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超9成产品今年收益为负 百亿私募和聚投资逃不过亏损

2017年08月23日 14:38    来源: 界面    

  界面新闻 慕泽

  私募排排网数据显示,和聚投资目前共有191只产品正在运行,界面新闻筛选出了其中2017年以前成立且净值近期有更新的产品共140只。这140只产品今年以来平均收益率为-7.48%,其中133只产品今年收益为负,占比达95%;35只产品亏损率超过10%,占比25%。

  这家公司在投资策略方面以股票策略为核心,109只产品采用股票多头策略,占比77.86%。此外,有15只产品采用股票多/空,占比10.71%。还有部分产品采用定向增发、FOF和股票市场中性策略,占比分别为6.43%、3.57%和1.43%。在平均收益率方面,定向增发策略产品表现最惨,上半年平均收益率仅为-15.71%。表现最好的股票多头策略,亏损率也达6.65%。

  逃不过的亏损

  数据显示,和聚投资在成立最初的几年里,产品一直坚守股票多头策略,直到2015年以后才陆续开始尝试其他策略产品。

  从历史收益情况看,股票策略产品也一直是公司的“王牌”,该类产品成立以来平均收益高达19.66%,其中“和聚1期”自2009年成立至今,成功穿越牛熊,八年里年化收益为16.58%。而2013年成立的“和聚鼎宝2期”表现则更为出色,四年来年化收益高达32.93%。

  然而,今年以来和聚投资旗下的股票多头策略产品没能逃过亏损,明星产品“和聚1期”、“和聚鼎宝2期”今年亏损率均在10%以上,最惨的“和聚鼎宝创新1号”收益率仅为-13.08%。

  “和聚鼎宝创新1号”成立于2016年8月,该产品成立以来长期处于负收益状态,仅在今年年初净值曾有小幅上扬趋势并达到最高点1.0371。4月7日以后,该产品净值大幅下挫15.9%。最新数据显示,刚成立满一年的“和聚鼎宝创新1号”累计亏损率为13.8%。

  和聚投资从2015年先后推出了股票多/空、股票市场中性、FOF、定向增发等几大策略产品。目前,共有15只产品采用股票多/空策略。这15只产品成立以来平均收益为-12.47%,近七成累计亏损超10%,今年以来平均收益率则为-7.98%。其中表现最差的“和聚鼎宝君享”今年亏损达13.1%。

  “和聚鼎宝君享”自2015年10月成立后,基本一直处于负收益状态。今年4月末以来,这只产品亏损率更是保持在10%以上。截至目前,产品最新净值为0.7857,已经跌破预警线85%。

  值得注意的是,和聚投资旗下有11只股票多/空策略产品止损线设为80%,这11只产品最新净值均已经跌破0.84元,如果继续下跌,很有可能触发清盘危机。

  一般而言,股票市场中性策略产品的优势在于对冲掉了β风险,基本能做到“涨跌都赚”,不过和聚投资旗下的2只此类产品显然并没能将这种优势发挥出来,数据显示,这2只产品今年以来平均收益率仅为-10.42%,在公司旗下各种策略中排名倒数第二,表现甚至比股票策略产品还要差。

  不仅如此,同样以低风险著称的FOF产品在和聚投资的管理下表现也是不尽如人意。界面新闻统计发现,目前和聚投资旗下共有5只FOF产品目前净值有更新,其中4只产品净值已经跌破0.9元,今年以来平均收益更是仅为-8.08%。

  此外,最值得注意的是公司旗下的定增系列产品。数据显示,和聚投资旗下目前共有9只定增产品净值有更新,今年以来,这9只定增产品亏损率均在14%以上,平均收益率也仅为-16.06%。。其中,“搏股通金2号(和聚)对冲组合定增”系列3只产品亏损率更是都达到了16.01%。

  全线失守背后

  私募排排网资料显示,“和聚投资坚持动态把握价值投资的理念,不断更新攻守兼备的组合策略。”然而今年以来,在以上证50为代表的大盘蓝筹屡创新高的背景下,公司旗下产品全线失守,这样的表现显然与其投资理念有一定背离,那么和聚投资究竟败在了哪里了?

  界面新闻统计发现,和聚投资成立于2009年,起初公司规模较小,但在2014年以后,管理规模开始有明显扩张,特别2015年,一年间就成立了90只新的产品。目前公司旗下产品大多成立于2014年以后,包括股票多/空、FOF等在内的四大策略产品最早均是在2015年推出的。另外,值得注意的是,虽然今年以来业绩表现惨淡,但是和聚投资仍然发行了29只新产品,其中还包括了2只股票量化和1只复合策略产品。

  从成立以来年化收益方面看,和聚投资旗下产品的整体表现情况随成立时间出现明显的相关关系。成立较晚的产品表现明显要差得多,特别是2015年4月以后成立的98只产品中,平均年化收益为-6.51%,超九成年化收益为负;而此前成立的42只产品,平均年化收益为13.82%,只有2只产品年化收益为负。

  国内一位FOF基金经理向界面新闻表示,规模的快速扩张,投研能力一时跟不上可能是和聚投资业绩下滑的主要动因。“管理规模的快速扩张就会使得公司出现原有的投资风格不再适应或者投研能力难以跟上的情况,更何况和聚新招的大多是学院派选手,而且,即使是扩招投研团队,也需要一定的时间来磨合,一年间推出90只产品,这样的速度无论怎样的公司消化起来都有一定难度”,上述基金经理说。

  也有私募人士指出,和聚投资在坚守股票多头策略的基础上积极探索新领域,这种尝试是好的。多元化策略的意义在于分散风险,使公司在不同的市场环境下都有产品能够保持较好的收益状态,同时也可以满足不同风险偏好投资的需求。从和聚投资旗下产品的表现情况来看,多种策略产品同时出现大面积亏损,低风险产品与高风险产品净值走势表现相差无几,未来公司或许还应该优化其在各投资策略方面的研究与应用。


(责任编辑: 徐家昕 )

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