两融余额续创新高 融资客略显疲态

　　8月23日，沪综指冲高乏力转为震荡整理，主要指数涨少跌多，周期板块一损俱损，抱团下跌，但两融多空力量对比并未就此逆转，当天市场再获逾8亿元融资净买入，由此，在前一日创出4月两融余额纪录的基础上，本周三再度改写新高。

　　数据显示，截至8月23日，市场融资余额为9225.05亿元，融券余额为47.48亿元，其中融资余额环比增长8.38亿元，融券余额环比下降0.37亿元。

　　但无论是融资买入还是融资偿还，8月23日当天都出现明显的规模下滑。其中融资买入额从前一日的483.34亿元下降至436.20亿元，融资偿还额也从462.96亿元下降至427.82亿元，分别创下7月19日以来的最低和第三低。

　　从7月中旬以来，两融余额单边上行，快速突破9000亿元大关。当前，供给侧改革和“去产能”加速推进，以煤焦钢为代表的资源性行业盈利状况显著好转，叠加环保趋严和相关品种期货价格连续上涨，融资客对市场心态偏向乐观。

　　不过，除了助涨作用，两融杠杆还有加速“杀跌”的另一面。本周三，随着沪综指再度折戟3300点冲关，市场短期多空分歧加大，两融资金也显露出一定的疲惫之意愿。一方面，连续推升后两融活力筹码兑现需求需要释放；另一方面，指数高位震荡也在一定程度上遏制两融增量入场积极性。一旦当前多头占有的两融格局发生松动，接下来两融余额的新高之旅也将戛然而止。

　　板块分化明显

　　相比市场处于上升期时，行业板块普遍获得融资净流入，本周三两融资金情绪已经明显不同，融资净买入和融资净偿还现象并存。

　　28个申万一级行业中，23日当天获得融资净买入的板块有17个，金额居前的是计算机、通信、银行、非银金融行业，具体为4.43亿元、3.43亿元、1.75亿元和1.39亿元，此外，电气设备、食品饮料、公用事业等板块融资净买入额也较为靠前。与此同时，有色金属、采掘、汽车、钢铁是当天融资净偿还规模最大的行业板块，净偿还金额分别为3.86亿元、1.32亿元、1.25亿元和1.05亿元，均为周期性板块，其中有色金属、钢铁板块还是7月以来结构性行情中的主要领涨板块。

　　个股方面来看，当天融资净偿还排名居前的股票有赣锋锂业、亿纬锂能、金杯汽车、方大炭素、山东钢铁等，具体金额分别达到9044.59万元、8511.41万元、7201.58万元、7115.92万元和7042.49万元，并且当天融资净偿还金额最高的前20只股票，钢铁、化工、有色股占据压倒性多数。

　　不过从昨日市场表现看，尽管行业板块普遍下跌，但采掘、钢铁、汽车、建筑材料板块跌幅相对较小，皆不超过0.30%，反倒是计算机、非银金融、食品饮料、计算机板块跌幅较大，均在1%之上。这也表明当天加仓的两融多头大多出现浮亏，叠加两融谨慎情绪开始升温，预计接下来行业两融还将呈现明显的双向波动特征。