“双疗”掌门吴光明9年78亿扩张术

　　依托鱼跃医疗掀起13宗并购，精准潜伏花王股份收益高达29倍

　　万东医疗、鱼跃医疗掌门吴光明一直被看作是医药板块资本腾挪的高手。

　　纵观吴光明近20年的商海生涯，第一个十年用于创业，成功将鱼跃医疗包装上市；第二个十年则是资本运作，利用鱼跃医疗并购扩张。

　　长江商报记者发现，鱼跃医疗上市后，吴光明频频推动扩张，接盘华润万东，参股宝莱特、花王股份，参与云南白药的混改等。记者不完全统计，近9年来，吴光明通过鱼跃科技和鱼跃医疗实施了13宗并购案，耗资77.88亿元，不仅完善了医药器械产业链，还耗资过亿元置地进行财务投资。

　　值得关注的是，吴光明精准入股拟上市公司宝莱特、花王股份，在这些公司的上市盛宴中获利丰厚。如在花王股份身上，5年前3539.48万元的投资如今市值已达10.63亿元，收益高达29倍。

　　同很多资本运作高手一样，在大肆扩张途中，吴光明也频频进行资本借力，如出售股权、协议转让套现等。此外，在鱼跃医疗、万东医疗身上，吴光明个人及其控制的鱼跃科技频频进行股权融资。

　　不过，通过资本运作，吴光明赚得盆满钵满，但上市公司的业绩并不亮眼。如接手万东医疗两年，营收与净利微增，但吴光明个人市值却暴增20亿元。

　　控股华润万东和上械集团一举成名

　　曾名不见经传的吴光明因为在资本市场上大举并购而闻名。

　　公开信息显示，出生于江苏丹阳渔民家庭的吴光明并无显赫家世，起初甚至以打渔为业。由于有机械方面的专业背景，吴光明毕业后曾经做过兽用金属注射器产品。直到1998年，36岁的吴光明和父亲吴连福才联手创办了江苏鱼跃医疗设备有限公司，即鱼跃医疗的前身。10年之后，鱼跃医疗登陆A股市场。在此之前，吴光明对资本市场知之甚少。不过，为了包装鱼跃医疗上市，吴光明在2007年设立了江苏鱼跃科技，注册资本12.3亿元，吴光明及其儿子吴群分别持股95%、5%。

　　长江商报记者梳理发现，2008年4月18日鱼跃医疗上市，当年7月吴光明就开启了并购扩张之旅。

　　2008年7月，吴光明以3550万元收购南京中和医疗器械公司，次年9月收购苏州医疗用品厂，耗资3100万元；2011年，又相继收购江苏镇江康利医疗器械有限公司20%股权、华佗医疗和中原医疗各50%股权，共耗资1235万元；2013年，又耗资510万元揽下了阅光学51%股权。

　　不过，吴光明的这些小打小闹鲜为人知，真正让其成名的是从央企华润手上收购控股华润万东和上械集团。其中，华润万东48.49%股权耗资11.90亿元，上械集团100%股权7亿元。

　　在收购曾经轰动一时的两家公司时，吴光明不是通过鱼跃医疗进行，而是通过鱼跃科技，然后再由鱼跃科技倒腾给鱼跃医疗。据称，当时有新华医疗、千山药机、泰格医疗等多家药企参与竞争，最终被鱼跃医疗拿下。

　　去年，吴光明耗资8.63亿元收购中优医药61.6225%股权 。进入2017年，吴光明又祭出大手笔，除了耗资0.2亿元增资华盖基金外，还耗资56.38亿元参与云南控股混改，成为云南控股第三大股东。

　　截至目前，鱼跃系控制的企业以医疗行业为主，包括鱼跃医疗、万东医疗等多家公司。

　　除了在医疗行业并购，吴光明还进行财务投资。如在2014年，吴光明就耗资1.47亿元收购两宗国有土地使用权。

　　据长江商报记者不完全统计，不包括入股宝莱特和花王股份，近9年来，吴光明仅依托鱼跃医疗掀起的并购达13宗，共计耗资77.88亿元。

　　入股花王股份，收获13个涨停板

　　并购之时，吴光明精准入股拟上市公司，从而获得惊人回报。

　　根据公开消息，通过宝莱特，吴光明的朋友圈大幅扩张，并相继与冯小树、江作良、薛荣年等结识，前两者曾是证监会发审委兼职委员，后者为平安证券总经理。

　　位于广东珠海的医疗企业宝莱特于2011年7月上市，其招股书显示，吴光明及吴群父子通过艾利克斯持有宝莱特发行前股本总额的31%(发行后被稀释至22.98%)。至2015年，艾利克斯陆续减持后退出前十大股东之位，累计减持套现超10亿元。

　　与入股宝莱特相比，在花王股份身上，吴光明充分享受到了上市造富盛宴的乐趣。

　　2011年，宝莱特IPO时，吴光明开始进入丹阳当地公司花王股份。

　　长江商报记者查询发现，在花王股份前十大股东中，代表鱼跃系持股的有吴群、束美珍及常州金陵华软创业投资合伙企业(有限合伙)（简称金陵华软），分别持有1000万股、1000万股、500万股，持股比为7.50%、7.50%、3.75%(2016年度分红送股前）。

　　花王股份招股书显示，2011年10月，花王股份控股股东花王集团对外转让公司35.39%股权，对应3539.48万元的出资额。其中，金陵华软、吴群和束美珍分别受让其中5%、10%和10%的股权。

　　值得注意的是，吴群和束美珍系表姑侄关系。束美珍为鱼跃医疗公司发起人之一，曾持有鱼跃医疗3%的股权，还曾担任鱼跃医疗董事兼副总经理。吴群则为吴光明儿子。

　　金陵华软是一家PE公司，吴光明间接持有部分出资。除了金陵华软外，2012年12月，江苏丹昇创业投资受让花王股份3%股权（300万股）。吴光明及吴群还通过艾利克斯持有丹昇投资6.67%股权。

　　去年8月26日，花王股份成功上市，连拉13个涨停板才开板，股价最高上涨至71.78元。不过到7月21日，按复权计算，收盘价为42.52元。

　　股价上涨让吴光明的上述投资赚得盆满钵满。长江商报记者初步统计发现，仅计算吴群和束美珍两人持股，目前市值为8.50亿元，相较5年前2000万元的投资，回报率高达41.52倍。

　　长江商报记者查询发现，目前，鱼跃系所持花王股份的股权处于限售期，将于下月26日解禁。这意味着，一个月后，这笔回报率高达41倍的投资就可兑现。

　　并购、转让、质押，资金腾挪频频上演

　　吴光明扩张并购之时，也在部分资产上做减法。

　　2014年，鱼跃医疗从华润手上收购华润万东和上械集团，吴光明需要支付18亿元现金。此时，吴光明选择股权转让套现，向知名创投红杉资本转让7%股权，收回8.56亿元现金后，压力顿时大幅缓解。

　　此外，吴光明还通过质押鱼跃医疗的股权进行筹资。

　　回溯鱼跃医疗公告发现，2014年8月、11月，江苏鱼跃科技分别向工行丹阳支行、招行镇江分行进行股权质押，用于重大收购事项，共计质押6700万股，占公司总股本的12.6%。

　　通过转让股权套现、股权质押来支持并购，在参与云南白药混改过程中，吴光明再次故技重施。

　　今年6月6日，云南白药发布公告称，江苏鱼跃科技拟向公司控股股东云南白药控股有限公司增资56.38亿元，增资完成后，将占公司10%股权，成为第三大股东。上月底，云南白药进一步公告，白药控股已办理完成增资引入江苏鱼跃的工商变更登记，其注册资本由30亿元升至33.33亿元，云南省国资委、新华都、江苏鱼跃分别持有其45%、45%、10%的股权。各方股东均承诺持有的白药控股股份锁定6年。

　　而在今年4月10日，万东医疗公告称，控股股东江苏鱼跃科技与美年健康的实控人与俞熔签订了《股份转让协议》，江苏鱼跃将公司总股本22%的股权通过协议转让方式转让给俞熔，转让价格为每股19.50元，交易总价16.57亿元。本次股权转让后，江苏鱼跃科技持股比例降至24.68%，俞熔持股比为22%。

　　这次股权转让，吴光明套现了16.57亿元，占了入股白药控股所需资金的三成。

　　除了股权转让套现，吴光明还进行股权质押融资。

　　今年5月24日，江苏鱼跃科技将其所持鱼跃医疗8300万股质押给光大证券。截至目前，江苏鱼跃持有鱼跃医疗1.77亿股，占鱼跃医疗总股本的26.53%，其所持鱼跃医疗股份累计被质押股份为1.57亿股，占其直接持有鱼跃医疗股份的88.37%。

　　半个月后的6月9日，万东医疗公告称，控股股东江苏鱼跃科技因融资需要，将其持有的本公司6460万股无限收流通股质押给光大证券，质押期限为一年。截至公告日，江苏鱼跃共持有本公司1.33亿股，占总股本的24.68%，已累计质押6460万股，占其所持公司股份的48.40%，占公司股份总数的11.94％。