今年,东方资管已经成为公募权益领域的新贵。然而,随着规模的不断壮大,该公司同样面临着隐忧:首先是套利效应导致封转开基金规模急起急落,这或多或少会给基金经理操作带来不便;其次是公司一直标榜高举价值投资大旗。
王国斌后陈光明也将离开?
来自Wind资讯的数据显示,东方证券资产管理有限公司成立于2010年6月8日,目前旗下基金的资产规模约为499.60亿元,其在117家纳入排名的内地基金公司中排在了第49位。记者注意到,从2014年3季度的24.9亿起步,公司所管理的资产规模持续攀升,截至2季度末时已经翻了将近20倍, 3季度突破500亿大关毫无悬念。
从公司旗下的产品结构来看,权益类产品占据压倒性优势, 公司20只混合型基金的规模合计为437.32亿,约占87.53%;7只债券型基金的规模约为49.06亿,约占9.82%;1只货币型基金的规模约为13.22亿,约占2.65%。
在开拓公募业务之前,东方资管实际上在资管计划和专户类产品中已经深耕多年,凭借出色的业绩积累了良好的口碑和旺盛的人气,这也导致后来转型发展公募业务后顺风顺水,旗下公募产品的机构客户大多都是原来资产计划和专户时代的“老熟人”,多年来追随东方资管赚到了真金白银。
同时,如今公司公募业务的“掌舵人”们基本也是当年老资管时代的旧臣。例如公司目前权益投资部总经理林鹏,其目前在东方资产同时掌管着七只基金产品,公司目前基金经理团队中的朱伯胜、周云、刚登峰、曹建民、孙涛等人都是当年旧资管时代一路相随的老臣;此外,公司基金经理团队中也不乏曾在其他公募闯出名堂的老将:例如原富国基金的饶刚、原信诚基金的张锋、原泰信基金的李家春。
但如今,公司董事长陈光明卷入到离职传闻中,那么,陈光明何许人也呢?
公开的资料显示,陈光明是现任的东方证券资产管理有限公司董事长,证券从业经验达到了18年,他是上海滩资管圈中的旗帜性人物,资料显示,截至2016年底,他在11年中连续盈利达到了17倍;同时由其操刀的产品,投资人的年复合回报达到28%。
“据说陈光明已经提交了辞职申请,他本人有可能要去自己开办公募基金。若陈总离职,基金经理团队中多年追随他的操盘手们也可能随之而去,这或多或少会对旗下基金业绩的稳定性带来影响;况且,东方红基金的投资者中,笃信陈光明的追随者也不在少数。”
另类的价值投资玩法?
来自Wind资讯的数据显示,东方资管旗下的权益类基金今年以来整体业绩优异:截至9月27日收盘,东方红旗下的权益类基金录得全线正收益,其中表现最为出色的是东方红沪港深,该基金年内的净值增长率达到了43.50%,另有两只基金的净值增长率也突破了30%。
某分析师分析,该公司的整体风格是平衡偏价值的,选择的股票的特征大概是平均市值50亿~200亿、市盈率50倍上下、市净率4~5倍。这样的上市公司其实有很多,包括很多市值比较大的1000~2000亿的企业也满足这样的特征。但随着基金整体规模的壮大,未来公司旗下基金的一致性可能会变差,不同基金的持股重合度可能会下降。
就现阶段而言,数据显示,东方资管几个基金经理的持股平均市值如下:王延飞是180亿左右、林鹏是43亿左右,杨达治是130亿左右;同时,他们的平均换手率0.5倍~0.8倍,重仓股重合度在80%以上。
以同一时期成立、同一基金经理管理的两只基金东方红沪港深(002803)和东方红睿华(169105)做比,两只基金从仓位到持股都十分相似,差别在于东方红沪港深开放申赎而睿华封闭运行;今年6月,基金公司公告东方红沪港深的申购限额仅为1000元;那么,除了东方红沪港深的规模为42.25亿而睿华规模为84.68亿以外,两只基金都十分相似,且从往年收益率、净值走势和相关程度来看,两基金也是几乎一致的。可见,东证资管整体长期持有、淡化择时、重点选股的策略受规模的影响并不大。
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