大股东减持闯红灯 超半数先斩后奏

　　长江商报消息 减持新规公布后仍有部分企业“顶风作案”，两月现18起违规减持

　　□记者范维雅

　　日前，好利来(002729.SZ)发布了一则整改报告，称四位因减持而收到厦门证监局警示函的高管，承诺于本次卖出股票六个月后的两个月左右，回购多卖出的股份，计划在2018年2月28日前完成整改。

　　事实上，以上违规减持并非孤例。长江商报记者不完全统计，自减持新规发布后，至今有18起上市公司董监高或重要股东违规减持事件，其中未在首次卖出的15个交易日前预先披露而直接减持的情况达10家。

　　对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授对长江商报记者表示，减持新规发布后，规则相对比较严格，但在处罚力度上仍亟待加强。

　　大股东减持屡禁不止

　　减持新规发布后，在执行上留有较大空间使得上市公司大股东可以违规减持。

　　6月5日，济民制药副总经理马桂验通过集中竞价交易减持济民制药股票5000股，成交均价为15.02元/股，成交金额7.51万元，获得收益5.23万元。次日，该公司公告称，马桂验在减持前未预先披露减持计划。

　　6月19日，青山纸业董事刘洁，通过股票交易系统全部卖出所持公司股票988800股，成交金额3981564元。该次减持后，董事刘洁将不再持有公司股票。刘洁在减持前也未预先披露减持计划。

　　另外，亚威股份董事长“乌龙指”导致的违规减持也颇受关注。公告显示，2017年7月11日，董事长冷志斌本计划继续增持公司股票。但因工作人员输入交易指令时操作失误，误将“买入”选为“卖出”，出售了冷志斌所持有的公司股票80000股。同样的，冷志斌在减持前也未预先披露减持计划。

　　违规减持，董事长被罚600万

　　董登新认为，从动机上来看违规减持有两种情况，一类是减持人对于新规学习不到位，无意中违反了规则。第二类也不排除有恶意违规的减持责任人。然而，对于其动机到底是恶意还是无心之举的判断并不容易。

　　7月4日，证监会也公布了一家违规减持被处罚的案例，四川红旗连锁控股股东、董事长、总经理曹世如违规减持，给予警告，并处600万元罚款。此次公告的四川红旗连锁控股股东、董事长、总经理曹世如违规减持，两次通过大宗交易方式合计减持红旗连锁13%的股票。

　　曹世如在之后的公告中表示此次违规并非有意为之。

　　长江商报记者发现，违规减持的时间发生在2016年5月10日和6月15日，而证监会官网正式对外发出处罚通知的时间则在今年的7月4日。《减持新规》则是在今年5月27日公布。

　　业内人士认为，曹世如违规减持迄今已经超过一年时间，按理说早就应该公告了处罚决定，但选择在减持新规发布之后，公布如此天价罚单，显然有点杀鸡儆猴的意味。

　　处罚力度有待加强

　　尽管减持新规出台，监管层不断加大监管力度，对于部分公司起了一定的威慑作用，然而，仍旧有部分企业“顶风作案”。

　　除了上述600万罚单之外，长江商报记者发现，在新规发布后“顶风作案”的企业中，大多的监管措施仍旧停留在上缴收益、批评教育以及六个月内不再减持的承诺上，真正在经济上实施处罚的企业并不多见。

　　事实上，新规发布后，监管层也曾多次发声，对于违规减持深交所称将视情况采取以下措施：一是对相关股东、董监高予以书面警示、通报批评、公开谴责、限制交易等监管措施或者纪律处分；二是对导致股价异常波动、严重影响市场交易秩序或者损害投资者利益的违规减持行为，从重从快予以处分；三是对涉嫌违法违规的减持行为，上报证监会予以查处。

　　从监管的角度来看，董登新认为，无论主观上是否有意违规，监管层都有必要进一步加大对违法违规行为的处罚力度，在没收非法收益的同时也应处以一倍及以上的罚金，这样，才能真正有效地遏制大股东随意减持的行为。