A股预期重构 新主题活力凸显

　　周二，沪深两市午后震荡上行，蓝筹股展开反弹行情，上证指数收盘上涨1%。不过，强势成长股则冲高回落，创业板当天涨幅收窄至0.11%。有分析认为，近期外围市场对A股影响明显，即使隔夜纽约股市和周二亚太市场大幅反弹，但外围市场短线风险仍未完全释放，而A股又恰逢业绩披露高峰期，无论是白马股，还是成长股都存在业绩低于预期的风险。因此，经过连续调整后，不排除蓝筹白马股会出现反弹，但整体而言，多家机构依然看好同政策方向吻合且业绩表现靓丽的“新”主题。

　　广州日报全媒体记者 张忠安（除署名外）

　　“今天蓝筹股反弹有两个因素，一个是外围市场集体上涨，特别是恒生指数反弹的力度较大；另一个是A股蓝筹股最近调整得比较多，从技术上看，有短线反弹的需求。”面对昨日A股走势，一位不愿透露身份的券商投资顾问表示。

　　A股短线有反弹预期

　　数据显示，昨日A股早盘两市高开，随后沪指一路走低翻绿，深指开盘横盘震荡，创指表现强势，临近午盘，三大股指强势拉升沪指翻红。午后，有色、保险、证券、房地产、白酒等权重板块出现强势反弹，带动上证指数快速上升，截至收盘，沪指报3289.64点，上涨1.00%；深成指报11007.95点，上涨1.22%。其中，煤炭股和保险股平均涨幅都在3%以上，证券、有色、房地产和钢铁等板块涨幅也在2%以上。

　　值得注意的是，跷跷板行情再次出现，在主板权重股反弹的过程中，近期强势上涨的成长股纷纷高位回落，涨幅收窄。其中，创业板指数收盘涨幅只有0.11%，国产软件和工业互联网概念当天平均跌幅在1%左右。另外，信息安全、区块链、云计算、物联网等成长板块都跑输大盘指数。启明信息和海联讯等下跌逾4%。

　　对周二A股表现，上述券商投资顾问认为，今年2月份以来，权重板块受到外围市场的影响，出现连续下跌，春节前后整体表现也较为疲弱，部分蓝筹股2月份以来的跌幅超过15%，短线跌幅较深，有反弹预期。与此同时，外围股市集体飘红，隔夜纽约三大股指全线走高，道琼斯指数周一当天上涨1.37%。昨日亚太市场纷纷跟涨，日经225指数收盘上涨1.79%，恒生指数强势反弹2.09%。而受到纽约和亚太市场大涨影响，欧洲三大股指周二也纷纷高开，截至记者发稿，法兰克福DAX指数上涨1.05%。

　　投资要以业绩为王

　　记者对比发现，同2017年相比，今年以来A股波动明显上升，上证指数年内虽然只下跌了1.3%左右，但振幅却高达15.85%。上交所发布的中国波指也显示，今年2月份，中国波指接近30点，相比2017年平均20点之下的水平，明显上升。

　　而外围因素尚未稳定，波动较大。数据显示，虽然隔夜纽约股市周一全线走高，但短线涨跌互现，大涨和大跌并行，如恒生指数周一大跌2.28%，而随着隔夜纽约股市反弹和亚太股市6日飘红影响，该指数周二又大涨了2.09%。

　　有机构人士表示，外围股市近期下跌主要是流动性收缩预期升温导致的金融资产估值的下行，美国和欧洲的贸易战预期升温也将进一步加大全球权益市场的波动。因此，短期内，即使外围市场反弹，但风险偏好依然较低。

　　中信证券分析师秦培景指出，在外围市场不确定风险尚未消除的背景下，A股本身也面临财报披露高峰，一些老的一致预期失灵了，新的一致预期尚未建立，A股市场正处在预期重构阶段，建议投资者看短做短，以业绩为王。

　　链接：多只个股业绩曝光后下跌

　　广州日报讯 （全媒体记者杨欣）截至3月5日，两市共有105家公司发布了2018年一季报业绩预告，绝大多数公司业绩向好，其中46家公司预计净利润中值同比增长超过100%，27家业绩增幅为50~100%，22家业绩上涨10~50%，只有7家公司业绩同比出现下降，业绩预增个股占比超过93%。

　　资金流入一季报预增股

　　从行业分布来看，化工行业预告一季度业绩的家数最多，比较典型的是维生素行业。金达威和花园生物一季度业绩预告均大幅增长，预计净利润增幅中值分别达到4倍和6倍，而业绩增长的原因，两家公司均表示是产品涨价所致。机械设备、电子行业景气度也很高。在一季报净利预增有望超过100%的股票中，10多只股票净利润有望超过亿元，包括金达威、冠福股份等。

　　值得一提的是，部分一季报预喜股资金关注度已经开始升温。据统计，上周共有41只一季报预喜股呈现大单资金净流入态势，28只个股期间累计大单资金净流入均在1000万元以上，欧菲科技、寒锐钴业、凯乐科技、捷成股份、顺络电子等5只个股期间累计大单资金净流入均超1亿元。

　　不过，值得注意的是，春节后短短几个交易日出现了多只个股股价异动，均由于一季报业绩不达预期，以及之前股价大幅上涨透支了业绩而股价出现大幅下跌，使得投资者对于一季报行情有所怀疑。

　　挖掘黑马不能只看增长

　　其中，方大炭素2017年年报数据显示，公司2017年营收为83.5亿元，同比增长249%；净利为36.20亿元，同比增长5268%。基本每股收益2.11元。尽管该股目前仍然是业绩增长最大的公司，但是由于该股此前股价曾经被大幅拉抬，一季报出炉之后遭遇机构砸盘。2017年9月12日方大炭素股价创39.20元历史高点，随后股价一直无力。半年时间方大炭素市值蒸发223.93亿元。而由于业绩不达预期以及估值过高的老板电器和洋河股份股价也出现大幅下跌。

　　分析人士认为，目前发布一季报业绩预告的公司整体数量还偏小，抢先发布预告的公司一般来说业绩亮丽的相对较多。但不管是白马股还是成长股 ，上市公司预期增长速度都存在很大不确定性，此外前期股价若已经大幅拉高的个股，被机构获利回吐的压力也很大。作为个人投资者与其为此纠结，不如抓低放高，对于在行业内或者板块内已属于高估值的个股，无论业绩如何，都要适当回避。而对于部分市场预期较低、流动性较好且长期成长逻辑清晰的低估值绩优股可重点关注。