影视文化股权投资日趋“精细化”

　　2017年，影视文化领域继续传出各类喜讯和爆款，但是相比此前而言，影视文化类资产的股权投资狂潮可以说是渐渐退去。影视文化市场上出现的佳作、爆款，多是此前布局。可以说，影视文化类投资正在经历由量到质的转变，“精细化”选择项目，“精细化”投后管理等等成为各路资本正在练就的“内功”。

　　影视文化投资新时代

　　以影视文化等等为代表的泛娱乐产业，从2010年左右崭露头角，到2013-2015年期间进入遍地开花、如火如荼的发展阶段，而此后，则是狂潮退去，回归理性，行业迎来盘整，进入新的发展阶段。

　　事实上，行业的曲折发展背后，同样是资本及其投资的曲折发展。回顾资本在影视文化领域的“功守道”，同样是前期的纷纷上马、多快好省和大步流星，而随着市场逐步冷却，不少资金方进入“寒冬岁月”，在投资领域鲜有动作，甚至有些投资方销声匿迹。

　　但是，另一方面，影视文化行业的发展仍在继续，只是显得更为理性、更为从容。投中统计显示，2017年文化传媒行业进入新的整合变革阶段，文化传媒市场融资并购更加趋于理性。比如年度热点，猫眼、微影合并后再获腾讯10亿元注资。从行业细分角度看，影视音乐依然是年度重点关注领域，行业新生形态如网络综艺等势头强劲。政策方面，监管整体从严，“十三五”规划宏观定调，电影产业、数字创意产业等获政策支持。此外，2017年，在影视文化领域的佳作、爆款并不缺乏，行业仍旧保持着相当的热度。

　　另外，目前仍有不少资金继续进入影视文化投资领域，为行业带来不一样的新力量。仅以上市公司资金为例，终端显示，近期，就有国旅联合全资子公司国旅联合体育发展有限公司出资2000万元认购成都武侯联云体育文娱产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)基金份额，本合伙企业总募集规模为10亿元，首期募资金额为2亿元。合伙企业将在体育、文娱产业各个细分领域，按产业链、价值链等维度进行可持续性的产业投资与整合，优化配置并提升项目价值。

　　资本苦练精细化“内功”

　　在业内人士看来，上述现象，其实反映了当前影视文化投资领域的复杂局面。之所以说复杂，就在于各家机构、各路资金、各个细分领域，在市场中的生存状态很不一样，甚至是天壤之别。梳理一下2017年以来，影视文化领域的情况，爆款、爆片不少，投资这类爆款的资金方赚得盘满钵满，当然对这些优质项目，很多资金是早早布局占位的。另外，有更多的机构和资金，在市场上默默无闻甚至继续烧钱也没什么声响。这就是当前的市场复杂环境。

　　据悉，当前业内各家机构各类资本在选择投资标的、投资项目以及投后管理上越来越精细化。在标的和项目选择上，各类资本显示出不一样的倾向来，大体量和老牌资金更加倾向于稳健性的投资标的、投资项目和团队，因此优质资源集中的项目和团队更加能够在市场中获得持久发展。

　　而体量偏中小、投资主体较为年轻和开放的资金，则更希望在市场中寻找弯道超车的项目和团队，这类投资博取的是市场出现小制作、低成本的爆款的可能性，这类投资灵活机动性高却也风险常伴。对于投后管理上，第一类资金早已开始，而后一类资金也开始慢慢重视投后管理，开始注重资源和精力的投入。