每经记者 吴泽鹏 每经编辑 张海妮
9月26日，群兴玩具（002575，SZ）宣布收购时空能源的计划终止，随后，群兴玩具收到了深交所的关注函。
10月11日晚间，群兴玩具发布回复公告披露终止原因，称标的公司控股股东时空电动认为，自披露预案以来，群兴玩具股价持续处于下跌或调整状况，若继续实施原方案，交易对方将以远高于二级市场价格的换股价格获得公司股份，对标的公司股东较为不利。
《每日经济新闻》记者注意到，群兴玩具停牌前一交易日收盘价为9.1元/股，而根据此前的收购预案，重组的定增价为11元/股，二者相差较大。
重组终止：定增发行价过高
今年2月初便宣布重大资产重组停牌的群兴玩具，于9月底宣布重组计划流产。
根据群兴玩具此前披露的重大资产重组预案，其拟通过发行股份的方式以29亿元的价格收购时空能源100%股权，并拟募集配套资金不超过10亿元，用于年产3GWH电动车用动力电池组建设项目和伊卡新能源电动车用动力电池组研发中心项目。
《每日经济新闻》记者注意到，群兴玩具提出重组计划时，便引发关注。4月13日，深交所发布重组问询函，要求群兴玩具完善重组预案。
9月28日，深交所再次发函关注群兴玩具的重组计划。但这次，深交所的关注重点已经变成了重组终止。关注函中，深交所要求群兴玩具对终止本次重组的具体原因、具体决策过程等情况作出书面说明。
10月11日晚间，群兴玩具发布回复公告。群兴玩具称，重组终止的原因为交易双方就本次重组的发行价格等核心条款无法达成一致意见。
具体来看，标的股东认为自披露预案以来，群兴玩具股价持续处于下跌或调整状况，截至2017年9月19日，群兴玩具股价收盘价为9.1元/股，与预案中确定的发行价11元/股相差较大，若继续实施原方案，交易对方将以远高于现行二级市场价格的换股价格获得群兴玩具股份，对标的公司股东较为不利。
记者注意到，预案中确定的11元/股的发行价，比目前群兴玩具停牌价格高出近20%。
值得注意的是，标的股东还提出，按上市公司停牌（2017年9月20日）前20日均价的90%即8.05元/股作为最新换股价格。但这一诉求未能实现，群兴玩具称，反复沟通后依然无法达成一致意见。
宣布重组后股价下跌
今年4月底，停牌3个月之久的群兴玩具披露重大资产重组预案，并宣布复牌，意外的是，资本市场对此项重组似乎不太“待见”。
《每日经济新闻》记者注意到，复牌后，群兴玩具股价遭遇连续2个跌停，随后更是一路下挫，最低一度跌至7.78元/股。而在1月26日，群兴玩具是以14.79元/股的价格收盘并进入停牌。对比之下，股价接近腰斩。
作为重组专业户，这已是群兴玩具4年来第三次重组流产。此前，群兴玩具还提出拟收购手游公司、核能公司，但最终均以失败告终。
新的重组失败后，群兴玩具于9月27日就终止重大资产重组召开投资者说明会，董事长纪晓文表示，将继续在能源、环保、军工、基建、数据、互联网等领域拓展第二主业。
值得注意的是，今年8月底，群兴玩具在半年报中刚确立的新主业方向为智能交通。
群兴玩具半年报披露，新主业方向将围绕打造以智能化行车（基于大数据的约车、租车、车辆出行资源共享等）和互联网化管车（基于大数据的车位管理、车辆保险、车辆养护、车辆金融等）为核心内容的智能交通产业生态系统。
一个月时间，公司便修改了刚确立的方向？对此，群兴玩具证券事务办相关人士告诉《每日经济新闻》记者：“因为半年报披露的时候，我们是在做这个项目（重组时空能源），所以半年报披露的是当时的方向。”
上述人士称，公司方面一直在尝试转型升级，确立了由原有低端玩具制造业逐步转向玩具渠道经营的升级方案，“玩具产业，我们也一直在做转型升级，不再做渠道，想做B2B；第二主业的具体方向的话，还是要等明确后以公告为准。”
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