兜底式增持频现 机会还是陷阱?

　　长江商报消息 3个交易日16家公司实控人发出兜底增持倡议，业内认为提升经营水平才是正途

　　□记者 沈右荣

　　股价涨停只在一瞬间，推动这一神奇逆转的力量就是兜底式增持。

　　长江商报记者不完全统计，截至昨晚，在短短3个交易日内，已有16家公司实控人发出兜底式增持倡议，而方直科技实控人也倡议增持但并未宣布兜底。

　　兜底式增持潮涌的背后，是公司股东股权质押风险，部分公司已近警戒线。

　　昨晚，市场人士向长江商报记者表示，决定股价的最主要因素还是基本面，因此，提升公司经营水平才是正途。

　　16家公司实控人推兜底式增持

　　昨晚，雪人股份、东方金钰、长城影视、长城动漫、兴业科技、乐金健康等6家公司相继发布公告，宣布公司控股股东、实控人（或董事长）向公司员工倡议，实行兜底式增持。

　　长江商报记者查询发现，上述6家公司的公告内容大体相同，即倡议者号召公司及全资子公司全体员工，在规定的时间内通过二级市场购买自己公司股票，锁定期一般在12个月，到期收益归员工，亏损由倡议者用赠与方式予以补偿。而倡议者给出的理由多是“基于对公司目前价值的判断及长期投资价值的认同，以及对公司管理团队和公司未来发展的信心”等，给出的增持时间少则两天，多则10天。

　　兜底式增持俨然成为资本市场最受关注的焦点。

　　长江商报记者查询发现，从本月初以来，陆续有公司发出兜底式增持倡议。最先倡议的是凯美特气、奋达股份，均在6月2日。6月5日，有8家公司跟风公告了兜底增持倡议。

　　据长江商报记者不完全统计，截至昨晚，本月以来的3个交易日（6月2日—6日），已有16家公司公告了公司实控人兜底式增持的倡议。此外，方直科技实控人黄元忠也倡议公司的全体董监高人员增持，不过，相较其他16家公司的倡议，黄元忠并未给出兜底的承诺。

　　兜底式增持潮涌源于这一措施对扭转股价颓势的实际效果。

　　长江商报记者注意到，最先推出兜底式增持的凯美特气、奋达科技，股价当日涨停、次日大涨。而在昨日，受兜底式增持消息刺激，智慧松德、青岛金王两公司上演神奇地秒停，而复牌后连跌两天的吉艾科技，股价直线上升，瞬间翻红大涨5.37%。

　　长江商报记者逐一查询发现，兜底式增持公告后，超8家公司出现秒板现象。而方直科技不兜底式增持，股价也结束了连续4个跌停板的走势，公告倡议当日，股价也大涨4.44%。

　　股权质押风险拉响“警报”

　　兜底式增持的背后，是股权质押风险的暴露。

　　长江商报记者梳理发现，早在2015年7月，A股市场大幅波动之时，暴风科技等公司实控人就推出兜底式增持，先后有全通教育、暴风科技、腾邦国际、奋达科技、金贵银业、科陆电子、皇氏集团、中利科技等，今年的如东方海洋、旷达科技、中珠控股等公司公告兜底式增持，其中，腾邦国际、金贵银业、皇氏集团等公司还公告了员工增持情况。

　　从过去的员工增持效果看，暴风集团、科陆电子、金贵银业等公司到期后，股价均出现大幅上涨，其中，金贵银业的涨幅高达171.50%。但也有腾邦国际、双塔食品到期股价下跌，如腾邦国际跌幅为32.09%（相较员工增持价格）。

　　昨日下午，腾邦国际证券部人士向长江商报记者表示，根据公告的承诺，公司的实控人兑现了承诺。

　　此轮兜底式增持大热，源于今年4月份以来，不少公司股价跌幅较大，而公司股东股权质押面临被平仓风险。

　　长江商报记者初步统计发现，4月份以来，上述倡议兜底增持的公司中，安居宝股价下跌26.82%，雪人股份、兴业科技、星徽精密、智慧松德等跌幅也都超过20%。

　　上述公司中，16家公司均有股权被质押，东方金钰、智慧松德、科陆电子等公司过半股权被质押。不仅如此，部分公司股东股权质押比较高，如东方金钰的控股股东兴龙实业进行质押股份超过其持有股份的94.89%。智慧松德的股东深圳向日葵投资几乎将全部股权质押，而雪人股份的实控人林汝捷近期频频向多家证券公司补充质押。

　　警惕个别公司背后藏玄机

　　湖北忠三律师事务所律师胡怡向长江商报记者表示，上市公司控股股东、实控人的兜底式增持承诺，相当于要约，只要相应员工增持，即相当于与实控人订立了相应的合同。从效果看，这种行为的确剧烈影响了相应公司的股价。至于该行为是否影响了资本市场、金融秩序，是否属于应当被纳入监管范畴，仍需监管部门进一步确认。

　　有券商人士表示，兜底式增持，或被一些投资者视作投资机会，但他建议仍然要谨慎，投资者仍要仔细了解公司的盈利能力、行业特征、市场环境等，综合判断再决定是否投资。该人士称，警惕个别公司兜底背后藏玄机。

　　值得关注的是，昨日兜底式增持的公司中，科陆电子等公司卖盘大幅超过买盘，资金似有出逃迹象。

　　一市场人士向长江商报记者表示，在股价大幅下跌之时，不乏一些公司大股东、实控人推出各种措施提振股价，包括员工持股计划、兜底式增持等，这其实还是进行市值管理。在其看来，作为公司的股东、实控人，无论作出何种激励措施，都要引导上市公司董监高、员工将主要精力放在提升公司的经营治理水平上。毕竟，股价的涨跌是暂时，上市公司的股东、实控人无法主宰，而决定公司股价走向的还是公司的基本面。

　　“即便通过市值管理股价上去了，但股价不可能长期脱俗，与业绩严重背离的股价，只能是昙花一现。”该人士说，历史地看，绝大部分与业绩背离的高股价，最终都会回归，受害的仍是追高的投资者。