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爱柯迪产能利用率下滑募资15亿 9亿资金暂时变更用途

2017年12月01日 06:59    来源: 中国经济网    

  中国经济网编者按:11月17日,爱柯迪股份有限公司(下称“爱柯迪”)正式登陆上海证券交易所挂牌上市,股票代码:600933。公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售,其主要产品是通过压铸和精密机加工工艺生产的铝制汽车零部件。公司的主要产品包括汽车雨刮系统、汽车传动系统、汽车转向系统、汽车发动机系统、汽车制动系统及其他系统等适应汽车轻量化、节能环保需求的铝合金精密压铸件。爱柯迪的主承销商为国金证券。公司本次募集资金总额15.22亿元,扣除发行费用1.29亿元,本次募集资金净额13.93亿元用于汽车精密压铸加工件改扩建项目、汽车雨刮系统零部件建设项目、精密金属加工件建设项目、技术研发中心建设项目。  

  11月23日,公司发布公告称,决定用部分闲置募集资金暂时补充流动资金,该笔资金仅限于与公司主营业务相关的生产经营使用,总额不超过人民币 2.5 亿元。11月24日,公司再次公告称,现拟使用募集资金4.2亿元置换预先已投入募投项目的自筹资金。 

  11月28日,公司发布《关于使用闲置募集资金进行现金管理的进展公告》显示,公司使用最高额度不超过人民币 6.4 亿元的闲置募集资金进行现金管理,其用途为购买理财产品。 

  由此可见,公司本次募集资金15亿元,2.5亿元补充流动资金,6.4 亿元的闲置募集资金购买理财产品,共计有8.9亿元暂时变更了用途。 

  公开资料显示,2017年9月18日,爱柯迪发布最新招股书。9月26日,首发申请获得通过。11月7日,爱柯迪开启申购,申购代码730933,申购价格11.01元,单一账户申购上限为41000股,申购数量为1000股的整数倍。本次发行股份数量13,824万股,网上最终发行数量为12,441.6 万股,占本次发行数量的 90%。本次发行价格为 11.01元/股,发行市盈率为20.79倍。逾22.5万股遭投资者弃购,其中网上投资者放弃认购数量207,372股,网下投资者放弃认购数量17,820股。网上发行中签率中为0.06494325%。股价走势来看,自11月17日上市以来,爱柯迪连续四个交易日涨停。截至11月29日收盘,该股报17.88元。  

  招股书显示,2013年-2017年6月,公司实现营业收入分别111,887.90万元、129,750.85万元、146,568.12万元、181,244.99万元、101,795.23万元,净利润分别为28,488.02万元、31,076.01万元、35,728.78万元、48,656.02万元、22,910.03万元。经营活动产生的现金流量净额分别为29,603.46万元、35,059.97万元、41,873.07万元、55,199.29万元、26,741.48万元。  

  2013年-2017年6月,公司应收账款分别为23,186.94万元、26,394.63万元、31,981.23万元、42,394.71万元、45,018.16万元,占流动资产的比例分别为27.31%、29.07%、35.15%、31.55%、36.19%,应收账款周转率分别为5.02、4.97、4.77、4.63、2.21。公司存货账面价值分别为17,777.76万元、20,467.30万元、23,850.00 万元、30,869.36万元、31,272.79万元,占同期期末流动资产的比例分别为20.94%、22.54%、26.21%、22.97%、25.14%。存货周转率分别为3.77、3.96、3.76、3.79、1.92。公司综合毛利率分别为43.73%、41.05%、42.26%、41.28%、39.96%。可比公司毛利率平均值分别为25.98%、25.16%、28.77%、30.34%、31.30%。 

  2013年-2017年6月,公司负债总额分别为50,698.02万元、58,801.43万元、51,250.60万元、70,958.90万元、70,610.05万元。流动负债分别为27,250.92万元、31,483.13万元、20,466.20万元、38,638.45万元、36,581.04万元。资产负债率(合并)分别为34.86%、36.10%、28.43%、27.17%、26.58%。 

  招股书显示,公司上市前三年累计分红5.9亿元。 

  公司主营业务收入按主要产品性质划分为汽车类与工业类,其中汽车类销售收入占主营收入90%以上。就产品销售价格来看,招股书显示,2013年-2017年1-6月,公司主要产品汽车类销售单价分别为12.68元、12.78元、13.23元、13.80元、15.13元。工业类销售单价分别为20.23元、20.47元、26.96元、27.07元、24.74元。 

  2013年-2017年1-6月,压铸设备产能利用率分别为95.58%、93.80%、90.18%、91.26%、87.91%。主要产品产销率分别为99.38%、95.73%、97.81%、97.40%、103.52%。 

  招股书显示,2014年-2017年1-6月,公司使用暂时闲置货币资金购买的银行理财产品金额分别为20,390.00万元、4,478.00万元、4,987.00万元、2,218.00万元,截至 2017 年 6 月 30 日,主要为购买的银行理财产品 2,218.00 万元,占其他流动资产的比例为 66.48%。 

  公司2017 年第三季度报告显示,2017年1-9月,公司实现营业收入15.67亿元,归属于发行人股东的净利润3.5亿元,比上年同期净利润减少2.94%。 

  证监会发审委在首发申请反馈意见中也对爱柯迪的资金拆借情况提出问询: 请保荐机构、发行人律师进一步核查说明:(1)报告期内资金拆借较多的原因,是否全部清偿并支付合理利息,是否履行必要的内部程序,是否存在纠纷或潜在纠纷,发行人资金管理等内部控制制度是否有效执行,保荐机构是否依法履行保荐及督导职责等。 

  据《证券市场红周刊》今年2月28日报道,2014年爱柯迪采购资金实际支出明显超过采购总额,超出金额高达1.16亿元,应付款项余额不仅没有出现减少,反到是净增加了232.48万元。这就奇怪了,这超出的1.16亿元的巨额采购支出岂不是“下落不明”了?这些新增的应付账款又是从何而来的呢?由此来看,爱柯迪的采购规模根本“配不上”采购资金的流出金额,这难免让人怀疑,爱柯迪是否隐瞒了巨额采购!  

  截至目前,恒泰证券发布研报称,结合目前市场状况,预计爱柯迪上市初期压力位25 元-30 元。该公司存在市场竞争加剧、原材料价格波动的风险。中信建投证券也在研报中提示风险:汇率波动、原材料铝合金价格上涨等。 

  针对上述内容,中国经济网采访爱柯迪董秘办,截至发稿未收到回复。   

  公司从事汽车铝合金精密压铸件研发  为外商投资企业 

  招股书显示,公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售,其主要产品是通过压铸和精密机加工工艺生产的铝制汽车零部件。公司的主要产品包括汽车雨刮系统、汽车传动系统、汽车转向系统、汽车发动机系统、汽车制动系统及其他系统等适应汽车轻量化、节能环保需求的铝合金精密压铸件。 

  公司业务覆盖全球汽车市场,主要客户为全球知名的大型跨国汽车零部件供应商,包括法雷奥(Valeo)、博世(Bosch)、格特拉克(Getrag)(2016 年被麦格纳收购)、克诺尔(Knorr-Bremse)、麦格纳(Magna)、电产(Nidec)以及博格华纳(Borgwarner)、大陆(Continental)、马勒(Mahle)、耐世特(Nexteer)、舍弗勒(Schaeffler)、蒂森克虏伯(ThyssenKrupp)、采埃孚(ZF)等。 

  公司控股股东为爱柯迪投资,爱柯迪投资直接持有公司 40.60%的股权。公司实际控制人为张建成,张建成直接持有公司 10.05%的股权;通过控制爱柯迪投资而间接控制公司 40.60%的股权;通过控制宁波领挈、宁波领荣、宁波领祺、宁波领鑫、宁波领禧而间接控制公司 13.24%的股权。张建成直接和间接合计控制公司 63.89%的股权,其直接或间接所持股份不存在质押或其他有争议的情况。张建成,中国国籍,无境外永久居留权。 

  2015 年 8 月 2 日,发起人召开了股份公司创立大会暨首届股东大会。2015年 8 月 4 日,宁波市人民政府签发变更后的《中华人民共和国外商投资企业批准证书》(商外资甬资字【2003】440 号)。2015 年 8 月 4 日,宁波市市场监督管理局换发了注册号为 330200400018860 的《营业执照》。公司外资股东主要为香港领拓及旭东国际,合计持有发行人本次发行前总股本的 30.64%。 

  根据中国证监会《上市公司行业分类指引》(2012 年修订)及国家统计局《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011),从主要产品的应用领域来看,公司所属行业为汽车制造业(行业代码:C36)中的汽车零部件及配件制造业(C3660);从生产工艺来看,公司产品主要采用有色金属压铸及机加工制造技术,所属行业为金属制品业(C33)。 

  境外销售采用的主要贸易方式遭问询 

  据证监会网站消息,2017年9月26日,主板发审委在2017年第150次会议审核结果公告中对爱柯迪提出问询。 

  1、请发行人代表进一步说明境外销售采用的主要贸易方式的具体销售收入情况;结合不同销售模式,具体说明公司的收入确认政策;对开票才起算信用期的业务,请发行人代表补充说明收入确认时点,报告期相应收入规模,应收账款逾期情况,相应的坏账准备计提情况。请保荐代表人发表核查意见。 

  另外,2017年9月18日,证监会发审委在首发申请反馈意见中也对爱柯迪提出诸多问询: 请保荐机构、发行人律师进一步核查并披露报告期内发行人及其子公司是否存在违法违规情形,是否受到行政处罚,是否构成重大违法违规,是否因涉嫌犯罪被立案侦查,是否存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形,控股股东、实际控制人是否存在重大违法行为,并就是否构成本次发行上市的法律障碍发表明确核查意见。 

  报告期内,发行人主营业务产品的毛利率分别为43.73%、41.05%、42.26%、42.39%,毛利率水平高于同行业上市公司平均水平。请发行人:(1)结合市场竞争状况、原材料采购价格变动情况、主要产品售价变动情况、汇率波动等因素量化分析报告期不同产品类别毛利率波动的原因;(2)结合可比公司相同或相似产品进行毛利率比较分析,补充披露报告期发行人毛利率水平高于可比公司的原因及合理性;(3)结合购销协议、订单情况、发票及收付款实际执行价格情况、同一产品在不同客户之间的售价差异情况、同一原材料在不同供应商之间的采购价格的差异情况、主要产品与原材料单价同市场价格的差异情况补充说明发行人购销价格的公允性;(4)结合主要原材料的采购价格与生产流程中主要原材料的单位价值的差异情况、结转至主营业务成本中的主要原材料单位价格与存货中的主要原材料单位价格的差异情况及人工成本制造费用的归集情况补充说明生产成本归集及结转主营业务成本的完整性,结合此进一步补充说明报告期成本与费用归集、分配、结转的依据是否充分、合规,核算是否正确,相关会计政策是否一致。请保荐机构、发行人会计师核查发行人成本及费用核算的准确性、完整性,结合核查情况说明发行人毛利率的真实性、准确性及变动的合理性,并发表核查意见。 

  发行人存货主要为库存商品、在产品及原材料,报告期各期末,存货账面价值分别为17,777.76万元、20,467.30万元、23,850.00万元、28,753.50万元。报告期发行人存货周转率低于同行业可比公司平均值。请发行人:(1)补充披露存货管理制度,存货中原材料、库存商品、在产品的具体构成及金额,按照存货的类别和构成补充分析披露存货变动的原因及合理性,是否与同行业变化一致;(2)结合存货管理模式、销售模式等分析报告期存货周转率低于同行业可比公司平均值的原因及合理性;(3)补充披露存货主要构成的库龄分布情况,结合销售、生产模式分析其库存水平、库龄分布的合理性; 

  2013年末、2014年末,发行人短期借款分别为9,316.28万元、9,112.89万元。请发行人补充披露报告期各相应的借款银行名称、借款起始日期、利率(与同期人民银行对应基准利率的差异)、利息支付金额、借款用途。请保荐机构和发行人会计师核查利息支出的会计处理是否恰当。 

  券商:预计上市初期压力位25 元-30 元 

  恒泰证券发布研报称,公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售,其主要产品是通过压铸和精密机加工工艺生产的铝制汽车零部件。公司的主要产品包括汽车雨刮系统、汽车传动系统、汽车转向系统、汽车发动机系统、汽车制动系统及其他系统等适应汽车轻量化、节能环保需求的铝合金精密压铸件。 

  公司拟使用募集资金100869 万元,用于汽车精密压铸加工件改扩建项目拟使用募集资金30548 万元,用于汽车雨刮系统零部件建设项目拟使用募集资金18393 万元,用于精密金属加工件建设项目 

  主要潜在风险:汽车行业周期性波动的风险。公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售,其主要产品是通过压铸和精密机加工工艺生产的铝制汽车零部件。若未来全球经济和国内宏观经济形势恶化,汽车产业发生重大不利变化,将对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。 

  市场竞争加剧的风险。随着世界汽车产销量的持续增长,主要汽车铝合金精密压铸件生产企业纷纷扩大产能,同时,受国家政策利好影响,有众多潜在的竞争者将会进入市场,导致竞争趋于激烈。若公司不能持续在客户开拓、产品研发、生产技术提升、规模生产、质量控制等方面保持优势,市场竞争地位将受到一定影响。 

  原材料价格波动的风险。公司产品的主要原材料为铝合金, 铝合金价格的波动会给公司的业绩带来一定的影响。若铝价在短期内发生剧烈波动,公司产品价格调整幅度及频次跟不上铝价波动, 可能给公司的当期经营业绩带来一定的不利影响。 

  发行人所在行业为汽车制造业,截止2017 年11 月3 日,最近一个月平均静态市盈率为20.79 倍。预计公司2017、2018 年每股收益分别为0.65 元、0.7元,结合目前市场状况,预计上市初期压力位25 元-30 元。 

  中信建投证券也在研报中提示风险:汇率波动、原材料铝合金价格上涨等。 

  主要产品产能利用率下滑

  公司主营业务收入按主要产品性质划分的构成

  主要产品平均销售价格变动情况

  公司主营业务收入按主要产品性质划分为汽车类与工业类,其中汽车类销售收入占主营收入90%以上。招股书显示,2013年-2017年1-6月,公司主要产品汽车类销售单价分别为12.68元、12.78元、13.23元、13.80元、15.13元。工业类销售单价分别为20.23元、20.47元、26.96元、27.07元、24.74元。压铸设备产能利用率分别为95.58%、93.80%、90.18%、91.26%、87.91%。主要产品产销率分别为99.38%、95.73%、97.81%、97.40%、103.52%。 

  公司称,生产工序主要是压铸及精密加工,其中压铸工序是发行人生产的瓶颈。由于各类压铸件的规格、大小、重量以及模具的模腔数各有不同,同样吨位的压铸机生产不同压铸件的产量有较大差异,此外,同一台设备往往用于生产多种产品,因此,产能利用率以公司压铸机的设备利用率作为替代。 

  公司也提示存在汽车行业周期性波动的风险。公司汽车类铝合金精密零部件销售收入在报告期内占比较高,2014年-2017年1-6月,其占主营收入的比例分别为 96.17%、96.28%、96.63%、97.04%。专业化使得公司在汽车零部件领域具有较强的竞争力,但同时也使公司的业务受下游汽车行业景气程度影响较大。 

  募资15亿  4.2亿置换自筹资金 

  招股书显示,公司本次募集资金投资额15.41亿元用于汽车精密压铸加工件改扩建项目、汽车雨刮系统零部件建设项目、精密金属加工件建设项目、技术研发中心建设项目。  

  11月24日,公司发布《关于使用募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金的公告》称,为顺利推进募投项目的实施,在此次募集资金到账前,公司根据项目进展的实际情况以自筹资金预先投入募投项目,截至 2017 年 11 月 20 日止,公司以自筹资金预先投入募投项目的实际金额为 421,497,346.76 元。 

  瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)对公司募投项目实际使用自筹资金情况进行了专项审核,并出具了瑞华核字[2017]31160017 号《关于爱柯迪股份有限公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目情况报告的鉴证报告》。公司现拟使用募集资金 421,497,346.76 元置换预先已投入募投项目的自筹资金。  

  2.5亿补充流动资金 

  11月23日,国金证券发布《关于爱柯迪股份有限公司使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的核查意见》显示,爱柯迪募集资金总额为人民币 1,522,022,400.00元,扣除发行费用后实际募集资金净额人民币 1,393,119,200.00 元。为提高募集资金的使用效率,减少财务费用,降低公司运营成本,维护公司和投资者的利益,在确保募投项目建设的资金需求以及募集资金使用计划正常进行的前提下,公司决定用部分闲置募集资金暂时补充流动资金,该笔资金仅限于与公司主营业务相关的生产经营使用,总额不超过人民币 2.5 亿元,使用期限自董事会审议通过之日起 12 个月内。公司将根据募投项目实际进展对资金需求的情况,逐笔归还本次用于暂时补充流动资金的募集资金。 

  公司本次使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金不会直接或间接安排用于新股配售、申购,或用于股票及其衍生品种、可转换公司债券等交易。本次使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金不会改变募集资金用途,不影响募集资金投资计划的正常进行,不存在变相改变募集资金投向和损害股东利益的情况。 

  6.4亿闲置募集资金买理财产品 

  11月28日,公司发布《关于使用闲置募集资金进行现金管理的进展公告》显示,公司于 2017 年 11 月 23日召开的第一届董事会第二十次会议审议通过《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》,同意在不影响公司募集资金投资计划正常进行和募集资金安全的前提下,使用最高额度不超过人民币 6.4 亿元的闲置募集资金进行现金管理。在上述额度范围内,资金可在 12 个月内滚动使用。

  其他流动资产按款项性质列示

  公司理财产品具体情况 

  招股书显示,2014年-2017年1-6月,公司使用暂时闲置货币资金购买的银行理财产品金额分别为20,390.00万元、4,478.00万元、4,987.00万元、2,218.00万元,截至 2017 年 6 月 30 日,主要为购买的银行理财产品 2,218.00 万元,占其他流动资产的比例为 66.48%。 

  证监会发审委在首发申请反馈意见中也对爱柯迪提出问询:报告期内,发行人其他流动资产主要为银行理财产品,金额分别为13,200.00万元、20,390.00万元、4,478.00万元、1,200.00万元。请发行人补充披露购买银行理财产品的具体名称、性质、购买时间及金额、持有期限、利率及利息收入等。 

  实际控制人资金拆借较多

  其他应付款按款项性质列示 

  招股书显示,2013年末,其他应付款主要为往来款,其中应付实际控制人张建成的资金往来款1,890.91万元,并已于2014年偿还完毕。 

  与实际控制人的资金往来情况:公司实际控制人张建成当时拥有一定的资金,为支持公司业务发展,张建成将个人资金借予公司,资金主要用于公司日常经营业务。上述资金往来的具体情况如下:

  与控股股东的资金往来情况:爱柯迪投资除持有公司股权以获取投资收益外,无其他实质性经营活动,由于公司通常在年度财务决算后进行利润分配,爱柯迪投资在公司年度财务决算利润分配前需要资金支付对其股东的分红款,因此产生了上述资金往来。资金往来的具体情况如下:

  上述往来款项已分别于 2014 年 10 月、11 月结清,还款方式均为银行转账还款,并未约定利息,按照年平均资金往来净额及同期银行一年期存款利率计算对当期税前利润的影响金额分别为-64.10 万元、107.70 万元,合计影响金额为43.60 万元,对公司当期利润的影响较小。

  爱柯迪压铸与宁波领拓、灵智投资、领悟投资的资金往来情况 

  公司称,2015 年 3 月 26 日,宁波领拓、灵智投资、领悟投资分别与爱柯迪压铸签订《借款合同》,分别向爱柯迪压铸借款 2,895.20 万元、2,849.70 万元、683.30 万元,借款的年化利率均为 2.675%。 

  与香港领拓的资金往来情况:2014 年 12 月 16 日,子公司爱柯迪香港与香港领拓签订《借款协议》向其借款 220 万美元。2015 年 12 月份爱柯迪香港已偿还上述借款。 

  对此,证监会发审委在首发申请反馈意见中也对爱柯迪的资金拆借情况提出问询:招股书披露,发行人偶发性关联交易较多,其中包括:向宁波国际合作销售和采购设备;关联方将持有的优耐特模具、优耐特精密股权转让给发行人;2014年发行人为宁波国际合作提供4000万元的担保;发行人以2,989.70万元人民币价格收购控股股东国合旭东持有的国有土地使用权及该等土地上的在建工程;报告期内发行人与控股股东爱柯迪投资和实际控制人张建成之间资金拆借;2015年宁波领拓、灵智投资、领悟投资向爱柯迪压铸借款2,895.20万元、2,849.70万元、683.30万元,并将借到的款项分别借与其出资人用于对新的员工持股平台宁波领挈、宁波领荣、宁波领祺、宁波领鑫及宁波领禧出资;2014年发行人子公司爱柯迪香港向香港领拓借款220万美元。 

  请保荐机构、发行人律师进一步核查说明:(1)报告期内资金拆借较多的原因,是否全部清偿并支付合理利息,是否履行必要的内部程序,是否存在纠纷或潜在纠纷,发行人资金管理等内部控制制度是否有效执行,保荐机构是否依法履行保荐及督导职责等。 

  2016年底公司负债7亿  

  招股书显示,2013年-2017年6月,公司负债总额分别为50,698.02万元、58,801.43万元、51,250.60万元、70,958.90万元、70,610.05万元。流动负债分别为27,250.92万元、31,483.13万元、20,466.20万元、38,638.45万元、36,581.04万元。资产负债率(合并)分别为34.86%、36.10%、28.43%、27.17%、26.58%。 

  从负债的结构来看,报告期各期末,公司流动负债、非流动负债占比较为均衡,2015 年末公司流动负债占比由 2014 年的 53.54%下降至 39.93%的主要原因为公司根据自身的资金情况偿还了全部的银行借款,导致负债的结构发生了较大的变化。 

  从负债的规模来看,2015 年末的负债总额较上年末减少 7,550.82 万元,减少 12.84%;2016 年末的负债总额较上年末增加 19,708.30 万元,增长 38.45%;2017 年 6 月末负债总额较上年末减少 348.85 万元,减少 0.49%,变动较小。2015年末负债的变动主要为流动负债的变动,2015 年末流动负债较 2014 年末减少11,016.93 万元,其中主要为公司在 2015 年偿还了全部的银行借款,导致银行借款较 2014 年末减少 9,112.89 万元;2016 年末流动负债较 2015 年末增加 18,172.25万元、增长 88.79%,非流动负债较 2015 年末增长 1,536.05 万元、增长 4.99%,流动负债增长较快的主要原因为:2016 年度公司对主要原材料供应商的付款方式由银行汇款改为银行承兑汇票,导致应付票据大幅增加;同时随着公司业务规模的扩大以及为提升产能而陆续开展的在建工程项目投入导致公司应付供应商的材料款、设备款、工程款等较 2015 年末均有所上升所致;2017 年 6 月末,公司流动负债和非流动负债较上年末分别减少 2,057.41 万元和增加 1,708.56 万元,变动幅度较小。 

  应收账款逐年上涨 

  招股书显示,2014年-2017年6月,应收账款余额分别为27,783.82万元、33,664.45万元、44,626.01万元、47,387.54万元。应收账款集中在 1 年以内,坏账计提比例为5%,应收账款坏账准备分别为1,389.19万元、1,683.22万元、2,231.30万元、2,369.38万元。 

  2015 年末、2016 年末、2017 年 6 月末应收账款分别较上年增长 21.17%、32.56%、6.19%。2015 年度,爱柯迪营业收入较上年度增长 12.96%,2015 年末应收账款余额相应增长 21.17%;2016 年度,爱柯迪营业收入较上年度增长 23.66%,2016 年末应收账款余额相应增长 32.56%。2015年、2016年爱柯迪应收账款余额增幅均比营收增幅高逾8个百分点。 

  2013年-2017年6月,公司应收账款分别为23,186.94万元、26,394.63 万元、31,981.23 万元、42,394.71 万元、45,018.16 万元,占流动资产的比例分别为27.31%、29.07%、35.15%、31.55%、36.19%,应收账款周转率分别为5.02、4.97、4.77、4.63、2.21。 

  公司提示风险称,如果短期内应收账款持续大幅上升,客户出现财务状况恶化或无法按期付款的情况,将会使公司面临坏账损失的风险,对资金周转和利润水平产生不利影响。 

  综合毛利率超同行公司均值 

  招股书显示,2013年-2017年6月,公司综合毛利率分别为43.73%、41.05%、42.26%、41.28%、39.96%。可比公司毛利率平均值分别为25.98%、25.16%、28.77%、30.34%、31.30%。 

  公司主营业务综合毛利率主要取决于主要产品的毛利率以及其在主营业务收入中的占比。报告期内,公司汽车类产品的毛利率分别为 41.48%、42.49%、41.44%、40.24%,平均毛利率为 41.41%;工业类产品的毛利率分别为 30.19%、36.54%、36.60%、30.59%,平均毛利率为 33.48%。报告期内,公司汽车类产品的销售收入平均占比为 96.53%,工业类产品的销售收入平均占比为 3.47%,公司主营业务综合毛利率主要受汽车类产品毛利率的变动的影响。 

  同行业可比公司产品结构中均含有铝合金精密压铸类汽车零部件,但部分公司产品中还包含非汽车类零部件,如通讯类、机电类等;此外,2017 年 1-6 月,广东鸿图完成对宁波四维尔工业股份有限公司 100%股权收购,新增汽车饰件业务,鸿特精密新增互联网金融业务。由上表可知,同行业可比公司其主营业务综合毛利率之间也存在较大差异,其主要原因为各公司销售的产品类型及结构不同。不同的产品类型之间的毛利率相差较大,不同的产品构成影响了其综合毛利率。 

  公司及子公司共计6项行政处罚 

  公司及其子公司受到的处罚情况 

  招股书显示,根据宁波出入境检验检疫局于 2017 年 4 月 24 日出具的《确认函》,北仑出入境检验检疫局系宁波出入境检验检疫局的分支机构,就北仑出入境检验检疫局出具的“仑检罚当【2014】091 号”和“仑检罚当【2015】033 号”两项行政处罚,被处罚人已按时足额缴纳了罚款,宁波出入境检验检疫局认为,前述“未按规定向检验检疫机构报检”行为不构成重大违法违规行为,前述处罚不属于重大行政处罚。 

  根据宁波海关于 2017 年 5 月 2 日出具的《企业资信证明》(编号:甬关信证【2017】060 号),目前发行人的海关信用等级为高级认证企业;就“梅关缉违字【2015】12 号”行政处罚所涉行为,不属于重大违法违规行为。 

  根据宁波市海曙区国家税务局集士港税务分局于 2017 年 4 月 26 日出具的《确认函》,就“鄞国税集简罚【2014】145 号”行政处罚事项,基柯迪已按时足额缴纳了罚款,有关行为属于一般情节,不构成重大违法违规行为,相关处罚不属于重大行政处罚。 

  根据宁波市江北区国家税务局于 2017 年 4 月 28 日出具的《确认函》,就“江北国税简罚【2015】1758 号”和“江北国税简罚【2015】1760 号”行政处罚事项,被处罚人已按时足额缴纳了罚款,有关行为属于一般情节,不构成重大违法违规行为,相关处罚不属于重大行政处罚。 

  媒体质疑财务造假  1.16亿元采购支出下落不明  

  图片来源:证券市场周刊 

  据《证券市场红周刊 》今年2月28日报道,以2014年为例,爱柯迪采购总额为4.93亿元,再算上17%的增值税额,则合计金额约为5.77亿元。不过,在爱柯迪的现金流量表中,反映其采购支出情况的“购买商品、接受劳务支付的现金”项为6.93亿元,这就意味着,其采购支出的现金比含税采购总额多出了1.16亿元,在正常的会计核算逻辑下,该公司的应付款项余额应当会出现大幅减少(该公司报告期内应付票据为0),或者预付款项有大幅增加才对,结果又如何呢? 

  事实上,根据爱柯迪招股书显示,爱柯迪2013年末的应付账款科目余额为9002.62万元,在2014年末,应付账款科目余额则为9235.10万元,这也就是说爱柯迪的应付款项余额在2014年中不仅没有减少,相反还增加了232.48万元;预付款项方面,2013年末的余额为158.50万元,2014年末则为191.49万元,由此可以推算出爱柯迪的预付账款科目当年大约增加了32.99万元,金额很小,尚不足以抵消应付款项余额的增长金额。 

  这也就是说,爱柯迪在2014年中,采购资金实际支出明显超过采购总额,超出金额高达1.16亿元,应付款项余额不仅没有出现减少,反到是净增加了232.48万元。这就奇怪了,这超出的1.16亿元的巨额采购支出岂不是“下落不明”了?这些新增的应付账款又是从何而来的呢?由此来看,爱柯迪的采购规模根本“配不上”采购资金的流出金额,这难免让人怀疑,爱柯迪是否隐瞒了巨额采购。 

  上市前三年累计分红5.9亿元 

  招股书显示,公司近年来股利分配,具体情况如下: 

  2013年10月6日,经公司董事会决议对公司未分配利润中的24,594.44万元按股东持有的股权比例分配给股东,其中爱柯迪投资以取得的分红款12,042.50万元、旭东国际以取得的税后分红款2,686.38万元、张建成以税后分红款496.87万元共计15,225.75万元转增资本,其余9,368.69万元以现金方式支付。本次利润分配方案已实施。 

  2014 年 4 月 25 日,经爱柯迪有限董事会决议,同意对公司未分配利润中的 6,000.00 万元以现金方式按股东持有的股权比例支付给股东。本次利润分配方案已实施。 

  2014 年 9 月 18 日,经爱柯迪有限董事会决议,同意对公司未分配利润中的 10,551.40 万元以现金方式按股东持有的股权比例支付给股东。本次利润分配方案已实施。 

  2015 年 7 月 18 日,经爱柯迪有限董事会决议,同意以截至 2015 年 5 月31 日经审计的累计未分配利润进行利润分配,按照持股比例向全体股东现金分红 18,000.00 万元。本次利润分配方案已实施。 

  2016 年 5 月 16 日,经公司 2015 年年度股东大会决议,同意以股权登记日总股本 70,720.00 万股为基数,向全体股东按每 10 股派送现金红利 1.00 元(含税)进行分配,共分配利润 7,072.00 万元(含税),本次利润分配方案已实施。 

  2017 年 4 月 19 日,经公司 2016 年年度股东大会决议,同意以股权登记日总股本 70,720.00 万股为基数,向全体股东按每 10 股派送现金红利 2.50 元(含税)进行分配,共分配利润 17,680.00 万元(含税),本次利润分配方案已实施。

(责任编辑:魏京婷)


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