机构调研：科大讯飞净利大幅下滑 碧水源后续业绩可期

　　上周，沪深两市共计35家上市公司披露了机构调研情况。其中，科大讯飞和碧水源最受机构青睐。截至上周五，科大讯飞累计接待231家机构的调研，成为上周的机构调研人气王；同时，碧水源也备受关注，被106家基金、券商、私募和保险等机构调研。

　　科大讯飞“增收不增利” 应收账款引关注

　　据天天证券网资料显示，8月9日，科大讯飞（002230）公布了2017年上半年报告。中报显示，公司实现营业收入21.02亿元，同比增长约44%。但其却陷入增收不增利的尴尬境地，实现归属上市公司股东的净利润为1.07亿元，同比下降58%。

　　科大讯飞净利润同比下滑，主要受两个因素影响所致。一是公司在人工智能重点应用领域持续加大核心技术研发、渠道建设和产业布局，费用增加总计达3.6亿元，超过新增毛利3.28亿元。二是公司2016年收购参股公司讯飞皆成部分股权，在合并报表中按财务准则实现投资收益1.17亿元，该部分收益导致2017年科大讯飞非经常性收益比2016年同期大幅减少。

　　值得一提的是，8月9日科大讯飞披露半年报以后，8月10日公司就获得基金公司、韩国投资、证券公司等231家机构投资者及112名个人投资者，总共343人调研。调研内容主要围绕科大讯飞的公司战略和中报展开。

　　从中报来看，公司的经营情况还不错，但净利润却严重下滑。此外，应收账款余额26.8亿也受到了关注。

　　科大讯飞表示，政府部门、金融机构、运营商，还有大型企业加起来的达到了86.8%，应该说公司应收款涉及的客户整体支付能力是比较强的，过去三年公司整体的应收账款平均坏账率不到0.1%。

　　从公司战略来看，科大讯飞董秘特别强调：“大投入，布局大未来”的战略，而不是以当前的税后利润增长为第一目标。

　　未来，科大讯飞将继续坚持以“平台+赛道”为主的人工智能领域战略，持续加大在医疗、公检法、智慧城市、开放平台等重点方向的研发和市场布局投入。从目前的态势来看,销售收入和毛利的增长速度预计在今年四季度、最迟到明年一季度赶上人员等投入的增加速度。

　　数据显示，上周科大讯飞逆势上涨，周涨幅为5.11%。

　　碧水源订单加速增长 后续业绩可期

　　8月7日，碧水源（300070）公布半年报称，今年上半年公司实现营业收入28.95亿元，同比增长23.34%；实现净利润5.34亿元，同比增长97%。

　　8月8日，碧水源被106家机构调研。调研中，董事会秘书就2017年半年报及目前行业发展等情况进行了介绍。

　　据了解，机构调研关注的问题主要包括良业环境毛利率很高，相关情况如何；光环境的市场前景；近两年一些央企国企进入环保行业，对公司会有怎样的影响；2017年新增订单里，黑臭河和传统水厂建设大致比例等。

　　从公司毛利率来看，上半年公司整体毛利率为27.20%，主要是市政工程建设占比下降，及新增城市光环境业务毛利率较高所致。上半年公司加大回款力度，经营活动净现金流有所好转，同比增长26.49%。

　　从订单情况来看，目前碧水源订单形势大好，增长动力充足。截至目前，公司新签订单已接近2017年全年230亿的订单规模，未来增长动力充足。

　　此外，上半年碧水源完成了定州危废和良业环境收购，进军危废和城市光环境领域，为公司带来新的业绩增长点。

　　值得注意的是，目前，中国雄安建设投资集团已注册完成，而作为千年大计的雄安未来环保标准可能更加严格，将更利于碧水源的业务拓展。

　　数据显示，上周碧水源股价逆势上涨，周涨幅高达9.85%；今日早盘，碧水源出现异动，股价大幅拉升5.12%，创1月新高。