长江商报消息 账面资金达92.62亿分红仅占21.59%，去年上半年净利同比下降21.52%

　　□本报记者 金度

　　A股2018年第一高派息预案日前爆出：江铃汽车（000550.SZ）拟每10股派送23.17元（含税）现金股息，共计提分红基金约20亿元。

　　据长江商报记者统计，江铃汽车这一分红方案如果得以实施，其A股投资者可以获得股息率达到12.9%，而A股每年平均股息率不足2%。

　　然而，豪气十足的江铃汽车，却引来了深交所询问该次派息对江铃汽车有何影响，是否存在明显不合理或相关股东干预公司决策等情形，是否会影响公司正常生产经营等问题。有意思的是，江铃汽车披露本次利润分配为2017年度中期特别派息，但却于今年1月15日披露相关预案。

　　数据显示，江铃汽车2017年半年报营业收入为156.66亿元，同比大幅增长44.92%，但净利润为5.53亿元，同比下降21.52%。不仅如此，长江商报记者还发现，依靠商用车起家的江铃汽车，旗下福特品牌商用车2017年销量同比下降19.08%，驭胜品牌SUV销量也同比下降21.94%。

　　昨日，汽车观察员肖红向长江商报记者表示，江铃汽车的商用车和乘用车市场受到同行的挤压，“在国内车市竞争激烈的现状下，可谓腹背受敌”。

　　股息率达12.9%远超A股平均值

　　1月15日晚间，江铃汽车发布公告称，董事会批准公司2017年度中期特别派息预案：从江铃汽车累计未分配利润中，每10股派送23.17元（含税）现金股息，根据2017年9月30日总股份8.63亿股计算，共计提分红基金约20亿元。

　　江铃汽车推出了A股2018年第一高派息预案。值得注意的是，这也是江铃汽车分红历史中金额最大的一次。统计显示，自1993年上市以来，江铃汽车此前共实施17次现金分红，累计金额为70.5亿元。其中，2014年、2015年、2016年分别达到8.37亿元、8.89亿元、5.27亿元。而此次一次性20亿分红，从单比数量上看，可谓出手阔绰。

　　与之相对应的是，江铃汽车上市25年来，仅从A股市场融资3.22亿。派息消息发布后，江铃汽车昨日开盘报17.95元，截至9时30分，该股涨9.99%报17.95元，封上涨停板。

　　参照昨日收盘价，长江商报记者统计显示，江铃汽车这一分红方案如果得以实施，其A股投资者可以获得股息率达12.9%，B股投资者可以获得股息率更是高达19.44%（收盘价14.49港元）。相较于A股每年平均股息率不足2%来看，江铃汽车豪气十足。

　　江铃汽车表示，提出这样的特别公司派息预案，主要是由于公司目前资产负债率处于行业较低水平，未来一个时期现金储备较为充裕。因此，在保证公司健康持续发展的前提下，加大对投资者的回报。

　　数据显示，截至2017年三季度，江铃汽车的资产负债率为47.12%，在整个汽车行业中相对较低，仅高于海马汽车的41.94%和广汽集团的42.49%。

　　从江铃汽车股东名单来看，其筹码相当集中。2017年9月30日，江铃汽车的股东人数总共有2.81万户，而其前十大股东持股合计就高达80.92%。

　　因此，本次分红最大的赢家是江铃汽车的控股股东——江铃控股有限公司。截至2017年三季度，其持有江铃汽车3.54亿股，占比41.0299%。按照目前的现金分红，江铃控股能够获得8.2亿元，占总分红金额的41%。同时，证金公司和中央汇金分别持有江铃汽车2274.36万股、718.66万股，持股比例分别为2.64%和0.83%。按照目前的现金分红计算，证金公司和中央汇金将分别获得5269.69万元和1665.14万元分红。

　　业绩下滑但账面货币资金高达92.62亿元

　　江铃汽车2017年半年报显示，公司营业收入为156.66亿元，同比大幅增长44.92%。然而，江铃汽车归属于上市公司股东的净利润为5.53亿元，同比下降21.52%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.76亿元，同比下降23.34%。

　　不仅如此，2017年上半年，江铃汽车经营活动产生的现金流量净额为－8.99亿元，2016年同期为9.88亿元，同比大幅下滑191.03%。

　　江铃汽车表示，净利润同比下降，主要是由于公司产品结构调整及当期销售、研发费用增加所致。

　　那么业绩下滑却豪派20亿元分红，江铃汽车底气何在？

　　长江商报记者发现，江铃汽车2017年三季报显示，公司账面货币资金92.62亿元，20亿元特别股息只占货币资金的21.59%。

　　与此同时，在积累多年后，江铃汽车的未分配利润已达到103.97亿元，派发20亿元特别股息，也只会消耗其中的19.24%。可见江铃汽车最引人注目，不是业务增长的速度多块，而是账面财务的实力有多强。

　　当然需要注意的是，现金分红要除权除息，股价会有所下降。

　　昨日，资产管理分析师刘广文向长江商报记者介绍，等到分红时，投资者账户每股将多出来2.317元现金（含税），但除权除息后，股价会相应减少，同时要另交红利税。

　　不过，江铃汽车分红20亿元，引起了监管部门的关注。

　　昨日，深交所发出关注函，询问本次派息对江铃汽车的影响，是否存在明显不合理或相关股东干预公司决策等情形，是否会影响公司正常生产经营等问题。

　　有意思的是，江铃汽车披露本次利润分配为2017年度中期特别派息，但却于今年1月15日披露相关预案。

　　驭胜品牌SUV销量同比下降21.94%

　　实际上，江铃汽车的业绩在2016年进入“跳水模式”。

　　数据显示，江铃汽车2016年实现归属于上市公司股东的净利润为13.18亿元，同比下滑40.69%。2017年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为6.44亿元，同比下滑41.15%。如果以单季数据来看，江铃汽车第三季度业绩下滑更快，净利润只有0.91亿元，同比下滑幅度达到76.7%。

　　这也引起了一些券商分析师的失望之情，在业绩点评研报中纷纷用了“盈利能力下降”“业绩承压”等字眼，认为江铃汽车业绩压力主要来自产品结构调整，产品调整过渡后将重新释放盈利。

　　从销量上看，江铃汽车2017年产量与销量均创历史新高纪录，全年共计销售汽车30.44万辆，同比增长11.3%；共计生产30.56辆，同比增长11.54%。

　　可喜的是，江铃汽车JMC品牌卡车及皮卡的销量均有不同幅度的增长，其中JMC品牌卡车2017年累计销量为108317辆，较上年增长5.85%；JMC品牌皮卡累计销量为72205辆，较上年增长18.58%。

　　但江铃汽车旗下驭胜品牌SUV及全顺整车散件出口的月销量和年销量，均出现了下滑。数据显示，驭胜品牌SUV2017年12月销量为1387辆，较上年同期下降85.59%；2017年累计销量为29151辆，较上年同期下降21.94%。全顺整车散件出口累计销量5620辆，较上年下降25.27%。

　　同时，依靠商用车起家的江铃汽车，旗下福特品牌商用车的年销量也有所下滑，该车型2017年累计销量为65475辆，较上年下降19.08%。

　　江铃汽车表示，公司皮卡全年销量增长好于行业，得益于全新域虎皮卡上市后的优异表现；福特品牌轻客销量因经典全顺退市有所下降，但福特品牌新全顺和新世代轻客产品销量同比大幅增长，包括自主品牌轻客产品在内的公司轻客产品全年销量大幅增长28.49%，占轻客市场份额持续提升；撼路者全年累计销量保持增长；驭胜品牌全年批售销量有所下降，但全年整体零售销量保持增长。

　　昨日，汽车观察员肖红向长江商报记者表示，如今，江铃汽车商用车受到一汽集团等车企的市场挤压，乘用车又受制于长安等自主品牌的崛起，“在国内车市竞争激烈的现状下，江铃汽车可谓腹背受敌”。