基金业协会：落实《基金法》 迎接大资管

　　经济日报-中国经济网北京8月20日讯（记者周琳）8月19日，中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊在中国财富管理50人论坛上表示，第五次全国金融工作会议提出了“回归本源、优化结构、强化监管、市场导向”四项原则，以及“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三项任务，要求强化金融监管的专业性统一性穿透性，为资产管理行业健康发展指明了方向。《基金法》奠定了资产管理业务的核心规则，塑造了最为规范、透明、市场化的公募基金行业，打开了私募基金规范发展的新篇章。未来，全社会资产管理活动都应当遵循《基金法》确立的信托关系，通过统一有序、规范透明的方式共同参与社会财富的管理，促进资本形成和社会发展。

　　洪磊介绍，不久前发布的《2017中国私人财富报告》显示，2016年末全国个人持有的可投资资产规模达到165万亿元，在过去10年中增长了5倍。随着社会分工和科技进步的发展，个人财富正在以前所未有的速度积累，个人财富的运用与支配方式正在走向社会化、集约化过程，集中体现为以信托管理为核心的各类资产管理活动。截至2016年末，全社会各类资产管理业务总规模达到96.66万亿元，其中，公募基金9.16万亿元，私募证券投资基金2.61万亿元，私募股权和创业投资基金5.28万亿元，证券基金期货经营机构特定客户资产管理业务34.74万亿元，非保本银行理财产品23.11万亿元，资金信托产品17.46万亿元，投连险、万能险等投资型保险产品4.3万亿元。各类受托资产管理业务已经成为社会财富最重要的管理方式，在金融服务实体经济过程中发挥着不可替代的作用。

　　洪磊介绍，当前，来自持牌机构与非持牌机构的各类资产管理活动高度活跃，线上线下发展迅猛，以机构为主的微观审慎监管体系不适应资产管理的混业竞争格局，导致规避监管、监管套利、脱实向虚现象大量出现，既干扰了宏观调控，潜藏着金融风险，也伤害了行业发展根基。究其根本，是资产管理缺少功能监管、行为监管的制度化安排。

　　洪磊认为，《基金法》是规范信托主体具体权利义务关系的基本法，奠定了资产管理活动的基本规范和行业依法监管的根基。以公募基金为例，《基金法》确立了基金财产独立原则、双重受托制度、每日估值制度、信息披露制度、公平交易制度以及严格的监督管理安排，其中，管理人与托管人是基金财产的共同受托人，双重受托制度是《基金法》独有的制度安排，为基金资产保持独立性、防止资金混同、防范利益冲突提供了切实保障。基于信托责任的制度化安排使公募基金成为投资者权益保护最充分、市场最规范、系统性风险因素最少的资产管理行业，树立了大众理财服务的标杆。

　　洪磊认为，《基金法》也是私募基金开启规范发展的奠基性法律。《基金法》首次明确了公募与私募的法律分野，在《基金法》中没有“私募”的说法，而是“非公开募集”，这集中体现了《基金法》对公募与私募的核心观点，即公募与私募均基于相同的信托法律关系，二者最大的不同是募集方式，《基金法》对基金管理人的信托责任要求以及对基金投资者的权益保护力度，因募集方式不同而有强度上的区别，但规范的方向与经营性信托的业务内容是完全一致的。在私募基金纳入《基金法》统一规范后，私募基金走上了蓬勃发展的道路。

　　洪磊表示，自2014年2月基金业协会履行《基金法》赋予的职责，开始私募基金登记备案以来，经过近1年的积累和准备，2015年2月起，协会开始布局“7+2”自律规则体系建设，试图将《基金法》和《私募基金监督管理暂行办法》各项原则落实到9项自律规则中，包括登记备案管理办法、募集管理办法、合同指引、信息披露管理办法、内控指引、投资顾问管理办法、托管管理办法、服务业务管理办法和从业人员管理办法。目前，基金托管和投资顾问两个业务类自律规则和从业人员自律规则遇到一些现实障碍尚未出台。在推动自律管理实践和规则体系建设过程中，基金业协会感到，《基金法》是行业发展的准绳，但市场各方对《基金法》的理念、原则、规则的理解不尽一致，对市场中出现的新情况、新问题还缺少准确把握，概括起来，主要有以下几个方面。

　　一是基金的内涵与边界没有完全落实到位。二是对私募基金的受托责任主体认识不一致。三是募集职责与投资顾问职责有待进一步明确。

　　关于落实《基金法》方面，洪磊认为，一是应尽快出台《私募基金管理条例》，厘清私募基金的本质与边界，明确契约型、合伙型、公司型基金的信托义务要求。二是在《基金法》框架下制定大类资产配置管理办法，更好发挥基金管理人的募集与投顾两种职能。

　　洪磊表示，对于有限责任公司能否充当普通合伙人、员工跟投规范性等更多具体问题，还有待在实践中充分讨论、形成共识，在认清问题本质后，借助行业公约、自律规则或监管法规，推动规范发展。在这个过程中，暂时出现一些问题不可避免，需要理解与宽容。