计金额要比上年年末同类项减少279.92万元。同时,“自制半成品”和“在产品”合计比上年年末也减少了479.60万元,若按营业成本中材料所占比重62.69%及投入半料计算,减少的这部分半成品、在产品所包含的材料成本大约减少了150.33万元;库存商品和发出商品合计比上年年末增加了672.22万元,按材料成本占比62.69%计算,增加的这部分商品包含的材料成本金额相当于增加了421.41万元。综合起来,存货之中材料金额的增减变化合计减少了8.84万元。这一结果显然是与理论库存将有2405.93万元增加恰恰相反的。

  

(责任编辑:马先震)


闂備礁鎲$敮鎺懳涢弮鍫燁棅闁冲搫鎳庣粈鍡涙偨椤栵絽鏋ょ紒鎰舵嫹
    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
婵炴垶鎼╅崢鐓幟瑰Δ鍐<闊洦姊婚妶鍦磽閸愨晛鐏╁褎顨婂鍫曞礃閵娿儲灏嬮梺绋跨箰缁夌兘鎯屽Δ浣虹彾闁绘鐗婇~鏍煥濞戣櫕瀚�
1闂侀潧妫旂粈渚€宕甸幒妤€瀚夋い鎺戝€荤粔瑙勭箾婢跺牆濡芥俊鍙夊灴閸ㄦ儳饪伴崟顒勬濠电姍鍕Ё缂佽京澧楃粙澶愵敇閻愬顩紓鍌欑缁绘垹绮婇崷顓犵>闁瑰瓨鏌¢崑鎾绘晸閿燂拷 闂佺懓鐡ㄩ悧鎴﹀焵椤掍胶鐭嬫繛濂告涧閳瑰啴骞囬崜浣虹崶缂傚倷绀佺换鎴犵矈瑜版帒绫嶉柕澶涚畱琚�-婵炴垶鎼╅崢鐓幟瑰Δ鍐<闊洦姊婚妶鍦磽閸愨晛鐏嶉柍褜鍓氱换鍕枔閹达箑绠ラ柍褜鍓熷鍨緞婢跺瞼鈻曢梺鍛婄箑缁躲倗妲愬┑瀣亱闁割偆鍠愮紞鈧梺绉嗗啯鎼愰柣顐I戠粋宥夋晸閿燂拷
闂侀潧妫岄崑锟� 婵炴垶鎼╅崢鐓幟瑰Δ鍐<闊洦姊婚妶鍦磽閸愨晛鐓€缂佽鲸鐟╁鐢割敆閸屾粎效闂佸憡鐟遍梽鍕耿娴e湱鐝堕柣妤€鐗婇~鏍煟閵娿儱顏繛鍛瀵板嫰寮介悽鐢殿槴闂佹寧绋掔粙鎺戯耿椤撶姷纾奸煫鍥ㄦ⒐閹疯京绱撻崘鈺佺仸鐎圭ǹ娼″鍫曞礃鐠恒劎顦繛瀵稿Ь椤斿﹦绱炲澶婄闁哄洦姘ㄧ粔鎾煕濞嗗骏姊楅梺鍙夌矋缁傚秵娼幍顔炬喒閻庣數澧楅〃澶娒归崱妯诲濠殿喗鍔忛崑鎾存媴鐟欏嫬鏋€缂傚倸鍊归悧妤呭垂閵婏妇顩烽柕澶堝劚瀵版捇鎮楅惂鍛婂
闂侀潧妫岄崑锟� 闂佸搫鍊婚幊鎾舵閳╁啯濯撮悹鎭掑妽閺嗗繐鈽夐幘绛归練闁割偒浜濋幏鍛堪閸愨晜鍎岄梺鎸庣⊕缁嬫垿宕欓敍鍕<闊洤娴烽悷銏ゆ煛閸偄澧扮紓宥咁槺缁敻宕滆椤斿鏌i埡鍏﹀綊宕h楠炴帡宕奸悢鍝ョК婵炶揪缍€濞夋洟寮妶澶婄闊洦鍑归崬鎾煟閵娿儱顏╃€规洜鍠愰幏鍛吋閸涱厽灏嬫繛鎴炴惄娴滄瑥效婢舵劖鏅悘鐐垫櫕鐎瑰绻涙径鍫濆闁告挻澹嗛幏鐘诲Ψ瑜忛幖鐓幟归敐鍡欑煀闁逛匠鍕枖妞ゆ挾鍠愮瑧闂佸憡鐔梽鍕耿閿燂拷
闂侀潧妫岄崑锟� 闂佺儵鏅濇灙缂併劍鐓¢幆鍐礋椤掆偓閹村潡鏌℃径濠傛殨濠电偛娲幃浠嬪Ω閳哄偆鈧瑩鏌涢幒鏇熺【闁挎稒鍔欏鐗堟償椤栨粎顦繛鎴炴尭缁夊娆㈡潏銊︿氦婵犻潧妫楅崘鈧柣鐘叉储閸庢娊鎮洪幋锔解挃闁归偊鍓欓悡鎴濐熆閸︻厼顣兼俊鍙夊灴閺佸秶浠﹂懖鈺冩噸闂侀潻璐熼崝宥咁啅閸ф绾ч柛鎰靛幖閻﹂亶鏌涢妷锔界稇闁哥偛鐡ㄩ幏鍛崉閵婏附娈㈤梺鍝勫暢濞夋稓鑺遍幓鎺嗘灃闁靛⿵闄勯~鏍煃閵夛妇鐭嬫繛濂告涧閳瑰啴骞囬崜浣虹崶婵炴垶鎼╅崢鐓幟归敓锟�
闂侀潧妫岄崑锟� 缂傚倷绀佺换鎴犵矈閸︻厾纾鹃柟瀛樻煛閸嬫挸鈹戦崶褏浠愰梺鐐藉劜缁秴岣块棃娑掓敠闁规澘澧庣粣妤冪磽娴e摜绠茬紒浣哥秺瀵噣濡烽敃鈧-婵炴垶鎼╅崢鐓幟瑰Δ鍐<闊洦姊婚妶鍦磽閸愨晛鐏嶉柍褜鍓氱缓鍧楀焵椤掆偓閸婄晫鎹㈠璺虹煑鐎广儱鎳庨·鍛村级閳哄倹绶查柨娑欏姍瀵増鎯旈妶鍌氫壕闁告粌鍟扮粈澶愭煛閸偄澧扮紓宥咁槺娴滄悂宕卞顓烆伓缂備礁鐭佸▔娑㈠矗妤e啯鍎庣紒瀣仢瑜扮姵绻涙径瀣缂佽翰鍎抽幏褰掓晲閸曨剙搴婇梺闈涙4閹凤拷
2闂侀潧妫旈悞锕€锕㈤幍顔剧>闁瑰鍋涢。鏌ユ煛閸繍妲烘繛鍫熷灴瀹曞爼宕滆椤h霉閿濆棛鐭婇柟浣冲嫮鈻旀い鎾卞妿缁€澶愭煕濡も偓閸樻牗绻涢崶褉鏋栭柕濠忛檮椤牠鏌嶉妷锔剧煁婵炲ジ娼ч埞鍐箛閸撲胶鐛ユ繛鎴炴惄閸樼厧霉濡ゅ啰纾奸煫鍥ㄦ⒒閵堝湱绱撻崘鈺佺亶闁逞屽墯缁诲倸顕i敓锟�/闂佺懓鐡ㄩ悧妤呮偉閿濆瀚夊璺烘閸嬫挸饪伴埀顒勬嚈閹达箑鐐婇柣锝呯灱閻ュ懏绻涢弶鎴炴崳缂傚稄鎷�(www.ce.cn)闂佺偨鍎婚幏锟�
闂侀潧妫岄崑锟� 濠殿喗蓱濞兼瑥鐣甸崘顔芥櫖閻忕偠鍋愮粙缁橆殽閻愬瓨鏋勭紒妤€顦扮粋鎺楁晲閸稈鍋撻崘顔煎珘妞ゆ帒鍊荤粔褰掓倵閻㈡鏀版い鏇熸皑缁灚寰勬繝鍐洯闂佺粯顨呭ú锝囩礊閺冨牆浼犲ù锝囧厴閻撯晠鏌¢崼婵愭Ъ妞ゆ柨绻樺畷锝夘敍濞嗘垿鎼ㄦ繛瀛樼矎濡椼劍绻涢崶顒佸仺闁靛ě鍕殸闂佸搫顦崯顐﹀春閸曨垱鏅繛鎴灻崵鎺旂磽娴e摜绠g紒妤€鐭傚鐢割敆閸屾粎效缂備焦绋戞晶鐣屾媼閺屻儲鍎庣紒瀣仢瑜扮娀鏌熼崫鍕婵炵厧鐗婇幏鍛崉閵婏附娈�
闂侀潧妫岄崑锟� 闂佸憡顨呯换妤咁敊閸涘瓨鍎嶉柛鏇ㄥ亜缁€瀣归敐鍛㈢€殿噣鏀辩粙澶愵敂閸愨晝婧勯梺鎸庣☉婵傛梻鍒掓惔銊ュ珘濠㈣泛顑嗙紞鈧梺闈╄礋閸斿秴顔忛崸妤€绾ч柛鎰靛幖閻﹂亶鏌涢妷锔界稇闁哥偛鐡ㄩ幏鍛崉閵婏附娈㈤柣鐘叉储閸庢娊鎮洪幋锕€鐐婇柛鎾楀喚鏆繛鎴炴惄閸樿棄危閹寸姵鍏滄い鏃囧Г閺嗗牓鏌¢崟顐ゅ哺闁逞屽墯缁牓鎳欓幋锕€鐐婇柣锝呯灱閻ュ懏绻涢弶鎴炴崳缂傚秴顦遍幏瀣箯鐏炵ǹ浜鹃柛鏍亪X闂佺妫勭€氀囧焵椤掍胶绠栭柛顭掓嫹
闂侀潧妫岄崑锟� 闂佺偨鍎茬划搴e垝閳ヨ秮瑙勬償閵忊槄绱氶梺纭呯堪閸庢娊濡甸敓锟�-婵炴垶鎼╅崢鐓幟瑰Δ鍐<闊洦姊婚妶鍦磽閸愨晛鐏辨い鏂挎喘閹虫捇宕犵粈鈺旈梺纭呮鐎氀囧焵椤掍胶绠樻繛鍫熷灴瀹曞爼宕滆椤h霉閿濆棛鐭婇柟浣冲洦鏅悘鐐跺Г閸庡﹪鏌涢幒鎾舵嚂缂佽鲸绻冪粙澶愬焵椤掑嫬绀嗛柛銉閻熸繈鏌涢幒鍡樻珔闁诡喗顨婂绋库堪閸℃顔囬柣鐐寸☉閺堫剚绔熷▎鎾崇闁告侗鍋€閸嬫捇鏁撻敓锟�
3闂侀潧妫旂粈渚€宕甸幒妤€瀚夋い鎺戝€荤粔瑙勭箾婢跺牆濡芥俊璇ф嫹 闂佺偨鍎茬划宥呩缚闂堟稈鏀﹂柟鏉垮缁愭XX闂佹寧绋戦悧鎾翅缚椤忓懐鈻旀い鎾跺仦缁傚洨绱撴担鍝ョ缂佷礁婀辩槐鏃堝箣椤栨粎顦梺鐐藉劵閹凤拷 闂佹眹鍔岀€氼亞绱為弮鍫濅紶濞撴艾锕︾粈澶愭煕瑜嶅ú鈺伱归崱妯诲闁稿﹦鍠庡▓浼存煕韫囨碍纭鹃柣锝囧У閸掑﹪骞掑鍥┬梺鎸庣☉閻礁霉閸℃ɑ濮滈柣锝呮湰缁愭鏌i妸銉ヮ仼婵犫偓椤忓懐顩查幖瀛樼箘閻愬﹪姊洪锝呯瑲婵炶鎷�
闂侀潧妫岄崑锟� 婵犮垼鍩栭惌顔界┍婵犲洤绠掓い鏍ュ€楃粈澶嬵殽閻愬瓨鏋勭紒妤€顦扮粋鎺楁晲閸稈鍋撻崘顔煎珘妞ゆ帒鍊荤粔褰掓偣瑜忛崑娑㈠箖閹捐绀傞柟顖炲亰濞煎酣鏌i幇顔藉殌闁归攱澹嗛埀顒傛暩閹虫捇宕fィ鍐╁剳闁绘棃顥撻弶浠嬫煙椤戭剙妫涢ˇ浼存偣閹板墎绁烽柍褜鍓ㄩ幏锟�
4闂侀潧妫旂粈渚€銆呰瀹曞爼鎮╂潏鈺冣枙闂佸憡绻€缁€渚€宕€电硶鍋撻悷鎵暛闁逞屽厸閼宠埖鏅跺Δ鍛骇闁告劑鍔嶇€氭煡鏌涜箛姘【闁伙絿濞€濮婂顢氶埀顒勩€傛禒瀣梿闁逞屽墰閹茬増鎷呴崨濠傗偓閬嶆煛閸偄澧扮紓宥咁樀閹虫洟寮崒鐐插帣闂佹眹鍔岀€氬摜妲愬┑鍫熷珰鐎瑰嫮澧楅煬锟�30闂佸搫鍟ㄩ崕閬嶅船鐎涙ɑ浜ゆ繛鎴炵矤閺€浠嬫煏閸☆厽瀚�

闂佺偨鍎婚幏锟� 缂傚倸鍟崹褰掓偟椤栫偛绠戠紓浣股戠花姘舵煥濞戣櫕瀚�010-81025111 闂佸搫鐗嗛ˇ顖炲矗瑜庨幏鍛堪閸愨晜鍎岄梺缁橆殔閻楀﹤岣块崼鐔侯洸閻庯綆浜為弶褰掓偣閸モ晜鐒垮ù鐘茬墢閸栨牗瀵煎▎鎴犵崶010-81025135 闂備緡鍙庨崰姘额敊閸儲鏅柨鐕傛嫹

上市全观察
闂備胶枪缁绘劙宕㈤弽顐ュС妞ゆ帒鍊荤壕濂哥叓閸ャ劍鈷掗柕鍫濈秺閺岋繝宕橀敃鈧崝婊冣攽椤斿搫鈧鍒掗崼銉︽櫢闁跨噦鎷� 闂備焦瀵ч崘濠氬箯閿燂拷 闂備胶枪缁绘劙宕㈤弽顐ュС妞ゆ帊鑳堕埢鏃€銇勯幘璺轰沪缂佸倸娲ㄧ槐鎾存媴閸濄儳顔夌紓浣风濠€杈╂閺冨牊鏅搁柨鐕傛嫹 闂備焦瀵ч崘濠氬箯閿燂拷 缂傚倸鍊搁崯顖炲垂瑜版帗鍋熸い鏍ㄧ☉缁剁偟鎲稿畝鈧懞閬嶅Ω瑜庢刊濂告煥閻曞倹瀚� 闂備焦瀵ч崘濠氬箯閿燂拷 缂傚倸鍊搁崯顖炲垂瑜版帗鍋熸い鏍ㄧ矋鐎氭碍鎱ㄥΟ鍝勫笭缂侇噯鎷� 闂備焦瀵ч崘濠氬箯閿燂拷 闂備胶绮〃鍛存偋婵犲倴缂氶柛顐ゅ枔閻濆爼鏌eΔ鈧悧濠囷綖閿燂拷 闂備焦瀵ч崘濠氬箯閿燂拷 濠电偛鐡ㄧ划宥囨暜閻斿摜顩烽柛顐犲灮绾鹃箖鏌熸潏鍓хУ婵炲吋甯¢弻娑橆潩閻撳骸鈷夋繝纰樻閸欏啴骞嗛崟顖f晩闁兼亽鍎抽悿鈧梻浣告啞閺嬧偓闁靛牆鎳忛鍥倵閸偅绶叉い鎴濇嚇瀹曪綁寮撮悩鍨紡闂佽法鍣﹂幏锟� 闂備焦瀵ч崘濠氬箯閿燂拷 婵°倗濮烽崑娑㈡倶濠靛绠熼柨鐔哄Т鐎氬鈧箍鍎遍幊搴綖閿燂拷 闂備焦瀵ч崘濠氬箯閿燂拷 闂備礁鎲¢悷銉╊敄閸℃稑纾块煫鍥ㄧ⊕閻擄綁鏌i幇闈涘濠㈣鎷� 闂備焦瀵ч崘濠氬箯閿燂拷 缂傚倷绀佹晶鑺ョ箾閳ь剟鏌℃担闈╄含闁哄苯娲、娆戠磼閵忕姵鏆�
缂傚倸鍊风粈浣烘崲閹寸姷鐭堢憸鐗堝笒缁秹鏌曟径娑氱暠鐞氭岸姊虹涵鍛牚闁稿孩澹嗙划顓㈡偄閸忓皷鎸呴梺绯曞墲椤ㄥ棛绮堢€n偆绠惧璺侯儐缁€鈧紓浣界堪閸庢煡濡甸崟顑惧亝闁告劏鏅槐顏堟⒑閹稿骸鍠曢柟鍑ゆ嫹闂備礁鎲¢悧妤呭Φ閻愬搫瑙︽い鎰╁€栭弳婊堟煕瀹€鈧崑鐐哄闯閻戣姤鍋i柛銉戝嫭鍎撶紓浣界堪閸庢娊寮鈧畷鐓庘堪閸涱垱顓婚梻浣告啞閺岋繝宕滃┑鍥ㄦ珷闁跨噦鎷�    濠电偞鍨堕幖鈺呭储閻撳篃鐟拔旈崘顏嗭紲闂婎偄娲﹀濠氬Χ閸︻厾纾介柛鎰ㄦ櫅閻忥妇鐥鈩冪【妞ゆ洏鍎抽埀顒婄秵閸犳捇鍩€椤掍礁濮嶆慨濠傤煼椤㈡岸宕卞▎鎴犲炊闂備礁鎲¢悧妤呭Φ閻愬搫瑙︽い鎰剁畱缁€鍡樻叏濮楀棗澧撮柟鍓插墰閳ь剙鐏氬姗€顢栭崨顖滅當闁逞屽墮闇夋繝濠傚枤閸庡繐鈹戦鎯ф灈妤犵偛绉归崺鈧柨鐕傛嫹
濠电偞鍨堕幖鈺呭储閻撳篃鐟拔旈崘顏嗭紲闂婎偄娲﹀濠氬Χ閸︻厾纾介柛鎰鐎氾拷 闂備胶绮〃鍛存偋婵犲倴缂氶柛顐犲劚缁犮儵鏌嶈閸撶喎顕i悽鍛婃櫢闁跨噦鎷�  濠电偛鐡ㄧ划宥囨暜閻斿摜顩烽柛顐犲灮绾鹃箖鏌熺€电ǹ浠﹂柣鎾亾闂傚倸鍊搁崐浠嬵敊婵犲啰鈹嶅┑鐘叉搐缁犳帗銇勯弽銊р姇缂佺姵鐩弻娑㈠棘閸涱偄鈧倝宕崨瀛樼厱婵炲棙锚閻忋儵鏌i敂鍏煎(10120170008)   缂傚倸鍊搁崯顖炲垂閸︻厼鍨濋柤鎼佹涧椤曢亶鏌eΟ鎸庣彧閻忓骏绻濋幃宄扳枎韫囨棏妫為梺璇″灠椤︾敻骞婇悙鍝勭<婵犲﹤瀚悰銉╂煟閻樿精鍏岄弸顏嗘喐閹峰苯鐨洪柟椋庡█閺佹捇鏁撻敓锟�(0107190)  濠电偛鐡ㄧ划搴ㄥ箖娓氱櫃濠电姰鍨奸鎰板箯閿燂拷18036557闂備礁鎲¢悷閬嶅箯閿燂拷

濠电偛鐡ㄧ划鐘诲礈濞嗘挸鐭楅柡鍥╁Х绾鹃箖鏌熺€涙ḿ绠橀柡鍡樻煥椤法鎷嬬憴鍕伓 11010202009785闂備礁鎲¢悷閬嶅箯閿燂拷