沪港通迎三周年

　　■ 深圳特区报记者 熊子恒

　　11月17日，沪港通迎来三周年，内地与香港资本市场形成了互联互通的大市场。通过这一渠道，内地的个人投资者可以轻松配置港股，分享牛市盛宴；外资在A股成交同样稳步增长，配置力度不断加强。三年来，北上、南下资金成交活跃，尤其是北上资金注重价值投资的理念在A股市场赢得了越来越多投资者的认同。

　　北上资金占外资持A股市值一半

　　三年来，沪港通经历了从“慢热”到平稳运行的成长阶段，去年末深港通也正式开闸，自此互联互通渠道趋于完善，内地的投资者现可投资港股绝大多数的股票。

　　港交所公布的数据显示，截至今年10月31日，港股通三年以来累计成交33270亿港元，为港股市场带来了6375亿港元净资金流入，而内地投资者利用港股通投资港股的持股总金额已达8088亿港元，较2016年底增长一倍以上。今年前10个月，港股通日均成交额在港股市场的占比增至7.2%，远高于2015年的2.4%和2016年的4%。

　　自2016年2月起，港股步入牛市周期，吸引了一大批资金南下配置。今年以来，香港恒生指数升幅已经超过30%，强劲的市场表现吸引大批投资者入场。老虎证券日前发布的一份报告显示，香港金融市场相对成熟以及市场估值较低，成为投资者表示选择投资港股的主要原因。

　　另外，北向通道沪股通和深股通成交也日渐活跃，外资持A股市值达4917亿元。截至今年10月31日，沪股通和深股通累计成交40550亿人民币，为内地股票市场带来了3263亿人民币的净资金流入。10月31日，香港和海外投资者合计持有沪市股票市值3103亿人民币，深市股票市值1814亿人民币。

　　谈及互联互通，港交所行政总裁李小加指出，在短短的三年间，通过沪深股通北上资金不断增加，目前已经发展到占A股市场国际投资者份额的一半，这个规模将会越来越大。

　　外资活跃成交股涨幅居前

　　“A股很多大蓝筹业绩增长稳定、估值合理、具备较好的流动性，符合外资的选股标准，外资持续性买入引发跟盘，成为蓝筹行情的主要推手。”深圳一位投资公司负责人向记者指出。

　　从外资主要买入的个股来看，活跃成交股今年来的升幅均十分明显。记者梳理同花顺iFinD数据，沪港通开通三年来截至10月31日，共有271只股票出现在沪港通十大活跃成交股榜单上，中国平安与贵州茅台上榜次数最多，均超过600次；招商银行、中信证券、伊利股份、恒瑞医药、上海机场等蓝筹股均是外资成交活跃的标的。自深港通开通以来截至10月31日，美的集团、海康威视、格力电器、五粮液、洋河股份和京东方A股成交活跃度居前。

　　在持股板块配置方面，沪深股通所持股票主要集中于主板，2017年3月主板市值占比约90.2%，之后截至10月末下降8.3%至81.9%；中小企业板占比明显提高，从3月的8.7%提升至10月末的15.9%；创业板的占比最低，基本保持在2%左右。

　　价值投资理念在A股逐渐深化

　　在外资持续买买买的推动下，A股市场的投资环境正在发生微妙变化。自互联互通机制建立以来，A股投资者的投资理念正在发生改变，“以小为美”的投资观念正在逐步发生改变。

　　深圳前海孚威基金管理公司董事长刘国宏对记者表示，过去的A股市场投机氛围很重，资金更愿意炒作成长股题材股，价值投资并未形成体系。外资持续进入后，A股市场的白酒、核心家电和医药龙头单边走牛，A股呈现明显的结构性分化行情，市场价值投资的理念得到强化，未来市场走出的牛股其背后一定会有业绩和成长性的支撑。

　　外资参与后和公募基金等机构投资者形成默契，引导资金不断向白马股抱团，加剧了市场结构分化行情。今年以来日均成交金额较去年实现100%以上增幅的股票约170只，其中包括中国平安、招商银行等在内的大型蓝筹股，其最新平均市值超过400亿元。海康威视、科大讯飞和京东方A等股票今年的日均成交额均超过去年，增长逾2倍。

　　不过随着蓝筹股不断走高，后市积累的风险也增大。刘国宏认为，价值投资理念过度强化也容易造成非理性，市场很可能出现“削峰填谷”的过程，一些一线蓝筹股涨幅过大存在阶段性回落的风险。